ক্রিপ্টোস্লেট সম্প্রতি Q2 ফাইলিংয়ের সময়সীমার আগে যে 16.3 বিলিয়ন ডলারের বিটকয়েন ETF অবস্থান ট্র্যাক করেছিল, তা চারটি প্রকাশিত অবস্থান প্যাটার্নে পরিণত হয়েছে।
দুটি আবু ধাবি ফাইলার তাদের সাধারণ ETF শেয়ার গণনা স্থির রেখেছে, JPMorgan সাধারণ স্পট-ETF ইউনিট বাড়িয়েছে, UBS তার প্রকাশিত লং-অপশন মিশ্রণ পরিবর্তন করেছে, এবং মর্গ্যান স্ট্যানলি তার ফাইলিংয়ে একটি নতুন ব্র্যান্ডেড ওয়্যারপ্যাক দেখা দেওয়ায় বহিঃস্থ ETF ইউনিট কমিয়েছে।
ফলাফলটি CryptoSlate-এর সময়সীমার আগের Bitcoin ETF স্ট্রেস টেস্ট-এর কঠোর সীমার মধ্যে উত্তর দেয়। পাঁচটি ফাইলিং আগস্ট 12 থেকে 14 তারিখে আসে, কিন্তু প্রতিটি জুন 30 তারিখে রিপোর্টযোগ্য অবস্থান জমা দেয়। ফর্ম 13F লং সিকিউরিটিজ এবং কিছু হোল্ড করা অপশন ধারণ করে কিন্তু শর্ট পজিশন এবং লিখিত অপশন বাদ দেয়, যার ফলে প্রতিটি ম্যানেজারের সম্পূর্ণ হেজ বই ফ্রেমের বাইরে থাকে।
বিটকয়েন ETF কমপ্লেক্স ব্যাপকভাবে Q2 এ প্রায় 4.89 বিলিয়ন ডলারের নেট আউটফ্লো রেকর্ড করেছে, CryptoSlate-এর হিসাব অনুযায়ী Farside Investors-এর প্রতিদিনের টেবিল থেকে। সেই নেট আউটফ্লোর প্রায় 2.06 বিলিয়ন ডলার জুনের শেষ পাঁচ ট্রেডিং সেশনে এসেছিল। ত্রৈমাসিক শেষের ফাইলিংগুলো দেখায় যে রিপোর্ট করা হোল্ডার এবং সরঞ্জামগুলোর মধ্যে সেই চাপ কতটা অসম ভাবে দেখা দিয়েছিল।
বিটকয়েন ETF হোল্ডিং: চার-পথের ম্যাপ
ই সারিগুলোকে একটি একক এক্সপোজার মোটে যোগ করলে মালিকানাধীন ফান্ড ইউনিটগুলোকে অপশনের অন্তর্নিহিত সমতুল্য এবং আলাদা ব্র্যান্ডেড ওয়্যারপ্যাকের সাথে মিশ্রিত করা যাবে। সঠিক বিভাগে রাখলে, ফাইলিংগুলো একই ড্রয়ডাউনের চারটি পৃথক প্রতিক্রিয়া দেখায়।
| কোহর্ট | ফাইলার এবং সরঞ্জাম | Q1 | Q2 | রিপোর্ট করা পরিবর্তন |
|---|---|---|---|---|
| Sovereign | Mubadala, সাধারণ IBIT শেয়ার | 14,721,917 | 14,721,917 | কোনো নেট পরিবর্তন নেই |
| Sovereign | Abu Dhabi Investment Council, সাধারণ IBIT শেয়ার | 8,218,712 | 8,218,712 | কোনো নেট পরিবর্তন নেই |
| ব্যাঙ্ক পরিচালিত | JPMorgan, সাধারণ স্পট-ETF শেয়ার | 8,462,883 | 10,623,591 | +2,160,708, বা 25.53% |
| অপশন প্রধান | UBS, সাধারণ স্পট-ETF শেয়ার | 365,894 | 414,191 | +48,297, বা 13.20% |
| অপশন প্রধান | UBS, IBIT কল / পুট অন্তর্নিহিত সমতুল্য | 80,000 / 303,300 | 1,950,000 / 143,300 | কল +1,870,000; পুট -160,000 |
| ব্যাঙ্ক এবং ওয়্যারপ্যাক | Morgan Stanley, বহিঃস্থ স্পট-ETF শেয়ার | 19,411,356 | 18,636,055 | -775,301, বা 3.99% |
| ব্যাঙ্ক এবং ওয়্যারপ্যাক | Morgan Stanley Bitcoin Trust শেয়ার | Not reported | 2,570,627 | 2,570,627 newly reported |
সূত্র: Morgan Stanley Q1 এবং Q2; JPMorgan-এর সংশোধিত Q1 পুনর্বিবরণ এবং Q2 ফাইলিং; UBS Q1 এবং Q2; Mubadala Q1 এবং Q2; এবং Abu Dhabi Investment Council Q1 এবং Q2.
