আমেরিকার সবচেয়ে বড় ৩২টি ব্যাংকই ২৪ জুন ফেডারেল রিজার্ভের বার্ষিক স্ট্রেস টেস্ট পাশ করেছে। এ বছরের পরিস্থিতি ছিল অস্বাভাবিকভাবে নির্মম: ফেড তাদের কাজ হারানো ১০% পর্যন্ত বাড়ানো, বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেটের দাম ৩৯% কমানো, বাড়ির দাম ৩০% কমানো এবং গোষ্ঠীর সব কিছুতে প্রায় ৭০৮ বিলিয়ন ডলার লোকসান একসঙ্গে আসার কথা ভাবতে বলেছিল, এমনকি এত কিছু ঘটলেও ব্যাংকগুলো ঋণ দেওয়া এবং তাদের শেয়ারহোল্ডারদের পেমেন্ট চালিয়ে যাওয়ার জন্য যথেষ্ট পুঁজি ধরে রেখেছিল।
তবে এখানেই কিছুটা অদ্ভুত ব্যাপার ঘটে। এই অনুশীলন যতই আলোচনার কেন্দ্রবিন্দু হোক না কেন, এ বছরের ফলাফল আসলে কোনো ব্যাংকের কত পুঁজি রাখতে হবে তা পরিবর্তন করবে না, কারণ ফেড ফেব্রুয়ারিতেই সিদ্ধান্ত নিয়েছিল যে এর স্ট্রেস ক্যাপিটাল বাফার প্রয়োজনীয়তা স্থগিত রাখবে ২০২৭ পর্যন্ত যতক্ষণ না এর নিচের মডেলগুলো সংশোধন করা হয়।
তাই আপনি যা দেখছেন তা হল আমেরিকার ব্যাংকিং ব্যবস্থার সবচেয়ে নজরকাড়া পরীক্ষা পাশ করা এবং প্রায় কিছুই নেই যার উপর নির্ভর করে ফলাফল নির্ধারিত হয়।
এ বছর কোনো ঝুঁকি নেই স্ট্রেস টেস্টে
এটা বুঝতে হলে আমাদের ২০০৮ সালে ফিরে যেতে হবে। সে বছর আর্থিক ব্যবস্থা প্রায় ভেঙে পড়ার পর, বিশাল আকারের অতি-ঋণপ্রাপ্ত ব্যাংকগুলো এত বেশি সমস্যায় পড়ে যে ওয়াশিংটন তাদের বাঁচানো ছাড়া আর কোনো বিকল্প দেখতে পায়নি, কারণ তাদের ব্যর্থ হতে দেখা অন্য সবাইকে আরও নিচে নামাতে পারত।
কয়েক বছর পর এর প্রতিক্রিয়া ছিল ডোড-ফ্রাঙ্ক ওয়াল স্ট্রিট সংস্কার এবং গ্রাহক সুরক্ষা আইন, যা সিনেটর ক্রিস ডোড এবং কংগ্রেসম্যান ব্যারনি ফ্রাঙ্কের নামে রাখা হয়েছিল এবং ২০১০ সালে আইনে পরিণত হয়েছিল।
ডোড-ফ্রাঙ্ক আমেরিকার ওয়াল স্ট্রিট নিয়ন্ত্রণের অনেক কিছু পুনর্বিন্যাস করেছিল। এটি আর্থিক ব্যবস্থাকে হুমকি দেওয়ার মতো বড় প্রতিষ্ঠানগুলোকে পর্যবেক্ষণ করার জন্য একটি নিয়ন্ত্রক পরিষদ তৈরি করেছিল, গ্রাহক আর্থিক সুরক্ষা ব্যুরো তৈরি করেছিল হাউজিং লোন এবং ক্রেডিট কার্ড তদারকি করার জন্য, এবং বোল্কার নিয়ম চালু করেছিল ব্যাংকগুলোকে সরকারীভাবে সুরক্ষিত আমানত দিয়ে স্পেকুলেটিভ বাজি ধরা থেকে বিরত রাখার জন্য। এখানে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ হল, এটি সবচেয়ে বড় ব্যাংকগুলোকে আরেকটি করদাতার সহায়তাপ্রাপ্ত উদ্ধারের প্রয়োজন না হয়ে একটি তীব্র মন্দার মধ্যে টিকে থাকার প্রমাণ দিতে বলেছিল।
