ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ স্থিতিশীল মুদ্রাস্ফীতির পরিমাপ উল্লেখ করায় বিটকয়েন একটি নতুন ম্যাক্রো পরীক্ষার মুখোমুখি হচ্ছে

বিটকয়েন একটি নতুন ম্যাক্রো সংখ্যা হিসাবে 54% প্রতিরোধ করছে, যা ব্যক্তিগত খরচের বাজেটের অংশ যা ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ বলেছেন যে গত এক বছরে 3% এর চেয়ে দ্রুত বেড়েছে।

তার জ্যাকসন হোল বক্তৃতা আটকে থাকা মূল্যস্ফীতি সম্পর্কে একটি অবাস্তব যুক্তি পরিমাপযোগ্য পরীক্ষায় রূপান্তর করেছে, যা এখন বিটকয়েনের $80,000 পুনরুদ্ধারের চেষ্টার পাশে রয়েছে।

বিটকয়েন এশিয়ান ট্রেডিংয়ের সময় $80,000 এর নিচে নেমে যায় যখন রাতে $81,280 পর্যন্ত উঠেছিল। পাঠ প্রকাশের পরে পরপর বিটকয়েন বাজারের ডেটা BTC-কে ওই সীমার নিচে রেখেছে এবং দ্রুত $79,000 এর আশেপাশে চলেছে।

ওয়ার্শের মন্তব্যগুলো ট্রেডারদের রিবাউন্ডের হারের ঝুঁকি মূল্যায়নের জন্য আরও স্পষ্ট মানদণ্ড দিয়েছে।

US ট্রেডেড স্পট বিটকয়েন ETFs 27 আগস্ট পর্যন্ত চারটি সম্পন্ন সেশনে $1.1 বিলিয়নের বেশি গ্রহণ করেছে। ট্রেজারি আরও বড় তরলতা সমর্থন বায়ব্যাক প্রস্তুত করছে, কিন্তু সেই অপারেশনগুলো 9 সেপ্টেম্বর থেকে শুরু হয় এবং ঋণ ব্যবস্থাপনা করে।

$80,000 এর আশেপাশে প্রতিযোগিতাটি হল কেন্দ্রীভূত ETF চাহিদা এবং উন্নত ট্রেজারি বাজারের কার্যকারিতা কীভাবে অস্থিরতা শোষণ করতে পারে যখন ওয়ার্শের ব্রডথ পরীক্ষা আরও কঠোর নীতি বাঁচিয়ে রাখে।

Infographic compares Warsh inflation data with Bitcoin liquidity cushions, highlighting 54%, 49%, ETF inflows, buybacks, and an $80,000 test.

54% পড়াটি নীতি পরীক্ষাকে পরিবর্তন করে

ওয়ার্শ বলেছেন 199 PCE উপাদানের 54% 12 মাসে 3% এর চেয়ে দ্রুত বেড়েছে, যখন 49% ছয় মাসে 3% এর বেশি বার্ষিকীকৃত হারে চলেছে।

12 মাসের ব্রডথ পরিমাপ মহামারী পরবর্তী উচ্চতার প্রায় 77% থেকে উন্নত হয়েছে, কিন্তু এটি মহামারীর আগের দুই দশকের 32% গড়ের চেয়ে অনেক বেশি রয়েছে।

77% শীর্ষ এবং 32% মহামারীর আগের গড় 12 মাসের তুলনা, তাই ওয়ার্শ আলাদা 49% ছয় মাসের ফলাফল আরও সাম্প্রতিক পালস হিসাবে উপস্থাপন করেছেন।

ওয়ার্শ ছয় মাসের বার্ষিকীকৃত হেডলাইন মূল্যস্ফীতিকে 4.1% বলেছেন। অর্থনৈতিক বিশ্লেষণ ব্যুরো আলাদাভাবে জানিয়েছে যে হেডলাইন PCE মূল্য সূচক জুলাইয়ে 0.2% এবং এক বছর আগের তুলনায় 3.7% বেড়েছে।

ওয়ার্শের ফ্রেমওয়ার্কের মধ্যে, এই পড়াগুলো সহজ নীতির দিকে দ্রুত ঘুরে যাওয়া বেশি যুক্তিযুক্ত করে তোলে। তিনি বলেছেন ফেডের দৃঢ় লক্ষ্য এখনও 2% PCE মূল্যস্ফীতি, শ্রমবাজারকে সম্পূর্ণ কর্মসংস্থানের সাথে মিলিয়ে দেখেছেন এবং ক্রেডিট ও ঋণ বাজারে সংযমের কোনো লক্ষণ খুঁজে পাননি।

তিনি বলেছেন ব্যাপক আর্থিক অবস্থা সীমাবদ্ধ বলে চিহ্নিত করা কঠিন।

ওয়ার্শ একটি নীতি শৃঙ্খলার প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন। বিটকয়েনের জন্য, প্রমাণের বোঝা বাজারের বাজারে মূল্যস্ফীতি কমছে তা দেখানোর দিকে সরে গেছে।