সার্বভৌম সারিটি হল বিনিয়োগকারীদের নিম্ন মার্ক শোষণের সবচেয়ে স্পষ্ট ক্ষেত্র। Mubadala জুন 30 এবং মার্চ 31 উভয় তারিখে BlackRock’s iShares Bitcoin Trust-এর 14,721,917 শেয়ার ধরে রেখেছিল, যখন ADIC উভয় স্ন্যাপশটে 8,218,712 শেয়ার ধরে রেখেছিল। তাদের রিপোর্ট করা বাজার মূল্য যাইহোক কমেছে: Mubadala-র অবস্থান $565.6 মিলিয়ন থেকে $490.1 মিলিয়নে নেমে এসেছে, এবং ADIC-এর মূল্য $315.8 মিলিয়ন থেকে $273.6 মিলিয়নে নেমে এসেছে।
প্রতিটি অবস্থান তাদের রিপোর্ট করা মূল্যের প্রায় 13.35% হারায় ত্রৈমাসিক শেষের মধ্যে কোনো নেট শেয়ার গণনা কমানো ছাড়াই। একই ইউনিট গণনা নিম্ন মার্কের উৎস হিসাবে দাম পুনর্মূল্যায়নকে চিহ্নিত করে। দুটি স্ন্যাপশট এখনও ত্রৈমাসিকের মধ্যে বিক্রি এবং পুনর্ক্রয়ের জায়গা রেখেছে, এবং তারা কোনো সরাসরি বিটকয়েন অবস্থান সম্পর্কে কিছু বলে না। জুন 30 তারিখে, তবে, প্রকাশিত সার্বভৌম IBIT হোল্ডিং তাদের মার্চ 31 এর শেয়ার গণনার সাথে মিলে গেছে।
[
Related Reading
Bitcoin erased $118 million from Abu Dhabi’s ETF holdings, but its sovereign funds kept every share
Abu Dhabi’s sovereign funds declined to trim their BlackRock Bitcoin ETF holdings during the broader crypto market downturn.
Aug 15, 2026 · Oluwapelumi Adejumo
[
ব্যাঙ্ক বই শেয়ার, অপশন এবং ওয়্যারপ্যাকে বিভক্ত
JPMorgan-এর ফাইলিং সবচেয়ে স্পষ্ট সাধারণ শেয়ার বৃদ্ধি সরবরাহ করেছে। তার স্পট বিটকয়েন ETF হোল্ডিং 8,462,883 শেয়ার থেকে সংশোধিত Q1 পুনর্বিবরণে 10,623,591 শেয়ারে বেড়েছে। IBIT এই পরিবর্তনের বেশিরভাগ অংশ চালিয়েছে, 8,302,691 থেকে 10,407,635 শেয়ারে বেড়েছে।
অপশন সারিগুলো আলাদা ট্র্যাকে চলেছে। JPMorgan-এর IBIT কল অন্তর্নিহিত পরিমাণ 3,775,000 থেকে 3,945,000 শেয়ারে বেড়েছে, যখন তার পুট অন্তর্নিহিত পরিমাণ 4,756,400 থেকে 3,495,800 শেয়ারে কমেছে। Form 13F নির্দেশিকা অন্তর্নিহিত সিকিউরিটি শর্তে রিপোর্ট করা অপশন প্রকাশ করে, তাই এই সংখ্যাগুলো কোনো চুক্তি গণনা বা সাধারণ ETF মালিকানা প্রতিনিধিত্ব করে না।
Morgan Stanley-এর বহিঃস্থ স্পট-ETF হোল্ডিং অন্য দিকে চলেছে, 775,301 ইউনিট কমে 18,636,055 ইউনিটে পরিণত হয়েছে। IBIT একা 783,343 শেয়ার কমেছে। Q2 ফাইলিং আরও 2,570,627 শেয়ার মর্গ্যান স্ট্যানলি বিটকয়েন ট্রাস্টের রিপোর্ট করেছে, যা Q1-এ ছিল না।