এই শেষ প্রয়োজনীয়তাটি হল বার্ষিক স্ট্রেস টেস্ট, এবং ব্যাংকগুলো নিজেদের পরিস্থিতি বেছে নিতে পারে না; তারা ঠিক কী ধরনের অনুমান পায় তা শুধুমাত্র ফেড তাদের প্রকাশ করার পরেই জানতে পারে, যা কোনো ব্যাংককে তাদের বইগুলো এমনভাবে সাজাতে বাধা দেয় যা তারা আগে থেকেই দেখতে পায়।
অনুমানগুলো ফেড এ বছর হস্তান্তর করেছিল ছিল বেশ কঠোর। একটি বৈশ্বিক মন্দা যেখানে বেকারত্ব ৫.৫% থেকে শুরু করে ১০% পর্যন্ত বেড়ে যায়, বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেটের দাম ৩৯% কমে যায়, বাড়ির দাম ৩০% কমে যায়, বাজার হিংসাত্মকভাবে অস্থির হয়ে যায়, এবং স্ট্রেস কর্পোরেট ঋণের মধ্য দিয়ে কাজ করে, এরপর সবকিছুর উপরে, ব্যাংকগুলোর সবচেয়ে বড় ট্রেডিং ডেস্কগুলোকে একটি বৈশ্বিক বাজার আঘাত এবং তাদের সবচেয়ে বড় কাউন্টারপার্টির আকস্মিক ডিফল্ট সহ্য করতে হয়।
এই আঘাতগুলো একে অপরকে খাওয়ায়: বেকারত্ব বাড়লে আরও অনেক ঋণগ্রহীতা ডিফল্ট করে; সম্পত্তির মূল্য কমলে রিয়েল এস্টেট ঋণের লোকসান আরও বাড়ে; এবং বাজার বিক্রি হলে ব্যাংকের ট্রেডিং রাজস্ব যা সাধারণত আঘাত সামাল দিতে নির্ভর করে সবচেয়ে প্রয়োজনীয় মুহূর্তে শুকিয়ে যায়।
ফেড যখন সব গুণ করেছিল, তখন এটা প্রায় ২০০ বিলিয়ন ডলার ক্রেডিট কার্ডের লোকসান, প্রায় ১৬০ বিলিয়ন ডলার বাণিজ্যিক এবং শিল্প ঋণে, এবং প্রায় ৭৫ বিলিয়ন ডলার বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেটের সাথে সম্পর্কিত ছিল। এবং তবুও, এই সব কিছু গিলে ফেলার পরেও, গোষ্ঠীর কমন ইকুইটি টায়ার ১ অনুপাত, যা লোকসান শোষণ করে পুঁজির বাফার, মাত্র ১.৬ শতাংশ পয়েন্ট কমে গিয়েছিল এবং প্রয়োজনীয় ন্যূনতম থেকে আরও আরামদায়কভাবে উপরে রয়েছে।
এই সংখ্যাগুলোকে প্রসঙ্গে রাখা সাহায্য করে: এ বছর স্ট্রেস টেস্ট ৩২টি ব্যাংককে কভার করেছিল, ২০২৫ সালে ২২টি থেকে বেড়েছে, এবং মডেল করা লোকসান ৭০৮ বিলিয়ন ডলারে উঠেছে আগের বছরের প্রায় ৫৫০ বিলিয়ন ডলার থেকে, তাই এটি ব্যাংকগুলোর আগের পরীক্ষার চেয়ে ব্যাপক এবং কঠোর সংস্করণ ছিল।
