Hyperliquid HYPE র্যালি ৩০ মে নতুন HYPE সর্বকালের উচ্চতা $68.64 পর্যন্ত পৌঁছেছে, এটি এমন একটি মাসকে আরও বাড়িয়ে দিয়েছে যা ইতিমধ্যেই প্রায় ৫০% লাভ এবং একদিনে ট্রেডিং ভলিউমে $1.4 বিলিয়নের বেশি অর্জন করেছে।
HYPE এর দামের এই পরিবর্তনটি CFTC-এর KalshiEX-এর BTCPERP চুক্তি অনুমোদনের পরের দিন এসেছে, যা হল US-নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত করার জন্য অনুমোদিত প্রথম বিটকয়েন পার্মানেন্ট ফিউচার পণ্য, এবং ICE এর CEO Jeffrey Sprecher এর একদিন পরে বলেছিলেন যে Hyperliquid "Nasdaq থেকে বড়" এবং তার দল বিভিন্ন সময়ে প্রতিষ্ঠাতাদের সাথে দেখা করেছে।
US-তালিকাভুক্ত দুটি স্পট HYPE ETF, Bitwise-এর BHYP এবং 21Shares-এর THYP, ২৯ মে পর্যন্ত ১৩ ট্রেডিং সেশনের মধ্যে ইতিমধ্যেই $136 মিলিয়নের ক্রমাগত নেট ইনফ্লো অতিক্রম করেছে।
ট্রেডাররা Hyperliquid-এর অবস্থানকে পুনরায় মূল্যায়ন করছে এমন একটি বাজার যেখানে এটি যে পণ্য শ্রেণী তৈরি করেছে তা সামগ্রিকভাবে US নিয়ন্ত্রণ স্বীকৃতি পেয়েছে, যেখানে একটি নিয়ন্ত্রিত ETF ওয়্যারপ ইনস্টিটিউশনাল অ্যালোকেটরদের সরাসরি HYPE অ্যাক্সেস দেয়, এবং যেখানে NYSE-এর মালিক একটি ১১ জনের অফশোর দলকে সার্বিক মানদণ্ড হিসাবে প্রকাশ্যে বিবেচনা করছে।
এই তিনটি ইনপুট একসঙ্গে আসার ফলে HYPE-কে DeFi পার্প টোকেন থেকে সর্বদা চালু ডেরিভেটিভ ইনফ্রাস্ট্রাকচারের জন্য একটি পাবলিক মার্কেট প্রক্সি হিসাবে পুনরায় সংজ্ঞায়িত করা হয়েছে।
| ড্রাইভার | নতুন ডেটাপয়েন্ট | এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ |
|---|---|---|
| ETF চাহিদা | BHYP + THYP ১৩ সেশনের মধ্যে ক্রমাগত নেট ইনফ্লো $136M অতিক্রম করেছে | HYPE-কে নিয়ন্ত্রিত অ্যালোকেশন পণ্যে পরিণত করে |
| CFTC ভ্যালিডেশন | KalshiEX-এর BTCPERP হল US-নিয়ন্ত্রিত প্রথম বিটকয়েন পার্মানেন্ট ফিউচার পণ্য | Hyperliquid যে পণ্য শ্রেণী তৈরি করেছে তার স্বীকৃতি দেয় |
| ওয়াল স্ট্রিটের মনোযোগ | ICE এর CEO বলেছেন যে Hyperliquid ট্রেডিং কর্মক্ষমতায় “Nasdaq থেকে বড়” | Hyperliquid-কে ক্রিপ্টো-নেটিভ ভেন্যু থেকে এক্সচেঞ্জ-ইনফ্রাস্ট্রাকচার মানদণ্ডে নিয়ে যায় |
HYPE ETF ইনফ্লো সবচেয়ে স্পষ্ট পরিমাপযোগ্য উদ্দীপক হিসাবে