বিটকয়েন কোনো ফলন উৎপাদন করে না। যখন বাজার আরও উচ্চ নীতির পথ খেলায় রাখে, নগদ এবং স্বল্প মেয়াদী সরকারি ঋণ আরও প্রতিযোগিতামূলক হয়ে ওঠে, যখন ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে প্রয়োগ করা ছাড়ের হার বাড়ে।

ক্রিপ্টো-বিশেষ চাহিদা সেই চ压াপ মোকাবেলা করতে পারে, কিন্তু এটি অব্যাহত থাকতে হবে। ETF রেকর্ড ইতিমধ্যে দেখাচ্ছে যে সেই বিপরীত বল কতটা কেন্দ্রীভূত হয়েছে।

ETF চাহিদা লাইভ রেট পরীক্ষার সাথে মিলে যায়

বিটকয়েনের রিবাউন্ডের জন্য সবচেয়ে শক্তিশালী যুক্তি Farside Investors ফ্লো টেবিলে দেখা যায়। US ট্রেডেড স্পট বিটকয়েন ETFs 24 আগস্ট $337.6 মিলিয়ন, 25 আগস্ট $314.3 মিলিয়ন, 26 আগস্ট $232.2 মিলিয়ন এবং 27 আগস্ট $242.3 মিলিয়ন নেট গ্রহণ করেছে।

এই বিশাল বিডের গঠন দাবি দুর্বল করে যে চাহিদা ইতিমধ্যে ব্যাপক এবং টেকসই। BlackRock এর iShares Bitcoin Trust (IBIT) $971.7 মিলিয়ন বা মোটের প্রায় 86% দাবি করেছে।

একটি কেন্দ্রীভূত ইনফ্লো স্ট্রিক এখনও দাম সমর্থন করতে পারে, কিন্তু এটি ফলাফলকে একটি পণ্যে বন্টন পরিবর্তনের বিপরীতে আরও বেশি প্রভাবিত করে।

টেকসইতা এখন তিনটি পরিলক্ষিত পরীক্ষা রয়েছে: নীতি বক্তৃতার পরে ইনফ্লো অব্যাহত থাকে কিনা, এটি IBIT ছাড়াও ছড়িয়ে যায় কিনা, এবং বিটকয়েন $80,000 পুনরুদ্ধার করতে পারে কিনা। তিনটি পরীক্ষায় উত্তীর্ণ হলে ETF চ্যানেল আরও স্থায়ী শোষণের মতো দেখাবে, আর ব্যর্থ হলে চার দিনের বিস্ফোরণ আরও সাময়িক অবস্থান কুশনের মতো দেখাবে।

[

সম্পর্কিত পড়া

বিটকয়েন $80,000 এর দোরগোড়ায় পৌঁছেছে ঠিক যখন ETF বিড সপ্তাহান্তের জন্য অদৃশ্য হয়ে যায়

](https://cryptoslate.com/bitcoin-hits-80000s-doorstep-just-as-the-etf-bid-disappears-for-the-weekend/)

কার্ভ স্বল্পমেয়াদী চাপ বাঁচিয়ে রেখেছে

দ্য অ্যাসোসিয়েটেড প্রেস জানিয়েছে যে দুই বছরের ফলন 4.29% থেকে 4.22% এ বক্তৃতার আগে বেড়েছে।

10 বছরের ফলন বৃহস্পতিবার শেষে 4.69% থেকে 4.67% এ এগিয়ে গেছে, যখন 30 বছরের ফলন 5.19% থেকে 5.17% এ নেমে এসেছে। এই তুলনাগুলো 27 আগস্ট শেষের বেসলাইন ব্যবহার করে, তাই এগুলো একটি সিঙ্ক্রোনাইজড প্রতিক্রিয়া হিসাবে উপস্থাপন করা উচিত নয়।

বিটকয়েনের জন্য, দুই বছরের সরাসরি সতর্কতা হল যে এটি কার্ভের সেই অংশকে প্রতিফলিত করে যা প্রত্যাশিত নীতির পথে সবচেয়ে বেশি প্রভাবিত হয়। মিশ্র দীর্ঘ শেষ বাঁধার বাজারে ব্যাপক আতঙ্ক সূচিত করেনি। বিনিয়োগকারীরা স্বল্পমেয়াদী ফেড ঝুঁকি থেকে দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধি, ঋণ সরবরাহ এবং মূল্যস্ফীতি সম্পর্কে প্রশ্ন আলাদা করছিল।

একটি অন্তর্নিহিত ফলন পরিবর্তন করতে পারে। 54% এবং 49% পড়া একটি পুনরাবৃত্তিযোগ্য নীতি পরীক্ষা স্থাপন করে, যখন ETF ফ্লো দেখায় ক্রিপ্টো-বিশেষ চাহিদা যথেষ্ট শক্তিশালী কিনা যে সেই পরীক্ষা পরিবর্তন হলে সৃষ্ট অস্থিরতা শোষণ করতে পারে।

