পুরাতন ব্যাংক নিয়ম এখন ক্রিপ্টোকে ব্যাংকগুলির বাইরে রাখতে পারে, যা এখন এটি ধারণ করতে অনুমোদিত

যুক্তরাষ্ট্র, যুক্তরাজ্য এবং ইউরোপের ব্যাংকগুলো অবশেষে স্থিতিশীল কয়েন জারি, কাস্টডিতে বিটকয়েন রাখা এবং টোকেনাইজড ফান্ড সেটেল করার আইনি পথ পেয়েছে, তবুও এসব বিষয় নিয়ন্ত্রণ করে এমন মূলধন নিয়মাবলী এখনও বিটকয়েনের অবস্থানকে একটি গ্যারান্টিযুক্ত লোকসানের কাছাকাছি বিবেচনা করে।

বাসেল কমিটির ক্রিপ্টোঅ্যাসেট স্ট্যান্ডার্ড-এর অধীনে, যা ১ জানুয়ারি, ২০২৬ থেকে সদস্য জুরিসডিকশনগুলোতে চালু হয়েছে, অনুমোদিত ক্রিপ্টো সমগ্র ফ্রেমওয়ার্কের সবচেয়ে শাস্তিমূলক বাকেতে রয়েছে, যার ঝুঁকির ওজন ১,২৫০%। একবার আপনি বাসেলের ৮% ন্যূনতম সীমার মধ্যে এটি ঠেলে দিলে, আপনি একটি ব্যাংকের মূলধন তার সম্পূর্ণ এক্সপোজারের সমান পাবেন, বইতে থাকা প্রতি ডলার বিটকয়েনের জন্য এক ডলার ইক্যুইটি আলাদা করে রাখা হয়।

নুমতি এবং মূলধন খরচের মধ্যে এই ফাঁকটি ক্রিপ্টো নিয়মনিয়নের এমন একটি অংশ যার দিকে প্রায় কেউই মনোযোগ দিচ্ছে না, যদিও এটিই সিদ্ধান্ত নেবে যে কতটা ডিজিটাল-অ্যাসেট ব্যবসা আসলে নিয়ন্ত্রিত ব্যাংকের ভিতরে শেষ হবে।

এই স্ট্যান্ডার্ড তৈরি হয়েছিল অন্য সময়ে, যখন তত্ত্বাবধায়করা বেশিরভাগ ক্রিপ্টোকে ব্যাংকিং সিস্টেমের বাইরে রাখার চেষ্টা করছিল, এবং তখন যা কিছু ভুল হচ্ছিল তার সবকিছু দ্বারা এটি গঠিত হয়েছিল: স্থিতিশীল কয়েন রিজার্ভের অস্পষ্টতা, এক্সচেঞ্জ বিপর্যয়, FTX এবং Celsius এর মধ্যে ছড়িয়ে যাওয়া সংক্রমণ।

ব্যাংকগুলো যে পর্যায়ে এখন পা রাখছে তা অনেক আলাদা, কারণ টোকেনাইজড ডিপোজিট, স্থিতিশীল কয়েন রিজার্ভ ম্যানেজমেন্ট, কাস্টডি এবং অন-চেইন সেটেলমেন্ট এখন নিয়ন্ত্রিত ব্যালেন্স শীটের অংশ। আপনি ইতিমধ্যেই এটি JPMorgan's JPMD ডিপোজিট টোকেন, Citi's Token Services এবং HSBC-এ চলমান টোকেনাইজড ডিপোজিট কাজে দেখতে পাচ্ছেন।

কমিটি নিজেই বলতে পারে যে ফিট আরও ঢিলা হয়েছে, যে কারণে এটি ২০২৫ সালের নভেম্বরে স্ট্যান্ডার্ডের লক্ষ্যবস্তু অংশগুলোর একটি জরুরী পর্যালোচনা শুরু করেছিল, ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারি এবং মে মাসে অগ্রগতি লক্ষ্য করেছিল এবং এই বছরের শেষে একটি আপডেটের প্রতিশ্রুতি দিয়েছে।