ফেডের সুপারভিশনের ভাইস চেয়ারম্যান মিশেল বোম্যান এই সবকিছুকে ব্যাংকিং ব্যবস্থার প্রতিরোধী হওয়ার প্রমাণ হিসেবে দেখেছেন, এবং তার সঠিক বিষয় রয়েছে শুধুমাত্র সরল সংখ্যার ভিত্তিতে।
কিন্তু বাফার স্থগিত করা এই সাফল্যকে প্রায় অর্থহীন করে দেয়। একটি সাধারণ বছরে, একটি শক্তিশালী ফলাফল ব্যাংককে ডিভিডেন্ড বাড়ানো এবং স্টক কেনার জন্য আরও কিছুটা জায়গা দেয়, আর একটি দুর্বল ফলাফল বেধে দেয়, কিন্তু বাফার ২০২৭ পর্যন্ত লক করা থাকায়, ২০২৬ সালের স্কোরগুলো কোনো নতুন প্রয়োজনীয়তা নির্ধারণ করে না।
এই কারণে KBW এর বিশ্লেষকরা সবকিছু উপেক্ষা করে ব্যাংকগুলো মোশন করছে বলে আরামদায়ক ছিলেন, এমনকি তারা উল্লেখ করেছিলেন যে মর্গান স্ট্যানলি, সিটিগ্রুপ, সিটিজেন্স ফিন্যান্সিয়াল এবং কীকর্প তাদের বাফারে সবচেয়ে বড় আঘাত পেত যদি ফলাফল কোনো কিছুর জন্য গুরুত্বপূর্ণ হত।
কিন্তু স্ট্রেস টেস্ট ব্যবস্থার বার্ষিক স্বাস্থ্য পরীক্ষা হিসেবে কাজ করে, এবং এবারের পরিস্থিতি বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেট এবং দীর্ঘ সময়ের জন্য উচ্চ সুদের পথে বেশি ঝুঁকিপূর্ণ ছিল, যা ২০২৩ সাল থেকে আঞ্চলিক ব্যাংকগুলোকে চাপে রেখেছে।
একটি পরিষ্কার পাশ আপনাকে বলে দেয় যে দেশের বৃহত্তম প্রতিষ্ঠানগুলো এই ধরনের শাস্তি সহ্য করতে পারে। কিন্তু এটা আপনাকে বলে না যে ছোট ব্যাংকগুলো কীভাবে প্রতিক্রিয়া দেবে। ২০২৩ সালের ব্যর্থতাগুলো ছোট এবং মাঝারি আকারের আঞ্চলিক ব্যাংকগুলো থেকে শুরু হয়েছিল, এবং এই ফাঁক ঠিক ডোড-ফ্রাঙ্কের মধ্যেই রয়েছে।
কংগ্রেস ২০১৮ সালে আইনটিকে আরও নরম করেছিল, সবচেয়ে কঠোর তত্ত্বাবধানের জন্য সম্পদের সীমা ৫০ বিলিয়ন ডলার থেকে ২৫০ বিলিয়ন ডলারে উন্নীত করেছিল, এবং পাঁচ বছর পরে সিলিকন ভ্যালি ব্যাংক এবং তার কয়েকটি সহযোগী ব্যর্থ হলে, মৃত্যুর পরের অনুসন্ধানের একটি বড় অংশ ছিল যে এগুলো ঠিক মাঝারি আকারের ঋণদাতারা ছিল যাদের ২০১৮ সালের পরিবর্তন সবচেয়ে কঠোর স্তর থেকে বাইরে রেখেছিল।
বিনিয়োগকারীরা ফলাফলের দিকে সবসময় নজর রাখে, কারণ একটি পাশ মূলত একটি রায় যে অর্থনীতি ঘুরে গেলে ঋণ চলতে থাকবে কিনা। এই রায় ঋণ প্রত্যাশা থেকে ব্যাংকের মূল্যায়ন এবং ব্যবস্থার ব্যাপক আত্মবিশ্বাস পর্যন্ত সবকিছুকে আকার দেয়, সবকিছু আগেই কোনো আনুষ্ঠানিক পুঁজি নিয়ম কার্যকর হওয়ার আগেই।
এটি বিটকয়েনকে কীভাবে প্রভাবিত করে?
