টেলিগ্রাম একটি পদক্ষেপ নেওয়ার পরে TON এর দাম দ্বিগুণ হয়ে যায়, যা সমালোচকরা বলছে ক্রিপ্টোর মূল প্রতিশ্রুতির বিরুদ্ধে কাটা।

Toncoin (TON) ১ মে প্রায় $1.32 থেকে ৭ মে অন্তর্দিন সর্বোচ্চ $2.90 পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এর বাজার মূল্যকে প্রায় $7.8 বিলিয়নে উন্নীত করেছে।

এর প্রেরণার কারণ ছিল পাভেল দুরভের ঘোষণা যে টেলিগ্রাম TON ফাউন্ডেশনকে নেটওয়ার্কের প্রধান চালক হিসেবে প্রতিস্থাপন করবে এবং দুই-তিন সপ্তাহের মধ্যে এটির সবচেয়ে বড় ভ্যালিডেটর হয়ে উঠবে।

এর পাশাপাশি, ton.org আপডেট করা হয়েছে যে ডোমেইনটি "MTONGA দ্বারা নিয়ন্ত্রিত"। ব্যবসায়ীরা এই সংমিশ্রণকে TON বাস্তবিকভাবে টেলিগ্রামের চেইন হয়ে ওঠার নিশ্চয়তা হিসেবে গ্রহণ করেছে। এর অর্থ হল একই কোম্পানির নিয়ন্ত্রণে থাকা, যার ১ বিলিয়ন ব্যবহারকারী এর মূল্য নির্ধারণ করবে।

Toncoin ১ মে $1.32 থেকে ৭ মে অন্তর্দিন সর্বোচ্চ $2.90 পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছে যখন দুরভ ঘোষণা করেছিলেন যে টেলিগ্রাম TON-এর শাসন গ্রহণ করবে।

জানুয়ারি ২০২৫-এ, টেলিগ্রাম এবং TON এক্সক্লুসিভিটি চুক্তি আনুষ্ঠানিক করেছিল যা ব্র্যান্ডিং ছাড়িয়ে গিয়েছিল।

TON টেলিগ্রাম মিনি অ্যাপের একমাত্র ব্লকচেইন ইনফ্রাস্ট্রাকচার হয়ে উঠেছে, TON Connect ব্লকচেইন-সক্ষম মিনি অ্যাপের জন্য বাধ্যতামূলক ওয়ালেট-সংযোগ মান হয়ে উঠেছে, এবং Toncoin টেলিগ্রাম স্টার, প্রিমিয়াম, বিজ্ঞাপন, গেটওয়ে এবং কিছু ডেভেলপার ও চ্যানেল মালিকের পেমেন্টের জন্য একমাত্র গ্রহণযোগ্য ক্রিপ্টোকারেন্সি হয়ে উঠেছে।

এই শর্তগুলো TON-কে টেলিগ্রামের প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে চলা প্রতিটি আর্থিক লেনদেনের উপর একটি কাঠামোগত দাবি দিয়েছে। মে প্রথম দিকের পোস্ট যা যোগ করেছিল তা হল এই বাণিজ্যিক অবস্থানের উপরে একটি গভর্নেন্স লেয়ার।

জানুয়ারির চুক্তির বাস্তবিক প্রভাব শুধুমাত্র টেলিগ্রাম এটিকে ব্যবহার করার জন্য পণ্য স্ট্যাক তৈরি শুরু করার পরেই স্পষ্ট হয়েছিল।

TON Pay ফেব্রুয়ারি ২০২৬-এ চালু হয়েছিল, এপ্রিলে SCRYPT মাধ্যমে প্রাতিষ্ঠানিক স্টেবলকয়েন অ্যাক্সেস এসেছিল, মার্চের শেষে Dynamic এবং Fireblocks মাধ্যমে এম্বেডেড ওয়ালেট ইনফ্রাস্ট্রাকচার এসেছিল, এবং এপ্রিলে সাব-সেকেন্ড ফাইনালিটি মেইননেটে চালু হয়েছিল, যা নিশ্চিতকরণ সময়কে প্রায় দশ সেকেন্ড থেকে প্রায় এক সেকেন্ডে কমিয়ে দিয়েছে, এবং ব্লকগুলো প্রতি ৪০০ মিলিসেকেন্ডে আসছে।