মূলধনের গণিত যা বিটকয়েনকে একটি নির্দিষ্ট রাইট-ডাউনের মতো দাম দেয়

বাসেল নিজেই কোনো একটি দেশে আইন লিখে না, কিন্তু এটি যুক্তরাষ্ট্র, ইইউ, যুক্তরাজ্য, কানাডা, জাপান, সিঙ্গাপুর এবং হংকংয়ের জাতীয় নিয়ন্ত্রকরা কোনো ব্যাংকের কোনো নির্দিষ্ট সম্পদের বিপরীতে কত ইক্যুইটি রাখতে হবে তা সিদ্ধান্ত নিতে ব্যবহার করে।

ক্রিপ্টোঅ্যাসেট অধ্যায়, SCO60 নামে পরিচিত, একটি ব্যাংক যা কিছু স্পর্শ করতে পারে তার সবকিছু স্তরে বিভক্ত করে, এবং যুক্তিটি বেশ স্বাভাবিক। গ্রুপ 1a হল ঐতিহ্যবাহী সম্পদের টোকেনাইজড সংস্করণ; গ্রুপ 1b হল স্থিতিশীল কয়েন যা কঠোর রিজার্ভ এবং রিডেম্পশন পরীক্ষা পাস করে; এবং উভয়কেই তাদের প্রচলিত সমতুল্যের মতো বেশি বা কম ব্যবহার করা যেতে পারে। গ্রুপ 2 সেই সবকিছু ধরে যা এই শর্তগুলো পাস করে না, এটি গ্রুপ 2a এ বিভক্ত হয় যেখানে সম্পদ হেজ করার জন্য যথেষ্ট তরল এবং গ্রুপ 2b বাকিগুলোর জন্য।

প্রতিটি স্তরে যে ওজন দেওয়া হয় তাই আসলে ব্যবসার কেস বাঁচে বা মারা যায়। কম মূলধন চার্জ একটি ব্যাংককে সস্তায় সম্পদ ধরে রাখতে বা অর্থায়ন করতে দেয়, যখন উচ্চ চার্জ তাকে ইক্যুইটি আলাদা করে রাখতে বাধ্য করে যা অন্য কোথাও আরও কাজ করতে পারে। স্কেলের সর্বোচ্চ স্তরে, চার্জ এত বেশি হয়ে যায় যে পুরো কার্যকলাপটি অর্থনৈতিক অর্থে আর সার্থক হয় না।

এটাই ১,২৫০% অঙ্ক গ্রুপ 2b-এ কাজ করে, তাই $100 মিলিয়ন বিটকয়েন অবস্থান প্রায় $100 মিলিয়ন মূলধন খেয়ে ফেলে, এবং কারণ লং এবং শর্ট এক্সপোজারের কোনো নেটিং নেই, আসল বিল সাধারণত আরও বেশি হয় যখন আপনি বাফার এবং তত্ত্বাবধায়ক অ্যাড-অন যোগ করেন।

এর উপরে, SCO60 একটি এক্সপোজার সীমা যোগ করে যার বাসেল ফ্রেমওয়ার্কে অন্য কোথাও কোনো বাস্তব সমতুল্য নেই, অর্থাৎ একটি ব্যাংকের মোট গ্রুপ 2 হোল্ডিং তার Tier 1 মূলধনের 1% এর নিচে থাকা উচিত, এবং যে মুহূর্তে এটি 2% ছাড়িয়ে যায় প্রতিটি গ্রুপ 2 অবস্থান একবারে শাস্তিমূলক 2b চিকিত্সায় টানা হয়, হেজিং স্বীকৃতি সম্পূর্ণরূপে বাদ দেওয়া হয়।