বিটকয়েন এখন ব্যাংকিং ব্যবস্থার চেয়ে অনেক বেশি কাছাকাছি। ব্যাংকগুলোই হল প্রতিষ্ঠান যারা অর্থনীতিতে অর্থ কতটা স্বাধীনভাবে চলে তা শেষ পর্যন্ত সিদ্ধান্ত নেয়, তাই যখন তারা পিছিয়ে যায়, তখন সব ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে আর্থিক অবস্থা একসঙ্গে শক্ত হয়ে যায়, এবং ক্রিপ্টোর লিভারেজড কোণগুলো সবার আগে এটা অনুভব করে, কারণ সেখানে ঋণের খরচ এবং মার্জিনের শর্ত ব্যাংকগুলো সতর্ক হওয়ার সঙ্গে সঙ্গে দ্রুত পরিবর্তিত হয়।
আপনি দেখতে পারেন যে বিটকয়েন এই সবকিছুর প্রতি কতটা সংবেদনশীল হয়ে উঠেছে জুন পর্যন্ত এটি কীভাবে ট্রেড করেছে। এটি প্রায় ৬০,০০০ ডলারে ঘুরছে, গত অক্টোবরে সেট করা ১২৬,০৮০ ডলার থেকে প্রায় ৫২% কম, শক্তিশালী ডলার, বৃদ্ধি পাওয়া ট্রেজারি আয় এবং একটি হকিশ ফেড যা জানিয়েছে যে এটি ২০২৬ সালের বাকি সময়ে নীতির হার উচ্চ রাখতে চায়।
স্পট বিটকয়েন ETF এখন এই চক্রের প্রান্তিক ক্রেতা এবং বিক্রেতা হয়ে উঠেছে, এবং জুনের শুরুতে, তারা এক সপ্তাহে রেকর্ড ৩.৪ বিলিয়ন ডলার লোকসান করেছিল যখন প্রতিষ্ঠানগুলো লাভ নিশ্চিত করতে এবং ঝুঁকি কমাতে তাড়াহুড়ো করেছিল।
একই আলোকায়নকারীরা যারা ব্যাংক স্টক এবং ট্রেজারি বন্ড ধরে রাখে তারাই প্রায়শই এই ETF গুলো ধরে রাখে, তাই যখন তারা পিছিয়ে যেতে সিদ্ধান্ত নেয়, বিটকয়েন এখন তাদের সঙ্গে সঙ্গে চলে। একটি শক্তিশালী ব্যাংকিং খাত ক্রিপ্টো যে ঝুঁকির ব্যাপক আকাঙ্ক্ষা বজায় রাখে, একটি ব্যাংকিং খাত যা দৃশ্যমান চাপের মধ্যে থাকে সত্যিকারের ভাবে দুই দিকেই কাজ করতে পারে।
এই দুটোই কয়েক বছর আগে ঘটেছিল। যখন সিলিকন ভ্যালি ব্যাংক ২০২৩ সালের মার্চে বন্ধ হয়ে গিয়েছিল, বিটকয়েন আসলে লাফিয়ে উঠেছিল, কারণ বিনিয়োগকারীদের একটি অংশ এটিকে দোলাচল ব্যাংকিং ব্যবস্থা থেকে বাঁচার একটি পথ হিসেবে ব্যবহার করেছিল।
কিন্তু ব্যাপক ঝুঁকি থেকে পালানোর মাঝে, যখন তরলতা একসঙ্গে সবকিছু থেকে বেরিয়ে যায়, BTC স্টক এবং ক্রেডিটের সঙ্গে কঠোরভাবে বিক্রি হয়েছিল। এই দুটি অনুভূতির মধ্যে কোনটি জয়ী হয় তা নির্ভর করে স্ট্রেস ব্যাংকিং সমস্যা বা তরলতার সমস্যা হিসেবে দেখা যায় কিনা, এবং একটি স্ট্রেস টেস্ট যা সবাইকে ব্যাংকগুলো শক্তিশালী বলে আশ্বস্ত করে পরবর্তী ভয়কে তরলতার দিকে ঠেলে দেয়।
হেজিং, যেখানে লোকেরা ব্যাংক থেকে দূরে যেতে বিটকয়েন কিনে, এটা আগে প্রায় পুরো প্রস্তাব ছিল। এখন এটা কম ওজন বহন করে, কারণ ব্যাংক, সম্পদ ব্যবস্থাপক, ETF ইস্যুকারী এবং কর্পোরেট ট্রেজারি সবাই এখন ক্রিপ্টোর সঙ্গে সত্যিকারের, সরাসরি সংযোগ রাখে, যা দুই পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক প......