এই রিলিজগুলো একটি অ্যাপ-ইন পেমেন্ট আর্কিটেকচার তৈরি করেছে যা চ্যাট উইন্ডোর ভিতরে অদৃশ্য মনে হওয়ার মতো দ্রুত।

বিতরণ, ডেটা এবং আরও কিছু আলোচনা করা হবে

TON-এর পেমেন্ট থিসিস দেখায় যে গ্রাহক ক্রিপ্টো অ্যাডপশন ব্যবহারকারীরা যেখানে সময় কাটায় সেখানে এম্বেড করার মাধ্যমে জয় করে। এই যুক্তিটি পণ্যের রোডম্যাপ হয়ে ওঠে যখন টেলিগ্রাম-এর ১ বিলিয়নের বেশি সক্রিয় ব্যবহারকারী সেই পৃষ্ঠায় থাকে।

দুরভের ঘোষণাটি ব্যবসায়ীদের একটি নির্দিষ্ট ট্রিগার দিয়েছিল, কিন্তু ব্যবসাটি ছিল একটি বাজি যে টেলিগ্রাম তার ব্যবহারকারী ভিত্তিকে একটি পেমেন্ট নেটওয়ার্কে রূপান্তর করতে পারে, TON সেটেলমেন্ট লেয়ার হিসেবে থাকবে।

DefiLlama ৭ মে শেষ হওয়া সাত দিনে $152.9 মিলিয়ন ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ ভলিউম দেখিয়েছে, সপ্তাহে সপ্তাহে ১,০৫৪% বৃদ্ধি এবং একই সময়ে $12.4 মিলিয়ন পার্মানেন্টস ভলিউম, ৩,২০০% বৃদ্ধি। অ্যাপ ফি একদিনে $1.48 মিলিয়ন পর্যন্ত পৌঁছেছে।

এই সংখ্যাগুলো দেখায় যে TON-এর এখনও কতটা দূরত্ব পাড়ি দিতে হবে, কারণ Solana তুলনামূলক দিনে $6.37 মিলিয়ন অ্যাপ ফি রেকর্ড করেছে এবং TON-এর $752.5 মিলিয়নের তুলনায় $15.4 বিলিয়ন স্টেবলকয়েন ধারণ করে।

TRON, ডলার-মূল্যায়িত স্টেবলকয়েন ট্রান্সফার ভলিউমের উপর ভিত্তি করে, $89.6 বিলিয়ন সম্পদ ধারণ করে। TON-এর পেমেন্ট-রেল ফুটপ্রিন্ট অনেক পিছিয়ে আছে সেই চেইনগুলোর তুলনায় যেগুলোকে টেলিগ্রামের থিসিস স্কেলে পেমেন্ট করতে হবে।

আরও সৎ পিয়ার তুলনা Sui-এর কাছাকাছি অবস্থান করে, যা $567.2 মিলিয়ন স্টেবলকয়েন, প্রতিদিন $120,600 অ্যাপ ফি এবং $4 বিলিয়নের বেশি মার্কেট ক্যাপ দেখায়।

TON-এর বর্তমান অন-চেইন স্কেল এবং টেলিগ্রাম-নারেটিভ মূল্যায়নের মধ্যে পার্থক্যটি হল বাজার টেলিগ্রামের বন্ধ করার ক্ষমতাকে মূল্যায়ন করছে। যদি মিনি অ্যাপ পেমেন্ট এবং TON Pay বাস্তব অ্যাডপশন তৈরি করে, তাহলে সেই প্রিমিয়াম বজায় থাকবে।

বুল কেসের কেন্দ্রে কেন্দ্রীভূতকরণের সমস্যা

Durov-এর ঘোষণার অস্বস্তিকর দিকটি হল যে ফিচার ব্যবসায়ীরা কিনছে সেটি কাঠামোগতভাবে বিপরীত দিকে চলে যা বেশিরভাগ ব্লকচেইন প্রজেক্ট তাদের মূল মান হিসেবে বিক্রি করে।

Durov টেলিগ্রামের ভ্যালিডেটর ভূমিকাকে একটি নেট পজিটিভ হিসেবে ফ্রেম করেছিলেন, যুক্তি দিয়েছিলেন যে একটি বিশ্বাসযোগ্য অ্যাঙ্কর আরও অংশগ্রহণকারীকে আকর্ষণ করবে এবং প্রায় ২০% APR এ আরও TON স্টেকিংয়ে আটকে রাখবে।