এটাই শিল্প সবচেয়ে কঠোরভাবে প্রতিবাদ করেছে, এবং ISDA এবং GFMA এর মতো সংস্থাগুলো কমিটিকে আগস্ট 2025 এ বলেছিল যে স্ট্যান্ডার্ডের পুরো অংশ অতিরিক্ত সংরক্ষিত এবং শাস্তিমূলক, এটি পুরো গ্রহণের আগে পুনর্মান করার জন্য চাপ দিচ্ছে।

কমিটিকে সুবিধা দেওয়ার জন্য, সেই সমস্ত সতর্কতা সম্পূর্ণ অর্থপূর্ণ ছিল যখন তারা নিয়মগুলো চূড়ান্ত করেছিল, কারণ তত্ত্বাবধায়করা জমায়েত করা গ্রাহক ফান্ড, দুর্বল অফশোর নিয়ন্ত্রণ, রিজার্ভ সম্পদ যা কেউ আসলে যাচাই করতে পারে না, এবং টোকেন যা একবারে 70% থেকে 80% পর্যন্ত পড়ে যায় তাকে দেখছিল। বাসেলের পুরো ম্যান্ডেট হল ব্যাংকগুলোকে এই ধরনের লোকসান ডিপোজিট বেসে আমদানি করা থেকে বিরত রাখা।

এখন আপনি যে চাপ দেখছেন তা হল যে তারা যে বাকেটকে ক্রিপ্টো এক্সপোজার বলেছিল তা বিভিন্ন জিনিস কভার করার জন্য প্রসারিত হয়েছে: টোকেনাইজড ইউএস ট্রেজারি ফান্ড, সম্পূর্ণ রিজার্ভ পেমেন্ট স্থিতিশীল কয়েন, কাস্টডিতে গ্রাহক কয়েন এবং একটি সরল বিটকয়েন ট্রেড আসলে কোনো সাধারণ বিষয় নেই যখন আপনি আসল ঝুঁকি দেখেন।

আমাদের আকারের সমস্যাও আছে, কারণ পাবলিক চেইনে টোকেনাইজড বাস্তব বিশ্বের সম্পদ ১৬ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে, সরকারি সিকিউরিটিজ সবচেয়ে বড় অংশ গঠন করে।

এর অর্থ হল যে একটি পাবলিক ব্লকচেইনে টোকেনাইজড ট্রেজারি বন্ড একটি কারিগরি বিষয়ে গ্রুপ 1 শর্ত পাস করতে পারে এবং সরাসরি গ্রুপ 2b-তে পড়ে যায়, যেখানে বাসেল সমস্ত নিছক সম্ভাব্য টোকেনকে ফাইল করেছে।

ক্রিপ্টোর জন্য খরচ কী হবে যদি মূলধনের গণিত বজায় থাকে?

সম্ভবত এই শ্রেণীগুলো ভেঙে পড়ার সবচেয়ে ভালো লক্ষণ হল যে বিশ্বের বৃহত্তম অর্থনীতিগুলো এখন এগুলোর সাথে একমত হওয়া বন্ধ করে দিয়েছে।

ট্রাম্প প্রশাসন SCO60 সম্পূর্ণ প্রত্যাখ্যান করেছিল, এক্সিকিউটিভ অর্ডার 14178 এবং জুলাই 2025 এর ডিজিটাল-অ্যাসেট রিপোর্ট যেখানে সেই নির্দিষ্ট 1,250% ওজনকে অনুপ্রেরণাবিরোধী এবং প্রতিযোগিতাবিরোধী বলে বর্ণনা করেছে, এবং যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রকদের এই বাজারগুলোর আচরণের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিভিত্তিক পদ্ধতির দিকে নিয়ে যাচ্ছে।