আমেরিকার সবচেয়ে বড় ৩২টি ব্যাংকই ২৪ জুন ফেডারেল রিজার্ভের বার্ষিক স্ট্রেস টেস্ট পাশ করেছে। এ বছরের পরিস্থিতি ছিল অস্বাভাবিকভাবে নির্মম: ফেড তাদের অনুরোধ করেছিল চাকরি হারানোর হার ১০% পর্যন্ত বাড়ানো, বাণিজ্যিক স্থাবর সম্পত্তির দাম ৩৯% কমানো, বাড়ির দাম ৩০% কমানো এবং গোষ্ঠীর সব কিছুতে প্রায় ৭০৮ বিলিয়ন ডলার লোকসান একসঙ্গে আসার কথা ভাবতে। এত কিছু ঘটলেও ব্যাংকগুলো এখনও পর্যাপ্ত মূলধন ধরে রেখেছে যাতে তারা ঋণ দেওয়া অব্যাহত রাখতে পারে এবং তাদের শেয়ারহোল্ডারদের পেমেন্ট চালিয়ে যেতে পারে।
তবে এখানেই কিছুটা অদ্ভুত ব্যাপার ঘটে। এই অনুশীলন যতই আলোচনার কেন্দ্রবিন্দুতে থাকুক না কেন, এ বছরের ফলাফল আসলে কোনো ব্যাংকের কত মূলধন রাখতে হবে তা পরিবর্তন করবে না, কারণ ফেড ফেব্রুয়ারিতেই সিদ্ধান্ত নিয়েছিল যে তাদের স্ট্রেস ক্যাপিটাল বাফার প্রয়োজনীয়তা স্থগিত রাখবে ২০২৭ পর্যন্ত যখন তারা এর নিচের মডেলগুলো পুনর্বিন্যাস করবে।
তাই আপনি যা দেখছেন তা হল আমেরিকান ব্যাংকিংয়ের সবচেয়ে নজরকাড়া পরীক্ষা পাশ করা এবং প্রায় কিছুই নেই যার উপর নির্ভর করে ফলাফল নির্ধারিত হবে।
এ বছর কোনো ঝুঁকি নেই স্ট্রেস টেস্টে
এটা বুঝতে হলে আমাদের ২০০৮ সালে ফিরে যেতে হবে। ওই বছর আর্থিক ব্যবস্থা প্রায় ভেঙে পড়ার পর, বিশাল আকারের অতিরিক্ত ঋণ নেওয়া কয়েকটি ব্যাংক এত বেশি সমস্যায় পড়ে যে ওয়াশিংটন তাদের বাঁচানো ছাড়া আর কোনো বিকল্প দেখতে পায়নি, কারণ তাদের ব্যর্থ হতে দেওয়া অন্য সবাইকে আরও বেশি নিচে নামাতে পারত।
কয়েক বছর পর এর প্রতিক্রিয়া ছিল Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, যা সিনেটর ক্রিস ডোড এবং কংগ্রেসম্যান ব্যারনি ফ্রাঙ্কের নামে রাখা হয়েছিল এবং ২০১০ সালে আইনে পরিণত হয়েছিল।
Dodd-Frank যুক্তরাষ্ট্রের ওয়াল স্ট্রিট নিয়ন্ত্রণের অনেক কিছু পুনর্বিন্যাস করেছিল। এটি একটি নিয়ন্ত্রক পরিষদ তৈরি করেছিল যারা আর্থিক ব্যবস্থাকে হুমকি দেওয়ার মতো বড় প্রতিষ্ঠানগুলোকে পর্যবেক্ষণ করত, গ্রাহক আর্থিক সুরক্ষা ব্যুরো তৈরি করেছিল হাউজিং লোন এবং ক্রেডিট কার্ড দেখার জন্য, এবং Volcker Rule চালু করেছিল ব্যাংকগুলোকে সরকারীভাবে নিশ্চিত আমানত দিয়ে স্পেকুলেটিভ বাজি ধরা থেকে বিরত রাখার জন্য। এখানে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল এটি সবচেয়ে বড় ব্যাংকগুলোকে প্রমাণ করতে বলেছিল যে তারা আর্থিক মন্দার মধ্যেও অন্য কোনো করদাতার সাহায্য ছাড়াই টিকে থাকতে পারে।
