৩ নভেম্বরের মধ্যবর্তী নির্বাচন আর ১১ সপ্তাহেরও কম দূরে, এবং এর বেটিং বাজার ইতিমধ্যেই সর্বশেষ তুলনীয় তথ্যে ২০২৪ সালের সম্পূর্ণ কংগ্রেসিয়ান চক্রকে ছাড়িয়ে গেছে।
১০ আগস্ট পর্যন্ত ব্যবসায়ীরা হাউস এবং সিনেট প্রতিযোগিতার সাথে সম্পর্কিত বাজারগুলিতে অন্তত ১৩৩ মিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছিল, যা ২০২৪ সালের সমস্ত সময়ের সময়ে ৯২.৪ মিলিয়ন ডলারের তুলনায়। মেনুটি ৪৬৪ টি তুলনীয় কংগ্রেসিয়ান বাজার থেকে বৃদ্ধি পেয়ে ৭,৪৬৬ টিতে পৌঁছেছে, যার মধ্যে প্রাথমিক নির্বাচন, ভোটের অংশ, উপস্থিতি, সমর্থন, প্রার্থীর মন্তব্য এবং বিজয়ীদের অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।
টপ-লাইন ভলিউম নির্বাচনের বেটিংকে বিশাল দেখায়, কিন্তু অংশগ্রহণের তথ্য কিছুটা সংকীর্ণ দেখায়। Polymarket Global-এ, শীর্ষ ১% ওয়ালেট কংগ্রেসিয়ান ভলিউমের ৬৮% দখল করে। মাত্র ১০ টি ওয়ালেট একাই ১৭% উৎপাদন করে এবং ব্যালটের ৪৭০ টি আসনের ৪২৬ টিতে সংশ্লিষ্ট চুক্তি লেনদেন করেছে।
প্রতিক্ষেপণ বাজারগুলি ক্যাম্পেইন এবং দাতাদের থেকে মিডিয়া আউটলেট পর্যন্ত সকলের নির্বাচন ব্যাখ্যা করার অংশ হয়ে উঠছে যখন মানুষ ভোট দেয়। তারা সেই ভূমিকায় পৌঁছাচ্ছে যখন মূলধনের একটি ছোট পুল এখনও প্রদর্শিত সম্ভাব্যতার অনেকটাই নির্ধারণ করে, এবং প্রয়োগ একটি ক্ষেত্রে একটি করে বিস্তৃত হচ্ছে।
ফলস্বরূপ ঝুঁকি দেখা সহজ। একটি কেন্দ্রীভূত বাজার একটি সঠিক মূল্য উৎপাদন করতে পারে, কিন্তু এটি এমন একটি সংখ্যা উৎপাদন করতে পারে যা বহুসংখ্যক মানুষের মতামত বলে মনে হয় এমনকি খুব কম লোক এটি সরবরাহ করেছে।
বাজারের গণনা দর্শকদের তুলনায় দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে
দ্য অ্যান্টি-করাপশন ডেটা কলেকটিভ Kalshi, Polymarket এবং Polymarket US-এ ৭,৪৬৬ টি বাজারের বিশ্লেষণ করেছে, ১০ আগস্ট পর্যন্ত তথ্য ব্যবহার করে। ২০২৪ সালের সাথে এর তুলনা প্রায় প্রতিটি পরিমাপে বৃদ্ধি দেখায়।
| কংগ্রেসিয়ান বেটিং পরিমাপ | ২০২৪ চক্র | ২০২৬ এর ১০ আগস্ট পর্যন্ত |
|---|---|---|
| মোট ভলিউম | $92.4 মিলিয়ন | $133 মিলিয়ন |
| তুলনীয় বাজার | 464 | 7,466 |
| নির্বাচন দিবসের আগে বাকি সময় | সম্পূর্ণ | প্রায় তিন মাস |
| প্রক্ষেপিত সম্পূর্ণ চক্রের ভলিউম | প্রকৃত: $92.4 মিলিয়ন | $1.4 বিলিয়ন থেকে $1.6 বিলিয়ন, শর্তসাপেক্ষ |