ইউরোপ অন্য দিকে যাচ্ছে এবং সতর্কতামূলক লাইন ধরে রাখছে, বাসেল চিকিত্সাকে তার CRR3 মূলধন নিয়ম এবং তার ব্যাংকিং কর্তৃপক্ষ এখনও যে প্রযুক্তিগত মান ড্রাফট করছে তাতে অন্তর্ভুক্ত করছে।

এবং কারণ বাসেল নিয়মগুলো কেবল জাতীয় গ্রহণের মাধ্যমেই কার্যকর হয়, আপনি একই টোকেনাইজড সম্পদের জন্য ফ্রাঙ্কফুর্টে নিউইয়র্কের চেয়ে ভারী মূলধন চার্জ পেতে পারেন, এবং একটি বিশ্বব্যাপী ব্যাংককে এটি মোকাবিলা করার জন্য আলাদা জুরিসডিকশনের জন্য আলাদা ডিজিটাল-অ্যাসেট পণ্য তৈরি করতে হবে।

এই বিচ্ছিন্নতা একটি ব্যাংকের জন্য দুই দিকেই কাজ করে যখন তারা কোথায় প্রতিশ্রুতি দেবে তা নিয়ে ভাবছে, কারণ ঢিলা নিয়মগুলো ক্রিপ্টো ঝুঁকিকে ডিপোজিট বেসে প্রবেশ করতে দেয় যখন শাস্তিমূলক নিয়মগুলো কেবল ব্যাংকের পরিধির বাইরে বসে থাকা ফার্মগুলোর দিকে এগিয়ে যায়।

মানুষ কখনও কখনও যা মিস করে তা হল যে ব্যাংকগুলো এখানে আসলে যা চায় তা ফি-ভিত্তিক এবং ব্যালেন্স শীটে হালকা, যেমন কাস্টডি, ফান্ড পরিচালনা, স্থিতিশীল কয়েন রিজার্ভ ম্যানেজমেন্ট, টোকেনাইজড-ডিপোজিট সেটেলমেন্ট, কল্যাণ সেবা এবং নিয়ন্ত্রিত পণ্যে মার্কেট মেকিং। মূলধন চিকিত্সা নির্ধারণ করে যে কোন লাইনগুলো অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার্ডল পূরণ করে, কারণ ইনভেন্টরি বা ফাইন্যান্সিংয়ের উপর ভারী চার্জ এমন লাইনগুলোকে বন্ধ করে দিতে পারে যেগুলো প্রথমে ব্যালেন্স শীট চালাতে চায়।

স্থিতিশীল কয়েনগুলো আসলে এই সমস্ত চাপ কেন্দ্রিত হয়, কারণ একটি সম্পূর্ণ রিজার্ভ পেমেন্ট টোকেন, একটি ব্যাংকের নিজস্ব টোকেনাইজড ডিপোজিট এবং একটি টোকেনাইজড মানি-মার্কেট ফান্ড প্রত্যেকটি আলাদা আইনি দাবি বহন করে এবং ব্যালেন্স শীটে আলাদা ভাবে বসে। এর অর্থ হল বাসেলকে প্রত্যেকটির জন্য পৃথকভাবে রিডেম্পশন, রিজার্ভ, তরলতা এবং বাস্তবায়ন ঝুঁকির দাম নির্ধারণ করতে হয়।

যুক্তরাষ্ট্র ইতিমধ্যেই এই বিভাজনে জোর দিয়েছে, GENIUS টোকেনাইজড ডিপোজিটকে সাধারণ ডিপোজিট চিকিত্সার অধীনে রেখেছে যখন পেমেন্ট স্থিতিশীল কয়েনগুলো নিজস্ব বিশেষ রেজিমের অধীনে রয়েছে।