এই শেষ প্রয়োজনীয়তাটি হল বার্ষিক স্ট্রেস টেস্ট, এবং ব্যাংকগুলো নিজেদের পরিস্থিতি বেছে নিতে পারে না; তারা ঠিক কী ধরনের অনুমান পায় তা ফেড প্রকাশ করার পরেই জানতে পারে, যা কোনো ব্যাংককে তাদের বইগুলো এমনভাবে তৈরি করা থেকে বিরত রাখে যা তারা আগে থেকেই দেখতে পায়।
ফেড এ বছর যে অনুমানগুলো দিয়েছে, তা ছিল বেশ কঠোর। একটি বৈশ্বিক মন্দা যেখানে বেকারত্ব ৫.৫% থেকে বেড়ে ১০% পর্যন্ত হয়, বাণিজ্যিক স্থাবর সম্পত্তির দাম ৩৯% কমে যায়, বাড়ির দাম ৩০% কমে যায়, বাজার হয় তীব্র অস্থির, এবং স্ট্রেস কর্পোরেট ঋণের মধ্যে দিয়ে যায়, এরপর সবকিছুর উপরে, ব্যাংকগুলোর সবচেয়ে বড় ট্রেডিং ডেস্কগুলোকে বৈশ্বিক বাজারের আঘাত এবং তাদের সবচেয়ে বড় কাউন্টারপার্টির আকস্মিক ডিফল্ট সহ্য করতে হয়।
এই আঘাতগুলো একে অপরকে খাওয়ায়: বেকারত্ব বাড়লে আরও অনেক ঋণগ্রহীতা ডিফল্ট করে; সম্পত্তির মূল্য কমলে স্থাবর সম্পত্তি ঋণের লোকসান বাড়ে; এবং বাজার বিক্রি হলে ব্যাংকের ট্রেডিং রাজস্ব যা সাধারণত আঘাত সামাল দেয় তা ঠিক সেই মুহূর্তে শুকিয়ে যায় যখন এটি সবচেয়ে বেশি প্রয়োজন।
ফেড যখন সব গুণে দেখে, তখন এটি প্রায় ২০০ বিলিয়ন ডলার ক্রেডিট কার্ডের লোকসান, প্রায় ১৬০ বিলিয়ন ডলার বাণিজ্যিক এবং শিল্প ঋণে, এবং প্রায় ৭৫ বিলিয়ন ডলার বাণিজ্যিক স্থাবর সম্পত্তির সাথে সম্পর্কিত। তবুও, এই সব লোকসান গ্রাস করার পরেও, গোষ্ঠীর কমন ইকুইটি টায়ার ১ রেশিও, যা লোকসান শোষণ করে মূলধনের বাফার, মাত্র ১.৬ শতাংশ পয়েন্ট কমেছে এবং প্রয়োজনীয় ন্যূনতম থেকে আরও আরামদায়কভাবে বেশি রয়েছে।
এই সংখ্যাগুলোকে প্রসঙ্গে রাখা সহায়ক হয়: এ বছর স্ট্রেস টেস্ট ৩২টি ব্যাংককে কভার করেছে, ২০২৫ সালে ২২টি থেকে বেড়েছে, এবং মডেল করা লোকসান ৭০৮ বিলিয়ন ডলারে উঠেছে আগের বছরের প্রায় ৫৫০ বিলিয়ন ডলার থেকে, তাই এটি ব্যাংকগুলোর আগের পরীক্ষার চেয়ে ব্যাপক এবং কঠোর সংস্করণ ছিল।
ফেডের সুপারভিশনের ভাইস চেয়ার মিশেল বোম্যান এই সবকিছুকে ব্যাংকিং সিস্টেম টেকসই হওয়ার প্রমাণ হিসেবে দেখেছেন, এবং তিনি সরাসরি সংখ্যাগুলো দেখেই সঠিক বলেছেন।