উচ্চ প্রক্ষেপণ শর্তসাপেক্ষ। ২০২৪ সালের একই সময়ে, শেষ ভলিউমের মাত্র ৮% আসে। যদি ২০২৬ সালে এই দেরী ত্বরণ পুনরাবৃত্তি হয়, ACDC হিসাব করে যে মোট পরিমাণ $1.6 বিলিয়ন পর্যন্ত পৌঁছতে পারে। এর নিম্ন পথ $1.4 বিলিয়ন। গবেষণা ড্যাশবোর্ড ৩ নভেম্বরের কাছাকাছি আসলে আপডেট হবে।
কিন্তু মনে হয় প্রসার গভীরতাকে ছাড়িয়ে গেছে। টেক্সাস, মেইন এবং মিশিগান সিনেট চুক্তি, প্লাস কেন্টুকির ৪র্থ কংগ্রেসিয়ান জেলা, রাজ্য পর্যায়ের ভলিউমের ৬৭% দখল করে। Polymarket-এর ৮০% কংগ্রেসিয়ান বাজারে ১০০ টিরও কম অংশগ্রহণকারী ওয়ালেট রয়েছে। মাত্র ১০ টি ১,০০০ ছাড়িয়ে গেছে, যা অনেক রাজনৈতিক জরিপের প্রতিউত্তরকারী সংখ্যার সমান।
৩৯,৮২০ Polymarket ওয়ালেটের মধ্যে, ৮৭% বাজার বা তার ভলিউম $10,000 এর নিচে বা খুব কম ব্যবসায়ী দ্বারা উচ্চ ভলিউম ধারণ করে। একটি পাতলা চুক্তিতে, একটি ভালভাবে অর্থায়ন করা অর্ডার প্রদর্শিত সম্ভাব্যতাকে সরাতে পারে এমনকি প্রতিযোগিতার কোনো বিষয় সরানো না হলেও।
একটি শিরোনাম প্রতিযোগিতা থেকে হাজার হাজার গ্রানুলার চুক্তিতে লাফ দেওয়া এই সমস্যাকে আরও জটিল করে তোলে। একটি জাতীয় প্রেসিডেন্ট বিজয়ী বাজার গভীর তরলতা এবং ধারাবাহিক আরবিট্রেজ আকর্ষণ করতে পারে। একটি হাউস প্রাথমিক, সমর্থন বা বক্তৃতার একটি বাক্যের চুক্তি একটি ছোট দলকে আকর্ষণ করতে পারে যাদের তথ্য এবং উদ্দেশ্য বাইরের লোকেরা মূল্যায়ন করতে পারে না।
একটি মূল্য এবং একটি জরিপ ভিন্ন জিনিস পরিমাপ করে
একটি জরিপ একটি জনসংখ্যার মতামত অনুমান করার চেষ্টা করে। গবেষকরা প্রতিউত্তরকারীদের নমুনা নেয়, নমুনার ওজন করে এবং তারপর একটি ত্রুটির সীমা প্রকাশ করে। অন্যদিকে, প্রতিক্ষেপণ বাজার সেই মূল্য খুঁজে পায় যেখানে ব্যবসায়ীরা একটি চুক্তি বিনিময় করবে যা ঘটনা ঘটলে $1 পরিশোধ করবে।
এই মূল্য সম্ভাব্যতা, প্রেরণা এবং উপলব্ধ মূলধন সম্পর্কে তথ্য বহন করে। ডলার প্রভাব ওজন করে, তাই $100,000 সঙ্গে একজন ব্যবসায়ী একটি সংখ্যাকে $10 সঙ্গে একজনের চেয়ে বেশি সরাতে পারে। একজন ব্যক্তি বারবার ব্যবসায় করতে পারে, প্রতিযোগিতার মধ্যে হেজ করতে পারে বা সৎ রাজনৈতিক বিশ্বাস প্রকাশ না করে তরলতা প্রদান করতে পারে।