Kairos Research পেয়েছে যে HYPE স্পট ETF তাদের প্রথম ১০ ট্রেডিং দিনে HYPE-এর মার্কেট ক্যাপের ১.০৪% শোষণ করেছে, যা Bitcoin, Ethereum, এবং Solana-এর জন্য তুলনীয় প্রাথমিক ETF লঞ্চের আগে ছিল।
২২ মে শেষ হওয়া সপ্তাহে মোট ইনফ্লো $68 মিলিয়ন ছিল, যা প্রায় ১০ গুণ বৃদ্ধি পূর্ণাঙ্গ লঞ্চ সপ্তাহে $6.89 মিলিয়ন থেকে, Farside Investors-এর তথ্য অনুযায়ী।
ETF চ্যানেল HYPE-কে একটি ট্রেড থেকে যেখানে Hyperliquid অ্যাক্সেস প্রয়োজন তা থেকে নিয়ন্ত্রিত অ্যালোকেশন পণ্যে রূপান্তর করে। NYSE-এ BHYP কিনে একটি প্রচলিত পোর্টফোলিও ম্যানেজার কখনই সরাসরি প্রোটোকলের সাথে যোগাযোগ করে না, যা ইনস্টিটিউশনাল মূলধন এবং HYPE এক্সপোজারের মধ্যে সবচেয়ে বড় বাধা অপসারণ করে।
Bitwise এই চাহিদা লুপকে আরও শক্তিশালী করে দেয় যেহেতু BHYP ম্যানেজমেন্ট ফির ১০% HYPE কিনতে এবং সেই টোকেনগুলিকে তার কর্পোরেট ব্যালেন্স শীটে স্টেক করতে পরিচালনা করে, ফান্ডের অপারেটিং মডেলে কাঠামোগত ক্রয় চ压 তৈরি করে।
একটি বিচারাধীন Grayscale স্টেকিং ETF ফাইলিং, যদি অনুমোদিত হয়, একই ঘনীভূত ফ্লোটের জন্য প্রতিযোগিতা করা তৃতীয় ইনস্টিটিউশনাল ক্রেতাকে যোগ করবে।
CFTC বিটকয়েন পার্মানেন্ট ফিউচার ভ্যালিডেশন এবং অপশনালিটি রিপ্রাইস
CFTC-এর ২৯ মে KalshiEX-এর BTCPERP অনুমোদন HYPE-এর সবচেয়ে স্পষ্ট কাঠামোগত সীমার সমাধান করেছে: US অ্যাক্সেস।
Hyperliquid বর্তমানে আমেরিকান ব্যবহারকারীদের জিওফেন্স করে এবং US নিয়ন্ত্রণ পরিধির বাইরে কাজ করে, এবং CFTC-এর পদক্ষেপ সেই বাধার চারপাশে নিয়ন্ত্রণ পরিবেশ পরিবর্তন করে কিন্তু তা অপসারণ করে না।
Commodity Exchange Act-এর সেকশন 5c(c)(4) অনুযায়ী দেশীয়ভাবে তালিকাভুক্ত, স্পট-প্রাইস রেফারেন্স পার্মানেন্ট ফিউচার চুক্তি অনুমোদন করে, CFTC নিশ্চিত করে যে পার্মানেন্ট ফিউচার একটি US-নিয়ন্ত্রিত বাজার কাঠামোর মধ্যে রয়েছে।
CFTC চেয়ারম্যান Mike Selig এই সিদ্ধান্তকে স্পষ্টভাবে ক্রিপ্টো পার্মানেন্টগুলিকে “গ্রাহক সুরক্ষা এবং বাজার সুসংহতি বজায় রাখা নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জে নিয়ে আসা” হিসাবে ফ্রেম করেছেন।
Hyperliquid-এর জন্য, এটি নিয়ন্ত্রিত ওয়্যারপ, লাইসেন্সযুক্ত ফ্রন্ট এন্ড, CFTC-অনুমোদিত পণ্য নিয়ে গঠিত ইনস্টিটিউশনাল পার্টনারশিপ, বা ভবিষ্যতে কেস-বাই-কেস পণ্য অনুমোদনের মতো পথ খুলে দেয়।