তবে বাফার স্থগিত করার কারণে এই সাফল্য প্রায় অর্থহীন হয়ে যায়। একটি সাধারণ বছরে, একটি শক্তিশালী ফলাফল ব্যাংককে ডিভিডেন্ড বাড়ানো এবং স্টক বাকি কিনতে আরও কিছুটা জায়গা দেয়, আর একটি দুর্বল ফলাফল বেল্ট শক্ত করে, কিন্তু ২০২৭ পর্যন্ত বাফার লক করে রাখার কারণে, ২০২৬ সালের স্কোর কোনো নতুন প্রয়োজনীয়তা নির্ধারণ করে না।
এই কারণে KBW এর বিশ্লেষকরা এই সবকিছুকে ব্যাংকগুলো অনুশীলন করছে বলে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করেছিল, এমনকি তারা উল্লেখ করেছিল যে মরগ্যান স্ট্যানলি, সিটিগ্রুপ, সিটিজেন্স ফিন্যান্সিয়াল এবং কেইকর্প তাদের বাফারে সবচেয়ে বড় আঘাত পেত যদি ফলাফল কোনো কিছুর জন্য গুরুত্বপূর্ণ হত।
তবে স্ট্রেস টেস্ট সিস্টেমের বার্ষিক স্বাস্থ্য পরীক্ষা হিসেবে কাজ করে, এবং এবারের পরিস্থিতি বাণিজ্যিক স্থাবর সম্পত্তি এবং দীর্ঘ সময়ের জন্য উচ্চ সুদের পথে বেশি ঝুঁকিপূর্ণ ছিল, যা ২০২৩ থেকে আঞ্চলিক ব্যাংকগুলোকে চাপ দিচ্ছে।
একটি পরিষ্কার পাশ আপনাকে বলে দেয় যে দেশের সবচেয়ে বড় প্রতিষ্ঠানগুলো এই ধরনের শাস্তি সহ্য করতে পারে। তবে এটি আপনাকে বলে না যে ছোট ব্যাংকগুলো কীভাবে প্রতিক্রিয়া দেবে। ২০২৩ সালের ব্যর্থতাগুলো ছোট এবং মাঝারি আঞ্চলিক ব্যাংকগুলো থেকে শুরু হয়েছিল, এবং এই ফাঁক ঠিক ডোড-ফ্রাঙ্কের মধ্যেই রয়েছে।
কংগ্রেস ২০১৮ সালে আইনটিকে আরও নরম করেছিল, সবচেয়ে কঠোর নজরদারির জন্য সম্পদ সীমানা ৫০ বিলিয়ন ডলার থেকে ২৫০ বিলিয়ন ডলারে উন্নীত করেছিল, এবং পাঁচ বছর পরে সিলিকন ভ্যালি ব্যাংক এবং তার কয়েকটি সহযোগী ব্যর্থ হলে, মৃত্যুর পরের অনেক কাজের মধ্যে ছিল যে এই মাঝারি আকারের ঋণদাতারা ঠিক ২০১৮ সালের পরিবর্তনের কারণে সবচেয়ে কঠোর স্তর থেকে বেরিয়ে গিয়েছিল।
বিনিয়োগকারীরা ফলাফলের দিকে সবসময় নজর রাখে, কারণ একটি পাশ মূলত একটি রায় যে অর্থনীতি ঘুরে গেলে ঋণ চলতে থাকবে কিনা। এই রায় ঋণ দেওয়ার প্রত্যাশা থেকে ব্যাংকের মূল্যায়ন এবং সিস্টেমের ব্যাপক আত্মবিশ্বাস পর্যন্ত সবকিছুকে আকার দেয়, যা কোনো আনুষ্ঠানিক মূলধন নিয়ম কার্যকর হওয়ার আগেই হয়ে যায়।
এটি বিটকয়েনকে কীভাবে প্রভাবিত করে?