এই যান্ত্রিকতাগুলি এখনও উপযোগী মূল্য উৎপাদন করতে পারে। অর্থ অংশগ্রহণকারীদের তাদের দৃষ্টিভঙ্গি রক্ষা করতে বাধ্য করতে পারে, এবং একটি ভুল মূল্য আরও ভালভাবে তথ্যপূর্ণ ব্যবসায়ীদের জন্য একটি সুযোগ তৈরি করে। কেন্দ্রীভূত বিশেষজ্ঞরা একটি বড় অজ্ঞ জনতাকে ছাড়িয়ে যেতে পারে। একা ৬৮% সংখ্যাটি দেখাতে পারে না যে ২০২৬ সালের সম্ভাব্যতা ভুল বা হস্তক্ষেপ করা হয়েছে।
কেন্দ্রীভূত তথ্য নির্ধারণ করে যে সংখ্যাটি কী প্রতিনিধিত্ব করে। বাজারের মূল্য হল এর বর্তমান ব্যবসায়ীদের দ্বারা উৎপাদিত ক্লিয়ারিং স্তর, এর নিজস্ব তরলতা এবং অংশগ্রহণের সীমাবদ্ধতার অধীনে, কিন্তু একটি প্রতিনিধিত্বমূলক ভোট-ইচ্ছা পরিমাপ আসে অন্য পদ্ধতি থেকে।
এই পার্থক্যটি আরও গুরুত্বপূর্ণ হয় যখন বাজারের মূল্য ব্যবসায়ের স্থান ছেড়ে দেয়। টেলিভিশন গ্রাফিক্স, ক্যাম্পেইন পোস্ট এবং সামাজিক ফিড একটি চুক্তিকে একটি জনসাধারণের সম্ভাব্যতায় পরিণত করে। দাতারা এটি ব্যবহার করে বাস্তবিকতা মূল্যায়ন করতে পারে। সাংবাদিকরা এটিকে জরিপের বিপরীতে একটি লাইভ কাউন্টারওয়েট হিসাবে ব্যবহার করতে পারে, এবং প্রার্থীরা অনুকূল সম্ভাব্যতাকে গতির প্রমাণ হিসাবে উল্লেখ করতে পারে।
এরপর লুপটি দুই দিকে চলে। ব্যবসায়ীরা রাজনীতিকে মূল্য দেয়, মিডিয়া আউটলেটগুলি মূল্য ছড়িয়ে দেয়, এবং রাজনৈতিক অভিনেতারা কভারেজে প্রতিক্রিয়া দেয়। তাদের প্রতিক্রিয়া ব্যবসায়ীদের মূল্য নির্ধারণের জন্য নতুন তথ্য দেয়। প্রতিক্ষেপণ বাজারগুলি নির্বাচনের তথ্য ব্যবস্থার অংশ হয়ে ওঠে।
CryptoSlate ট্র্যাক করেছে কিভাবে Polymarket এবং Kalshi আংশিকভাবে মূল্যায়ন করা হচ্ছে মিডিয়া এবং আর্থিক ব্যবহারের সাথে বাণিজ্যিক সম্ভাব্যতার ফিড। এটি প্রস্তাবগুলিও কভার করেছে যা ইভেন্ট-মার্কেট এক্সপোজারকে ব্রোকারেজ পণ্যের মধ্যে রাখতে পারে। প্রতিটি নতুন বিতরণ চ্যানেল সংখ্যাকে আরও কর্তৃত্ব দেয়, এমনকি যখন ভিত্তিক চুক্তিটি পাতলা হয়।
CFTC কেস থেকে চুক্তির নিয়মে এগিয়ে যাচ্ছে
ক্ষ লক্ষ জনসাধারণের ব্যালট দ্বারা নির্ধারিত নির্বাচনের ফলাফল একটি ক্যাম্পেইন অফিসের ভিতরে নির্ধারিত ঘটনার চেয়ে কম সরাসরি ইনসাইডার ঝুঁকি বহন করে। বিস্তৃত চুক্তি মেনুতে উভয়ই অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।
CFTC-এর ফেব্রুয়ারির পরামর্শ দুটি Kalshi কেসের বর্ণনা করেছে। একটিতে, একজন রাজনৈতিক প্রার্থী নিজের প্রার্থীতার উপর ব্যবসা করেছিলেন। অন্যটিতে, একজন YouTube এডিটর অপ্রকাশিত ভিডিওর আগাম জ্ঞানের উপর ব্যবসা করেছিলেন। CFTC বলেছে যে গোপনীয় তথ্যের অপব্যবহার, জালিয়াতি, হস্তক্ষেপ এবং অন্যান্য নিষিদ্ধ অভ্যাস নির্দিষ্ট চুক্তি বাজারে তার প্রয়োগ কর্তৃপক্ষের অধীনে পড়ে।