CFTC এছাড়াও একটি ২৪/৭ ট্রেডিং এডভাইজরি জারি করেছে যেখানে উল্লেখ করা হয়েছে যে ক্রিপ্টোঅ্যাসেট ডেরিভেটিভগুলি ডিজিটাল ইনফ্রাস্ট্রাকচার এবং বৈশ্বিক পরিধি বিবেচনায় অবিচ্ছিন্ন ট্রেডিংয়ের জন্য উপযুক্ত হতে পারে, যা সুনির্দিষ্টভাবে Hyperliquid-এর অপারেটিং মডেলকে বর্ণনা করে।
ট্রেডাররা এই অপশনালিটিকে কোনো নির্দিষ্ট পণ্য অনুমোদন যুক্তিসঙ্গত করার চেয়ে দ্রুত সংকুচিত করার মূল্য নির্ধারণ করছে। সারফেস ঝুঁকি, Coinbase এবং Kalshi হিসাবে নিয়ন্ত্রিত প্রতিযোগীদের দ্বারা Hyperliquid-এর পার্প ভলিউম খাওয়া হয়েছে, এটি বাস্তব, কিন্তু ২৯ মের আগে বছরে $86 ট্রিলিয়ন পার্প ভলিউম সম্পূর্ণ অফশোরে চলে গিয়েছিল।
নিয়ন্ত্রিত US ভেন্যু যে বাজার অ্যাক্সেসযোগ্য করে তা সেই বাজারের প্রভাবশালী ভেন্যুকে সুবিধা দেয়, যদি এটি এক্সিকিউশন গুণমান বজায় রাখে।
| ভ্যালিডেশন কেস | প্রতিযোগিতা কেস |
|---|---|
| পার্মানেন্ট ফিউচার এখন US-নিয়ন্ত্রিত বাজারে প্রবেশের পথ পেয়েছে | Coinbase এবং Kalshi Hyperliquid যে প্রবাহ সেবা করতে পারে না তা ধরে রাখতে পারে |
| Hyperliquid নিয়ন্ত্রকদের আগে চাহিদা প্রমাণ করেছে | নিয়ন্ত্রিত প্রতিযোগীদের কমপ্লায়েন্স ইনফ্রাস্ট্রাকচার এবং US গ্রাহক বেস রয়েছে |
| ২৪/৭ ট্রেডিং এডভাইজরি Hyperliquid-এর অপারেটিং মডেলের সাথে মানানসই | US অনুমোদন Hyperliquid অনুমোদন নয় |
| পার্পের জন্য অ্যাক্সেসযোগ্য বাজার প্রসারিত করে | Hyperliquid-এর ৭০% বিকেন্দ্রীকৃত পার্প মার্কেট শেয়ার সংকুচিত করতে পারে |
| “নিয়ন্ত্রণ অসম্ভবতা” ডিসকাউন্ট সংকুচিত করে | Hyperliquid-এর নিজস্ব কমপ্লায়েন্স পথের জন্য বার বাড়ায় |
ওয়াল স্ট্রিট ভ্যালিডেশন এবং Hyperliquid পার্মানেন্ট ফিউচার ভলিউম
Sprecher-এর মন্তব্য ২৯ মে একদিনে HYPE-কে প্রায় ১০% বাড়িয়ে দিয়েছে, এবং তিনি যা বলেছেন সেটি সেশনের পরিবর্তন ব্যাখ্যা করার চেয়ে বেশি।
তিনি Hyperliquid-কে ট্রেডিং কর্মক্ষমতার দিক থেকে “Nasdaq থেকে বড়” বলেছেন, কারণ এটি প্রায় $180 বিলিয়ন মাসিক পার্মানেন্ট ফিউচার ভলিউম ক্লিয়ার করে এবং বিকেন্দ্রীকৃত পার্প মার্কেটের ৭০% এর বেশি ধরে রাখে, এবং বলেছেন যে তিনি চাইতেন যে তিনি নিজেই এটি তৈরি করতে পারতেন।
তিনি SpaceX পার্মানেন্ট ফিউচার মার্কেটকেও উল্লেখ করেছেন SpaceX পার্মানেন্ট ফিউচার মার্কেট যেটি সম্ভবত SpaceX IPO নিজের চেয়ে বেশি সিন্থেটিক ভলিউম তৈরি করতে পারে যখন শেয়ারগুলি ১১ জুন ট্রেডিং শুরু করে।