ব্র্যান্ডেড ট্রাস্টকে বহিঃস্থ ETF সহ গণনা করলে 21,206,682 স্পট-ওয়্যারপ্যাক ইউনিট পাওয়া যায়, যা Q1 বহিঃস্থ ফান্ডের মোটের চেয়ে 9.25% বেশি। এই ক্রস-ওয়্যারপ্যাক তুলনা নতুন রিপোর্ট করা পণ্যের পরিমাণ দেখায়, যখন দুটি স্ন্যাপশট এর উৎপত্তি অস্পষ্ট রেখেছে। তারা বাইরের ফান্ডের হ্রাসকে ব্র্যান্ডেড ট্রাস্টের উপস্থিতির সাথে সংযুক্ত করে না বা একই অ্যাকাউন্টগুলো পণ্যের মধ্যে চলে গেছে বলে প্রমাণ করে না।
[
Related Reading
Morgan Stanley’s Bitcoin ETF drew $371 million of share contributions while Bitcoin erased $66.8 million
Nearly all of Morgan Stanley's Bitcoin ETF operating-period decline was unrealized as gross share contributions reached $371.1 million.
Aug 14, 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright
[
UBS হোল্ড করা লং অপশনে সবচেয়ে বড় রিপোর্ট করা ইউনিট পরিবর্তন তৈরি করেছে। তার সাধারণ স্পট-ETF হোল্ডিং 13.20% বেড়ে 414,191 শেয়ারে পৌঁছেছে, যখন IBIT কল অন্তর্নিহিত সমতুল্য 80,000 থেকে 1,950,000 শেয়ারে বেড়েছে এবং পুট সমতুল্য 52.75% কমে 143,300 শেয়ারে পৌঁছেছে। অপশনের পরিমাণগুলো প্রকাশিত লং-অপশন মিশ্রণে তীব্র পরিবর্তন নির্দেশ করে, কলগুলোকে 1.95 মিলিয়ন কেনা IBIT শেয়ার হিসাবে বর্ণনা করার কোনো ভিত্তি নেই।
Related Reading
Bitcoin ETF calls surge 24-fold as puts fall 52.75%, reaching 1.95M IBIT underlying shares
Its Aug. 13 filing covered 1.95 million call underlying-share equivalents at June 30, while account purpose remained unresolved.
Aug 14, 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright
অ্যাকাউন্ট মালিকানা আরেকটি সীমানা যোগ করে। SEC-এর Form 13F নির্দেশিকা ম্যানেজারদের নিজেদের অ্যাকাউন্টে ধারণ করা সিকিউরিটিজ এবং ব্যক্তিগত ক্লায়েন্ট, মিউচুয়াল ফান্ড, পেনশন, ট্রাস্ট বিভাগ এবং নিয়ন্ত্রিত সংস্থার জন্য বিনিয়োগ বিবেচনার সাথে পরিচালিত সম্পদের সাথে রিপোর্ট করার অনুমতি দেয়। তাই মর্গ্যান স্ট্যানলি, JPMorgan এবং UBS একাধিক ধরনের পরিচালিত মূলধন একত্রিত করতে পারে। তাদের ফাইলিং ম্যানেজার স্তরের সারিগুলো প্রতিষ্ঠা করে, না যে কোনো নির্দিষ্ট অবস্থান ক্লায়েন্ট বা ব্যাঙ্কের নিজেদের ছিল।