Kalshi বলেছে যে তারা আগের বছরে ২০০ তদন্ত শুরু করেছে এবং ফেব্রুয়ারি পর্যন্ত এক ডজনেরও বেশি সক্রিয় মামলা রয়েছে। তারা দুটি অ্যাকাউন্ট ফ্রিজ করেছে, আর্থিক জরিমানা আরোপ করেছে এবং ব্যবসায়ীদের স্থগিত করেছে। এই কাজগুলি একটি কার্যকর নজরদারি প্রোগ্রাম প্রদর্শন করে। এগুলিও দেখায় যে হাজার হাজার চুক্তি পর্যবেক্ষণ করা কতটা শ্রমসাধ্য হতে পারে।
Polymarket একটি পৃথক প্রয়োগ কাঠামো উপস্থাপন করে, যার মধ্যে বিশ্বব্যাপী স্থানে pseudonymous ওয়ালেট রয়েছে। পাবলিক লেনদেন অস্বাভাবিক সাফল্যকে দৃশ্যমান করে, কিন্তু একটি ওয়ালেট ঠিকানা খুব কমই একটি ক্যাম্পেইন কর্মী, জরিপকারী বা সরকারী কর্মকর্তাকে চিহ্নিত করে। একটি ব্যবসায়ীর পরিচয়, দায়িত্ব এবং তথ্য একটি লেনদেনের পিছনে নির্ধারণ করতে চেইনের মনিটরিং ছাড়াও আরও প্রয়োজন।
ACDC-এর আগের পলিমার্কেট রাজনৈতিক বাজারের সমাধান করা গবেষণা উচ্চতম সতর্কতা সূচক ছোট দল দ্বারা নিয়ন্ত্রিত ফলাফলে পাওয়া গেছে, বিশেষ করে সামরিক এবং প্রতিরক্ষা সিদ্ধান্ত। এটি একটি লংশটকে কমপক্ষে $2,500 এর 35 সেন্ট বা তার কম মূল্যের একটি লেনদেন হিসাবে সংজ্ঞায়িত করেছে। যোগ্য সামরিক এবং প্রতিরক্ষা লংশটকের ৫২% বিজয়ী ফলাফলে পৌঁছেছে, যা সমস্ত বিভাগের তুলনায় ১৪%।
ACDC ২০ আগস্টে এই কাজটি বিস্তৃত করেছে ১২,৩৫৫ ওয়ালেট থেকে ৭৮,৪৯৬ লংশটক বেটের মধ্যে। এটি ১৫২ টি অত্যন্ত বিশেষজ্ঞ ওয়ালেট সনাক্ত করেছে যারা সামরিক বাজারে জয়ী হয়েছে এবং যারা $8 মিলিয়নের বেশি জিতেছে। এই ওয়ালেটগুলি গবেষণার সংজ্ঞায়িত অনুযায়ী তাদের লংশটক বেটের অন্তত ৭৫% জিতেছে এবং গড়ে ১৩২% রিটার্ন অর্জন করেছে, যা উচ্চ ভলিউম ব্যবসায়ীদের জন্য ২% এবং অর্ধ-স্বয়ংক্রিয় অ্যাকাউন্টের জন্য ১% ক্ষতির তুলনায়। অর্ধেকের বেশি তাদের প্রথম লংশটক অ্যাকাউন্ট তৈরির দুই দিনের মধ্যে রেখেছিল।
ওয়ালেটের নমুনা কে ব্যবসা করেছে বা গোপনীয় তথ্যের ব্যবহার প্রমাণ করে না। এটি প্রয়োগ করার সমস্যাকে সংকুচিত করে। একটি pseudonymous বাজার একটি অস্বাভাবিক লেনদেনকে সত্যিকারের সময়ে প্রকাশ করতে পারে যখন ব্যবসায়ীর পরিচয় একটি এক্সচেঞ্জ, রাউটিং ওয়ালেট বা পুল অ্যাকাউন্টের পিছনে লুকানো থাকে।