ট্রেজারি সমর্থন হল ঋণ ব্যবস্থাপনা, ফেড আরামদায়ক নয়

ট্রেজারি ঘোষণা করেছে যে 10 থেকে 20 বছর এবং 20 থেকে 30 বছরের নামমাত্র সেক্টরে সর্বোচ্চ তরলতা সমর্থন বায়ব্যাক 9 সেপ্টেম্বর থেকে 4 নভেম্বর পর্যন্ত প্রতি অপারেশনে $2 বিলিয়ন থেকে কমপক্ষে $4 বিলিয়ন পর্যন্ত বাড়বে।

বড় অপারেশনগুলো পুরানো, কম তরল সিকিউরিটিজে ট্রেডিং উন্নত করতে পারে এবং দীর্ঘ শেষে বাজারের কার্যকারিতা ঘর্ষণ কমাতে পারে। ট্রেজারি বাজার আর্থিক ব্যবস্থার সার্বিক অবস্থায় অর্থায়ন এবং তহবিলের শর্ত স্থিতিশীল করে, তাই সুচারু ট্রেডিং পরোক্ষভাবে ঝুঁকি আকাঙ্ক্ষাকে সহায়তা করতে পারে।

এটি বিটকয়েনের জন্য প্রাসঙ্গিক, কিন্তু সংযোগটি শর্তসাপেক্ষ এবং পরোক্ষ।

ট্রেজারি বায়ব্যাকগুলোকে তার ব্যাপক ইস্যু প্রোগ্রামের মাধ্যমে অর্থায়ন করা নিয়মিত ঋণ ব্যবস্থাপনা অপারেশন হিসাবে বর্ণনা করেছে। তার প্রোগ্রামের ব্যাখ্যা তরলতা সমর্থনকে তীব্র চাপের সুবিধার থেকে আলাদা করে।

অপারেশনগুলো কম তরল ট্রেজারি ঋণ পুনর্বিনিয়োগ করে যখন ট্রেজারি ইস্যু করে অর্থায়ন চালিয়ে যায়।

প্রোগ্রামকে QE হিসাবে বিবেচনা করলে অর্থনৈতিক ঋণ ব্যবস্থাপনা মৌদ্রিক নীতির সাথে মিশে যাবে এবং বিটকয়েনের জন্য পাওয়া সমর্থন বাড়িয়ে দেবে।

বড় সর্বোচ্চ কার্যকর হয় 9 সেপ্টেম্বর থেকে। এটি ওয়ার্শের 28 আগস্টের বক্তৃতার আগে ঘটা বিটকয়েন স্থানান্তরের ব্যাখ্যা করতে পারে না, এবং এটি আজকের ব্যাপক মূল্যস্ফীতি থেকে সামনের রেট ঝুঁকি নিরপেক্ষ করতে পারে না।

80,000 ডলারের টেকসই পুনরুদ্ধারের শর্ত

বিটকয়েনের সমর্থনের কেস বিশ্বাসযোগ্য কিন্তু শর্তসাপেক্ষ। ETF চ্যানেল চারটি সম্পন্ন সেশনে $1.1 বিলিয়নের বেশি দিয়েছে, এবং ট্রেজারির নির্ধারিত অপারেশনগুলো দীর্ঘ শেষে ট্রেড করা সহজ করতে পারে।

এই বলগুলো অস্থিরতাকে কুশন করতে পারে, যখন ওয়ার্শের ফ্রেমওয়ার্ক বিপরীত পরীক্ষা স্থাপন করে।

মূল্যস্ফীতি শুধুমাত্র হেডলাইন স্তরে লক্ষ্যের উপরে নয়, তাই বাজারের চাপ বাজারের সমস্ত অংশে ব্যাপক রয়েছে। শ্রমবাজার সম্পূর্ণ কর্মসংস্থানে এবং আর্থিক অবস্থা ব্যাপকভাবে সীমাবদ্ধ নয়, তাই স্বল্পমেয়াদী নীতি সহায়তার কেস প্রতিষ্ঠিত হয় না।

80,000 ডলারের উপরে টেকসই ভাঙ্গা একাধিক সমর্থনকারী ফ্লো স্ট্রিকের বেশি প্রয়োজন হবে। সিদ্ধান্তমূলক প্রমাণ হবে IBIT ছাড়াও অব্যাহত ETF চাহিদা, দামের স্তর টেকসই পুনরুদ্ধার এবং পরবর্তী মূল্যস্ফীতির ডেটা যা ওয়ার্শের ব্রডথ পড়াকে সিদ্ধান্তমূলকভাবে নিচে নামায়।

ততক্ষণ পর্যন্ত, ETF চাহিদা এবং ট্রেজারি বাজারের সমর্থন আরও কঠোর আর্থিক অবস্থাকে কুশন করে। বিটকয়েন এই সংঘাত সহ্য করতে পারে, কিন্তু 54% বেঞ্চমার্ক বেঁচে থাকার শর্তগুলো আরও স্পষ্ট করে দেয়।

পোস্টটি বিটকয়েন ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ স্টিকি মূল্যস্ফীতির মেট্রিক্স হাইলাইট করার সাথে একটি নতুন ম্যাক্রো পরীক্ষার সম্মুখীন হয় প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।