একই নির্দেশিকা শর্ট পজিশন এবং লিখিত অপশন বাদ দেয়। এই অনুপস্থিত পাশের সাহায্যে, JPMorgan এবং UBS সারিগুলো কোনো ফার্মের নেট বিটকয়েন দিক প্রতিষ্ঠা করতে পারে না। দৃশ্যমান কল এবং পুট পরিবর্তনগুলো অপশন বইয়ের অংশ, সম্পূর্ণ দিকনির্দেশক বাজি নয়।
জোরপূর্বক বিক্রির প্রমাণ ওয়্যারপ্যাক স্তরে রয়েছে
োনো নামকরা ফাইলার মার্জিন কল, ক্লায়েন্ট প্রত্যাহার, ম্যান্ডেট লঙ্ঘন বা জোরপূর্বক তরলীকরণ প্রকাশ করেনি। পরিলক্ষিত চাপ সামগ্রিক ETF ডেটাতে রয়েছে: ফান্ড কমপ্লেক্স Q2 এ প্রায় 4.89 বিলিয়ন ডলারের নেট আউটফ্লো রেকর্ড করেছে, যার মধ্যে জুনের শেষ পাঁচ ট্রেডিং সেশনে প্রায় 2.06 বিলিয়ন ডলার ছিল। Farside-এর সমষ্টিগুলো ওয়্যারপ্যাক স্তরের প্রবাহ চিহ্নিত করে, যখন এই ফাইলিং সেটের পাঁচ ম্যানেজারের সাথে কোনো সংযোগ দেয় না।
প্রতিটি কোহর্ট এখনও ভিন্ন পদ্ধতিতে বিক্রি প্রেরণ করতে পারে। মডেল পোর্টফোলিও র্যালিগুলোর পরে আলোচনার পরে বরাদ্দ কমাতে পারে এবং সম্পদের চাপ লিভারেজ করা হোল্ডারদের ড্রয়ডাউনের সময় তরলীকরণ করতে বাধ্য করতে পারে। যেমন CryptoSlate আগে রিপোর্ট করেছিল, নতুন অবদান, বিস্তৃত ব্যান্ড, অপশন বা কর সচেতন অবস্থান সেই বিক্রির প্রয়োজন কমাতে পারে।
ক্লায়েন্ট প্রত্যাহার এবং পোর্টফোলিও বিধিনিষেধ বিবেচনাধীন ব্যাঙ্ক পরিচালিত অ্যাকাউন্টের ভিতরে সম্ভাব্য চ্যানেল, কিন্তু ফাইলিংগুলো এমন কোনো ঘটনা দেখায় না। মেয়াদ উত্তীর্ণ, অনুশীলন এবং ডিলার হেজিং অপশন অবস্থানের চারপাশে প্রবাহ তৈরি করতে পারে, যদিও বাদ দেওয়া স্ট্রাইক, মেয়াদ উত্তীর্ণ, প্রিমিয়াম, শর্ট এবং লিখিত অপশন এই ডেটাকে তাদের দিক নির্ধারণ করতে বাধা দেয়।
সম্পূর্ণ বিটকয়েন ETF স্ট্রেস টেস্ট তাই জোরপূর্বক বিক্রির ঝুঁকিকে একটি “প্রতিষ্ঠানিক বেরিয়ে আসার” গল্প থেকে দূরে সরিয়ে দেয়। সার্বভৌম স্ন্যাপশটগুলো কোনো নেট শেয়ার হ্রাস দেখায়নি। ব্যাঙ্ক পরিচালিত সারিগুলো ক্লায়েন্ট এবং পোর্টফোলিও নিয়মের অধীনে থাকে যা সাধারণ দৃশ্যমানতা থেকে লুকিয়ে রয়েছে। ETF নেট আউটফ্লো ওয়্যারপ্যাক স্তরে রেকর্ড করা হয়েছে, যখন অপশনগুলো সাধারণ ফান্ড শেয়ারের চেয়ে ভিন্ন সময়সূচীতে প্রবাহ প্রেরণ করতে পারে।
একটি ড্রয়ডাউন বিভিন্ন মালিক, বিধিনিষেধ এবং ঘড়ি সহ বিভিন্ন কাঠামোকে মিলিয়েছে। উপযোগী সংকেত হল তাদের মধ্যে পার্থক্য।
পোস্টটি বিটকয়েনের $16.3 বিলিয়ন ওয়াল স্ট্রিট স্ট্রেস টেস্ট চারটি পজিশন প্যাটার্নে বিভক্ত হয়েছে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।