NYSE, Euronext এবং ICE Futures-এর মালিক একটি কোম্পানির এই নির্দিষ্ট দাবি, Nasdaq এবং NYSE যে কোম্পানিকে তালিকাভুক্ত করবে তার জন্য IPO-এর আগে প্রাইস ডিসকভারি সমাধান করা ভেন্যু হিসাবে Hyperliquid-কে অবস্থান দেয়।
Grayscale-এর Hyperliquid-কে “আর্থিক সেবা জাগুয়ার” হিসাবে ফ্রেম করা একই থিসিসকে অপারেটিং ডেটা দিয়ে সমর্থন করে, যেখানে ২০২৫ সালে $800 মিলিয়ন রাজস্ব, $2.9 ট্রিলিয়ন পার্মানেন্ট ফিউচার ভলিউম, প্রায় $10 বিলিয়ন ওপেন ইন্টারেস্ট, এবং HIP-3 এবং HIP-4 মাধ্যমে টোকেনাইজড ইক্যুইটি, কমোডিটি এবং প্রেডিকশন-স্টাইল মার্কেটে প্রসারণ উল্লেখ করা হয়েছে।
Hyperliquid-এর HYPE বায়ব্যাক প্রোটোকল রাজস্বের প্রায় ৯৯% প্রতিদিনের ওপেন মার্কেট ক্রয়ে পরিচালিত করে, যা বৃদ্ধি পাওয়া ETF চাহিদার বিপরীতে সরবরাহ কঠোর করে। একসাথে রাজস্ব ভিত্তি, বায়ব্যাক মডেল এবং ETF-চালিত ইনস্টিটিউশনাল চ্যানেল HYPE র্যালিকে একটি মৌলিক অ্যাঙ্কর দেয় যা টোকেনের আগের সর্বকালের উচ্চতায় ছিল না।
The price Hyperliquid now has to justify
Coinbase এবং Kalshi উভয়ই পার্প ফ্লো ধরে রাখতে এগিয়ে যায় যেখানে আগে US হোম ছিল না, এবং উভয়ই কমপ্লায়েন্স ইনফ্রাস্ট্রাকচার, ব্র্যান্ড স্বীকৃতি এবং US গ্রাহক বেস বহন করে যা Hyperliquid আইনত সরাসরি সেবা করতে পারে না।
যদি Coinbase-এর নিয়ন্ত্রিত পার্প পণ্য Hyperliquid-এর অফশোর বেস থেকে ভলিউম টানে, বিশেষ করে অমেরিকান নয় এমন ট্রেডারদের কাছ থেকে যারা এখন নিয়ন্ত্রিত বিকল্প পেয়েছে, তাহলে ৭০% মার্কেট শেয়ার যেকোনো শেয়ারের দিকে সংকুচিত হতে শুরু করে যা অনিয়ন্ত্রিত অফশোর ভেন্যু দেশীয় প্রতিযোগীদের বিপরীতে ধরে রাখতে পারে।
ETF ফ্লো এই ঝুঁকিকে অসমমিতভাবে যোগ করে, কারণ BHYP এবং THYP ১৩ সেশনে $136 মিলিয়ন শোষণ করেছে একটি ভার্টিক্যাল মুভের পরে, এবং মোমেন্টাম চক্রের শীর্ষে ইনস্টিটিউশনাল ইনফ্লো সংচয় হওয়ার চেয়ে দ্রুত বিপরীত হয়।
Grayscale-এর HIP-3 এবং HIP-4 মাধ্যমে টোকেনাইজড ইক্যুইটি, কমোডিটি এবং IPO-এর আগের মার্কেটে প্রসারণ কমোডিটি এক্সপোজার এবং ইক্যুইটি-মতো প্রেডিকশন চুক্তি সম্পর্কে আলাদা নিয়ন্ত্রণ প্রশ্ন তৈরি করে যা US নিয়ন্ত্রকরা এখনও সরাসরি সমাধান করেনি, এবং HYPE সফল এক্সিকিউশন সমস্ত ভার্টিক্যালে একসাথে প্রদর্শিত হয়।