একই গবেষণায় জনসাধারণের ফলাফলের বাজার যেমন নির্বাচন তার ইনসাইডার ঝুঁকি পরিমাপের নিচে পাওয়া গেছে। এই সূক্ষ্মতা অত্যাবশ্যক: একটি রাজ্যব্যাপী ভোটে কে জিতবে সেই বেট একটি প্রার্থী আগামী সপ্তাহে বাদ পড়বে, সমর্থন পাবে বা একটি নির্দিষ্ট বাক্য ব্যবহার করবে কিনা সেই বেট থেকে আলাদা। দ্বিতীয় দলটি জনসাধারণ দেখার আগে সীমিত বৃত্তে জানা সিদ্ধান্ত দ্বারা সমাধান করা যেতে পারে।
CFTC এখন এই পার্থক্যের পিছনে একটি নিয়ম প্রণয়ন পথ রেখেছে। ২০ আগস্টের বক্তৃতায়, চেয়ার মাইকেল সেলিগ বলেছেন যে কমিশন ইভেন্ট-চুক্তি তালিকাভুক্তির নিয়ম, ভোক্তা সুরক্ষা, পণ্য গভর্নেন্স, বাজার ডিজাইন এবং প্রোত্সাহন প্রোগ্রাম সম্পর্কিত তার নিয়মাবলীর ৩৮ এবং ৪০ অংশে সংশোধন প্রস্তাব করবে বলে আশা করা হচ্ছে।
তিনি নির্দিষ্ট চুক্তি বাজারের উপর এজেন্সির একচেটিয়া ফেডারেল জুরিসডিকশন এবং যুদ্ধ, সন্ত্রাসবাদ, হত্যা, গেমিং এবং অবৈধ কার্যকলাপের চুক্তির উপর প্রয়োগ করা জনসাধারণের স্বার্থের মানদণ্ড সংজ্ঞায়িত করার প্রস্তাবকেও সমর্থন করেছেন।
এই নিয়মগুলি নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জগুলিকে চুক্তি ডিজাইন এবং খুচরা সুরক্ষার বিষয়ে আরও স্পষ্ট দায়িত্ব দিতে পারে। এগুলি ৬৮%-কেন্দ্রীভূত বাজারকে প্রতিনিধিত্বমূলক করবে না বা বিশ্বব্যাপী Polymarket ওয়ালেটের পিছনে ব্যক্তিকে চিহ্নিত করবে না। প্ল্যাটফর্মগুলি এখনও হাজার হাজার পাতলা চুক্তি পর্যবেক্ষণ করতে হবে এবং ব্যবহারকারীদের ব্যাখ্যা করতে হবে যে কেন তারা কয়েকটি অ্যাকাউন্ট দ্বারা গুরুতরভাবে গঠিত সম্ভাব্যতার উপর বিশ্বাস করবে।
নির্বাচন দিবসের মধ্যে, বাজার $1.6 বিলিয়ন পর্যন্ত পৌঁছতে পারে বা ACDC-এর পরিসীমার নিচে শেষ করতে পারে। যেকোনো ফলাফল মূল সমস্যাকে অক্ষুণ্ণ রাখবে। নির্বাচনের বেটিং ইতিমধ্যেই জনসাধারণের আলোচনাকে প্রভাবিত করার পর্যাপ্ত পরিমাণ রয়েছে, কিন্তু এর দৃশ্যমান ডলার ভলিউম কত লোক সম্ভাব্যতা তৈরি করে তা অতিরিক্ত বলে। মধ্যবর্তী নির্বাচন পরীক্ষা করবে যে প্রতিক্ষেপণ বাজারগুলি তাদের অংশগ্রহণ এবং তত্ত্বাবধান এই ভূমিকার সাথে মিলিত হওয়ার আগেই রাজনৈতিক তথ্য হিসাবে কর্তৃত্ব অর্জন করতে পারে কিনা।
পোস্টটি Polymarket-এ মধ্যবর্তী সম্ভাব্যতায় $133M নিয়ন্ত্রণ করে শুধুমাত্র ১% ওয়ালেট, গণ জনসাধারণের সম্মতির একটি বিপজ্জনক ভ্রম তৈরি করে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।