এপ্রিলের পর থেকে প্রথমবারের মতো বিটকয়েন $74,000 এর নিচে নেমে আসে যখন অন-চেইন ডেটা দেখায় গতি বন্ধ হয়ে যাচ্ছে

Bitcoin মে মাসে দ্বিতীয়বার $75,000-এর নিচে নেমে যায়, দিনের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায় ছুঁয়েছে প্রায় $74,200 এর কাছাকাছি, যখন বসন্তের সর্বনিম্ন পর্যায় থেকে বাজারের উত্থান আবারও গতি হারিয়েছে।

প্রথম ভাঙনটি ঘটে 23 মে, যখন স্পট ETF এর প্রবাহ এবং বাধ্যতামূলক লিকুইডেশন BTC-কে $75,000-এর নিচে নিয়ে যায়। তারপর, এশিয়ার বাজারগুলিতে বিক্রির মধ্যে, Bitcoin সংবাদ সংগ্রহের সময় $73,600 পর্যন্ত নেমে গেছে, সর্বনিম্ন পর্যায় $72,600।

Glassnode-এর 27 মের রিপোর্ট উভয় অগ্রগতিকেই লক্ষণ হিসেবে ফ্রেম করেছে, যেগুলি Bitcoin-কে তার গভীর চক্রের সমর্থনের উপরে স্থিতিশীল করে তুলছে, কিন্তু বাজারের $75,000-$78,000 ব্যান্ডটি একটি বাঁধা হয়ে দাঁড়িয়েছে, স্পট চাহিদা, ETF প্রবাহ, এবং অপশন পজিশনিং সবই খুব দূরে সরে গেছে একটি বিশ্বাসযোগ্য উত্থান চালানোর জন্য।

এই ব্যান্ডটি সরাসরি Short-Term Holder Cost Basis এবং True Market Mean-এর নিচে অবস্থিত, যেগুলি উভয়ই $78,000 এর কাছাকাছি মিলিত হচ্ছে, এবং Glassnode যে দুটি অন-চেইন মেট্রিক্স পরবর্তী পদক্ষেপের জন্য গুরুত্বপূর্ণ বলে চিহ্নিত করেছে।

ট্রেডিং এই গুচ্ছের নিচে বাজারের সবচেয়ে দাম সংবেদনশীল কোহর্টকে রেখে দেয়, যারা সম্প্রতি ক্রেতারা স্পটের কাছাকাছি গুচ্ছ করে রেখেছে, ব্রেকইভেন বা অন্তর্বর্তী অবস্থায় রয়েছে, তাদের ঝুঁকি বাড়িয়ে দিচ্ছে এবং তাদের সমর্থন ভিত্তি থেকে সম্ভাব্য বিক্রির উৎসে পরিণত করছে।

Glassnode বলছে যে ডিলাররা মে মাসের মাসিক মেয়াদের জন্য $75,000-$76,000 স্ট্রাইকের আশেপাশে তাদের পজিশনিং কেন্দ্রীভূত করেছে, যেখানে $75,000 এর কাছাকাছি $8 বিলিয়নের বেশি নেতিবাচক গামা রয়েছে।

A Glassnode-sourced chart showing Bitcoin trapped in a $75,000–$78,000 band, with more than $8 billion in negative gamma concentrated near $75,000.

এই ঝুঁকি ডিলারদের কমে যাওয়া দাম থেকে বিক্রি করতে এবং বেড়ে যাওয়া দামে কিনতে বাধ্য করে, এই পরিসরকে সঙ্কুচিত করে এবং স্পটকে স্ট্রাইকের কাছাকাছি ছোট অর্ডার প্রবাহের প্রতি অস্বাভাবিকভাবে সংবেদনশীল করে তোলে।

মে মাসের মেয়াদের ওভারহেং তৈরি হওয়ার আগেই দাম $78,000 এর প্রাচীরে আটকে গিয়েছিল, যা পরিসরের প্রাথমিক চালক হিসেবে যান্ত্রিক হেজিংয়ের পরিবর্তে চাহিদার ব্যর্থতার দিকে ইঙ্গিত করেছিল।

অন-চেইন ডেটা কী দেখায়

Glassnode-এর Spot Volume Delta সাম্প্রতিক সেশনগুলিতে বিক্রির পক্ষের আধিপত্যের দিকে ফিরে গেছে, মে মাসের শুরুতে BTC যখন $80,000-এর নিচের অঞ্চল থেকে দূরে সরে যায় তখন একটি সাময়িক উত্থান মুছে দিয়েছে।

ETF প্রবাহ আগের উত্থান চালিয়েছে এবং এখন তা উল্টে দিয়েছে, যেখানে US স্পট Bitcoin ETF মে মাসের শেষের দিকে দুই সপ্তাহে প্রায় $2.26 বিলিয়ন হারাচ্ছে, যেখানে Farside Investors' দৈনিক ডেটা প্রবাহ দেখাচ্ছে 18 মে $648.6 মিলিয়ন, 19 মে $331.1 মিলিয়ন, 22 মে $105.2 মিলিয়ন, এবং 26 মে $333.6 মিলিয়ন।