বুল কেস নির্ভর করে ২৯ মের আগে বছরে $86 ট্রিলিয়ন পার্প ভলিউম সম্পূর্ণ অফশোরে চলে যাওয়ার উপর, এবং নতুন বৈধ বাজারে প্রভাবশালী ভেন্যু সাধারণত ইনস্টিটিউশনাল প্রসারণের প্রথম ঢেউ শোষণ করে না বরং তা হারায় না।
Hyperliquid-এর বায়ব্যাক মডেল, যা প্রোটোকল রাজস্বের প্রায় ৯৯% প্রতিদিনের ওপেন মার্কেট HYPE ক্রয়ে পরিচালিত করে, ভলিউম বৃদ্ধিকে সরাসরি সরবরাহ সংকোচনে রূপান্তর করে, এবং একই ঘনীভূত ফ্লোটের জন্য প্রতিযোগিতা করা তিনটি ETF পণ্য এই প্রক্রিয়াকে আরও বাড়িয়ে দেয়।
| সিনারিও | কী ঘটতে হবে | HYPE রিড-থ্রু |
|---|---|---|
| বুল কেস: বাজার প্রসারিত হয় | US-নিয়ন্ত্রিত পার্প সামগ্রিক বাজার বাড়ায়, যখন Hyperliquid এক্সিকিউশন গুণমান এবং অফশোর প্রভাবশালী রাখে | HYPE ২৪/৭ ডেরিভেটিভ ইনফ্রাস্ট্রাকচারের প্রধান প্রক্সি হিসাবে ট্রেড করে |
| বেস কেস: ETF চাহিদা স্থিতিশীল থাকে | BHYP, THYP এবং সম্ভাব্য ভবিষ্যতের পণ্য ফ্লো শোষণ করে যখন প্রোটোকল বায়ব্যাক চলতে থাকে | ATH উচ্চতর মূল্য পরিসরে সংহত হয় |
| বিয়ার কেস: প্রতিযোগীরা মোট সংকুচিত করে | Coinbase এবং Kalshi উল্লেখযোগ্য পার্প শেয়ার নেয়, বিশেষ করে অমেরিকান নয় এমন ট্রেডারদের কাছ থেকে নিয়ন্ত্রিত ভেন্যু খুঁজছে | HYPE ইনফ্রাস্ট্রাকচার লিডার থেকে হাই-বিটা DEX টোকেনের দিকে রিপ্রাইস করে |
| নিয়ন্ত্রণ ঝুঁকি কেস | টোকেনাইজড ইক্যুইটি, কমোডিটি বা IPO-এর আগের পার্প সরাসরি সমালোচনা আকর্ষণ করে | প্রসারণ কাহিনী ডিসকাউন্ট করা হয় |
| ফ্লো বিপরীত কেস | ETF ইনফ্লো ভার্টিক্যাল মুভের পরে বিপরীত হয় | ইনস্টিটিউশনাল অ্যাক্সেস সমর্থন বেস নয় বরং অস্থিরতার বাড়ানো হয় |
Hyperliquid HYPE র্যালি এখন এই যুক্তিতে ভিত্তি করে যে Hyperliquid ডেরিভেটিভ ইনফ্রাস্ট্রাকচার ক্রিপ্টো ট্রেডারদের ব্যবহার করা একটি ভেন্যু থেকে ইনস্টিটিউশনাল অ্যালোকেটরদের মালিকানাধীন একটি অ্যাসেটে পরিণত হয়েছে, নিয়ন্ত্রিত প্রতিযোগীদের অধ্যয়ন করতে হয়েছে, এবং এক্সচেঞ্জের প্রচলিত প্রতিযোগীদের সাথে প্রকাশ্যে মানদণ্ড হিসাবে বিবেচনা করা হয়েছে।
মৌলিক যুক্তিগুলি এই রিপ্রাইসিংকে যুক্তিসঙ্গত করে কিনা তা সম্পূর্ণভাবে নির্ভর করে যে নিয়ন্ত্রিত US পার্প বাজার যেটি Hyperliquid প্রভাবশালী করে তা প্রসারিত হয় নাকি ধীরে ধীরে তাকে সরিয়ে দেয়।
পোস্ট Hyperliquid-এর HYPE র্যালি একটি নতুন সর্বকালের উচ্চতার চেয়ে বড় প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।