যখন আপনি মনে রাখেন যে স্থিতিশীল কয়েন বাজার এখন প্রায় $320 বিলিয়ন এবং প্রায় সম্পূর্ণ ডলার মূল্যে রয়েছে, আপনি দেখতে শুরু করেন যে এই শ্রেণীবিন্যাস কতটা গুরুত্বপূর্ণ। এটি কার্যকরভাবে নির্ধারণ করে যে ব্যাংকগুলো কতটা সেটেলমেন্ট লেয়ার নিজেরা ধরে রাখতে পারে এবং কতটা অব্যাহত থাকে ব্যাংক ছাড়া ইস্যুয়ারদের মাধ্যমে। এটি মূলত একই ডিপোজিট-ফ্লাইট উদ্বেগ যা যুক্তরাষ্ট্রের ব্যাংকিং লবিতে একটি সতর্কবাণী দেয় যে ট্রিলিয়ন সুরক্ষিত অ্যাকাউন্ট থেকে স্থানান্তরিত হতে পারে।

এবং এই দুটি পথ (কঠোর মূলধন রেজিম বনাম আরও ঝুঁকিসংবেদী) দুটি খুব আলাদা বাজারে পরিণত হয়। যদি চার্জ শাস্তিমূলক থাকে, নিয়ন্ত্রিত ইস্যুয়াররা ব্যাংক ছাড়া অন্যান্য পরিকাঠামোর দিকে আরও জোর দেয়, টোকেনাইজড বাজারগুলো ঐতিহ্যবাহী ব্যাংকিং চ্যানেলের বাইরে স্কেলিং চালিয়ে যায়, এবং ক্রিপ্টো-নেটিভ ফার্মগুলো নিজেদের জন্য সেটেলমেন্টের বড় অংশ ধরে রাখে।

যদি চিকিত্সা আরও ঝুঁকিসংবেদী হয়, টোকেনাইজড ডিপোজিট পেমেন্ট স্থিতিশীল কয়েনের একটি বিশ্বস্ত প্রতিদ্বন্দ্বী হয়ে ওঠে, টোকেনাইজড ট্রেজারিজ ব্যাংক ডিস্ট্রিবিউশন চ্যানেলের মাধ্যমে বিনিয়োগকারীদের কাছে পৌঁছাতে শুরু করে, এবং এই সমস্ত কার্যকলাপ নিয়ন্ত্রিত কোরের দিকে ফিরে যায়, যেখানে তত্ত্বাবধায়করা এটিকে আরও পছন্দ করে।

বেশিরভাগ সময়ে, ক্রিপ্টো নিয়মনিয়ন মানুষের কাছে আদালতের লড়াই, প্রয়োগ করার পদক্ষেপ এবং লাইসেন্সিং বিলের মাধ্যমে পৌঁছে। কিন্তু ব্যাংকগুলো অনেক ধীর এবং ভারী নিয়মাবলীর কাছে উত্তর দেয়, এবং তাদের জন্য সিদ্ধান্ত নেওয়ার কারণ হল মূলধন খরচ, একটি নির্দিষ্ট ব্যবসার লাইন এখনও তার রিটার্ন হার্ডল পূরণ করে কিনা তা ঠাণ্ডা হিসাব করা।

বাসেলের পর্যালোচনা এক ঝটকায় সবকিছু মিটিয়ে দেবে না, এবং এটি ঘটছে কারণ সম্ভাব্য টোকেন এবং নিয়ন্ত্রিত সেটেলমেন্টের মধ্যে পুরানো বিভাজন রেখা পরিধান হয়ে গেছে। যতক্ষণ কেউ এই রেখাটি আঁকবে না, নিয়ন্ত্রিত সিস্টেমের ভিতরে ক্রিপ্টো আনার জন্য সবচেয়ে ভালো প্রস্তুত ব্যাংকগুলো এর প্রান্ত থেকে কাজ করার সব কারণ রাখবে।

পোস্টটি পুরানো ব্যাংক নিয়মগুলো ক্রিপ্টোকে ব্যাংকের বাইরে রাখতে পারে যেগুলো এখন এটিকে ধরে রাখার অনুমতি দেয় প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।