Glassnode সীমিত তরলতা, উচ্চ ফলন, তেলের দামের অস্থিরতা, শক্তিশালী ডলার এবং ইরান সম্পর্কিত ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার অসমাধান হিসেবে উল্লেখ করেছে যা Bitcoin-কে বিশ্বব্যাপী ঝুঁকির আকাঙ্ক্ষার সাথে সম্পর্কিত রাখছে।

US ইক্যুইটি ফান্ডগুলি 20 মে শেষ হওয়া সপ্তাহে $12 বিলিয়নের বেশি প্রবাহ রেকর্ড করেছে যখন দীর্ঘমেয়াদী ঋণের খরচ বেড়ে যায়, এবং BTC এই অবনতির কাছাকাছি ট্র্যাক করেছে।

Glassnode-এর অন-চেইন ডেটা Bitcoin-কে আংশিক উত্থানে রাখে, বুল রূপান্তর নিশ্চিত করার জন্য মূলধন প্রবাহের শক্তি নেই।

রিয়েলাইজড প্রফিট/লস রেশিও 1.56 এ অবস্থান করছে, যা $60,000 ফ্লোর থেকে নেট ইতিবাচক প্রবাহ নিশ্চিত করে, কিন্তু এটি সেই 2-5 রেঞ্জের নিচে রয়েছে যা ফার্ম প্রথম স্থায়ী বুল মার্কেটের সাথে যুক্ত করে।

Short-term holder net realized P&L ফেব্রুয়ারিতে -0.44% থেকে প্রায় -0.02% পর্যন্ত পুনরুদ্ধার করেছে, যা দেখায় যে সাম্প্রতিক ক্রেতারা গভীর ক্যাপিটালাইজেশন থেকে বেরিয়ে এসেছে তবুও True Market Mean-এর উপরে প্রসারণ চালানোর জন্য প্রয়োজনীয় মূলধন প্রবাহের গতি জমা করেনি।

$78,000 কী নির্ধারণ করে

Bear case-এ, Bitcoin মে মাসের অপশন মেয়াদ পার হওয়ার পরে $78,000 পুনরুদ্ধার করতে ব্যর্থ হয়, ETF প্রবাহ অব্যাহত থাকে, এবং Spot Volume Delta বিক্রির পক্ষে থাকে।

$75,000 এর কাছাকাছি নেতিবাচক গামা ওভারহেং মেয়াদ পার হয়ে যায়, কিন্তু স্পট কেনাকাটা বা ETF চাহিদা নতুন করে না হলে, দাম কাঠামোগত ভিত্তিতে $75,000-এর নিচে চলে যায়।

এই ফলাফল Glassnode যে প্রি-বুল রূপান্তরকে সম্ভাব্য বলে চিহ্নিত করে এবং আলোচনাকে $60,000 ফ্লোরের দিকে ফিরিয়ে দেয়।

অন-চেইন কাঠামো বজায় রয়েছে, কারণ রিয়েলাইজড P/L রেশিও বসন্ত থেকে নেট ইতিবাচক রয়েছে, কিন্তু ফুরিয়ে যাওয়া প্রবাহ এবং স্পট চাহিদার প্রত্যাহারের উপর ভিত্তি করে গড়া উত্থানের তত্ত্ব রানওয়ে শেষ করে দেয়।

Bull case-এ, মেয়াদ নেতিবাচক গামা ওভারহেং পরিষ্কার করে, এবং BTC স্পট-নেতৃত্বাধীন কেনাকাটার সাথে $78,000 পুনরুদ্ধার করে যান্ত্রিক চাপের পরিবর্তে।

Glassnode বলছে যে সীমাটি, যা Short-Term Holder Cost Basis এবং True Market Mean-এর মিলনের কাছাকাছি $78,000-$78,300 এ অবস্থিত, প্রি-বুল রূপান্তর যাচাই করার জন্য প্রয়োজনীয় স্তর।

ETF প্রবাহ স্থিতিশীল বা ইতিবাচক হলে এই অগ্রগতি কাঠামোগত বিশ্বাসযোগ্যতা দেবে, এবং শুধুমাত্র মেয়াদের যান্ত্রিকতার দ্বারা উত্থান একই চাহিদা ফাঁক এক সপ্তাহ পরে রেখে দেবে।

The macro picture also needs to be supported by softer yields, a weaker dollar, or reduced geopolitical uncertainty to provide the external tailwind the internal data cannot supply on its own.

Below $78,000, the cohort of recent buyers positioned between $75,000 and $80,000 since April is a liability, close enough to spot that any sustained sell-side session can push them into loss-averse selling.

The post Bitcoin slips below $74,000 for the first time since April as on-chain data shows momentum stalling appeared first on CryptoSlate.