বিটকয়েন এখন ব্যাংকিং সিস্টেমের চেয়ে অনেক বেশি কাছাকাছি। ব্যাংকগুলোই হল প্রতিষ্ঠান যারা অর্থনীতিতে অর্থ কতটা স্বাধীনভাবে চলে তা শেষ পর্যন্ত সিদ্ধান্ত নেয়, তাই যখন তারা পিছিয়ে যায়, সব ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে আর্থিক অবস্থা একসাথে শক্ত হয়ে যায়, এবং ক্রিপ্টোর লিভারেজড কোণগুলো প্রথমে এটি অনুভব করে, কারণ সেখানে ঋণের খরচ এবং মার্জিনের শর্ত ব্যাংকগুলো সতর্ক হওয়ার সাথে সাথে দ্রুত পরিবর্তিত হয়।
আপনি দেখতে পারেন যে বিটকয়েন এই সবকিছুর প্রতি কতটা সংবেদনশীল হয়ে উঠেছে জুন পর্যন্ত এটি কীভাবে ট্রেড করেছে। এটি প্রায় ৬০,০০০ ডলারে ঘুরছে, গত অক্টোবরে সেট করা ১২৬,০৮০ ডলারের রেকর্ড থেকে প্রায় ৫২% কম, শক্তিশালী ডলার, বৃদ্ধি পাওয়া ট্রেজারি আয় এবং একটি হকিশ ফেড যা জানিয়েছে যে তারা ২০২৬ সালের বাকি সময়ে নীতিমালার হার উচ্চ রাখতে চায়।
স্পট বিটকয়েন ETF এখন এই চক্রের সীমান্ত ক্রেতা এবং বিক্রেতা হয়ে উঠেছে, এবং জুনের শুরুতে, তারা এক সপ্তাহে রেকর্ড ৩.৪ বিলিয়ন ডলার লোকসান করেছে যখন প্রতিষ্ঠানগুলো লাভ নিশ্চিত করতে এবং ঝুঁকি কমাতে তাড়াহুড়ো করেছিল।
একই আলোকিতকারীরা যারা ব্যাংকের স্টক এবং ট্রেজারি বন্ড ধরে রাখে তারাই প্রায়শই এই ETF গুলো ধরে রাখে, তাই যখন তারা পিছিয়ে যাওয়ার সিদ্ধান্ত নেয়, বিটকয়েন এখন তাদের সাথে সাথে চলে। একটি শক্তিশালী ব্যাংকিং সেক্টর ক্রিপ্টো যে ঝুঁকির ব্যাপক আকাঙ্ক্ষা বাড়ায় তা সমর্থন করে, আর একটি ব্যাংকিং সেক্টর যা দৃশ্যমান চাপের মধ্যে রয়েছে তা সত্যিই দুই দিকেই কাজ করতে পারে।
এই দুটি ঘটনাই কয়েক বছর আগে ঘটেছিল। যখন সিলিকন ভ্যালি ব্যাংক ২০২৩ সালের মার্চে বন্ধ হয়ে গিয়েছিল, বিটকয়েন আসলে বেড়ে গিয়েছিল, কারণ কিছু বিনিয়োগকারী এটিকে দোলাচল ব্যাংকিং সিস্টেম থেকে বেরিয়ে আসার একটি পথ হিসেবে দেখেছিল।
কিন্তু ব্যাপক ঝুঁকি থেকে পালানোর মধ্যে, যখন সবকিছু থেকে তরলতা বেরিয়ে যায়, BTC স্টক এবং ক্রেডিটের সাথে কঠোরভাবে বিক্রি হয়েছিল। এই দুটি প্রবণতার মধ্যে কোনটি জয়ী হয় তা নির্ভর করে স্ট্রেস ব্যাংকিং সমস্যা বা তরলতার সমস্যা হিসেবে দেখা যায়, এবং একটি স্ট্রেস টেস্ট যা সবাইকে ব্যাংকগুলো শক্তিশালী বলে আশ্বস্ত করে পরবর্তী ভয়কে তরলতার দিকে ঠেলে দেয়।
হেজিং, যেখানে লোকেরা ব্যাংক থেকে দূরে যাওয়ার জন্য বিটকয়েন কিনে, এটি আগে প্রায় পুরো প্রস্তাব ছিল। এখন এটি আর ততটা গুরুত্ব পায় না, কারণ ব্যাংক, অ্যাসেট ম্যানেজার, ETF ইস্যুয়ার এবং কর্পোরেট ট্রেজারি সবাই এখন ক্রিপ্টোর সাথে সত্যিকারের, সরাসরি এক্সপোজার ধরে রাখে, যা দুই পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃথক পৃ......