কেন্দ্রীভূতকরণের জন্য কেন্দ্রীভূতকরণের কেসটি টেলিগ্রামের প্রতিশ্রুতিগুলো বাস্তবায়নের উপর নির্ভর করে যা নেটওয়ার্ক থেকে একচেটিয়া লাভ নিয়ে আসে না যা এখন তারা নেতৃত্ব দিচ্ছে।

Financial Times এই বছরের শুরুতে রিপোর্ট করেছিল যে টেলিগ্রামের আয় ইতিমধ্যেই Toncoin-সংযুক্ত এক্সক্লুসিভিটি চুক্তির সাথে জড়িত ছিল, এবং Toncoin-এর মূল্যে একটি লোকসান নেট লোকসানে অবদান রেখেছিল।

এই জড়িততা মানে টেলিগ্রামের ব্যালেন্স শীট এবং TON-এর দাম একসাথে চলে, যা একই কর্পোরেট নির্ভরতা যা বুল কেসকে স্বাভাবিক করে এবং এটিই টেলিগ্রামকে একটি স্বার্থপর স্টেওয়ার্ড করে। টেলিগ্রামের কাছে TON-এর মূল্য গভীর করার সরাসরি অর্থনৈতিক কারণ রয়েছে, যা এটিকে প্রতিটি দামের পরিবর্তনে ত্বক থাকা একটি আর্থিকভাবে বিনিয়োগকারী প্রধান করে তোলে।

তিনটি সামনের ঝুঁকি বুল কেস প্রমাণ হওয়ার আগেই সেই গ্রহণযোগ্যতা শেষ করতে পারে।

DefiLlama ২৪ মে প্রায় ৩৬.৫৮ মিলিয়ন TON আনলক করার ফ্ল্যাগ করেছে, যার বর্তমান দামে প্রায় $93.65 মিলিয়ন মূল্য, বা ফ্লোটের ১.৩৬%। একটি ঘোষণার উপর ভিত্তি করে তৈরি র‍্যালিতে এই সরবরাহের অতিরিক্ত পরিমাণ একটি দুর্বল মুহূর্তে আসে।

Durov-এর আইনি ঝুঁকি আরও একটি অনিশ্চয়তার স্তর যোগ করে, কারণ তিনি একজন সন্দেহভাজন হিসেবে রাশিয়ান ফৌজদারি সমন পেয়েছিলেন, এবং আগের রিপোর্টিং একটি চলমান ফরাসি তদন্ত নথিভুক্ত করেছিল।

একজন প্রতিষ্ঠাতা যার ব্যক্তিগত স্বাধীনতা চ্যালেঞ্জ করা হয় সে একটি স্থিতিশীল গভর্নেন্স অ্যাঙ্কর দিতে পারে না যা টেলিগ্রামের কেন্দ্রীয় ভ্যালিডেটর ভূমিকার প্রয়োজন।

Durov যে ২-৩ সপ্তাহের সময়সীমা উল্লেখ করেছিলেন ভ্যালিডেটর ট্রানজিশনের জন্য এটি মানে বাজার একটি ঘোষিত ইচ্ছাকে কিনেছিল, যা শুধুমাত্র অন-চেইন স্টেক ডেটা নিশ্চিত করার পরেই সমাধান হয়, এবং নিউজ বিক্রি করার গতিবিধি যেকোনো দেরিকে শাস্তি দিতে পারে।

বিয়ার কেস বাজারের সিদ্ধান্তের উপর ভিত্তি করে যে টেলিগ্রামের নিয়ন্ত্রণ একটি কেন্দ্রীভূতকরণের ছাড় পাওয়া উচিত এবং TON-কে বর্তমান মূল ভিত্তিতে মূল্যায়ন করে।

সেই পয়েন্টে, TON-এর স্টেবলকয়েন বেস, অ্যাপ ফি এবং ভ্যালিডেটর স্ট্রাকচার এটিকে মাঝারি স্তরের অবস্থানে রাখে, যা ভবিষ্যতের জন্য মূল্যায়ন করা হয়েছে যা এখনও সামনে আসেনি।

পোস্ট TON দাম দ্বিগুণ হয়েছে টেলিগ্রাম একটি পদক্ষেপ নেওয়ার পরে যা সমালোচকরা ক্রিপ্টোর মূল প্রতিশ্রুতির বিরুদ্ধে কাটছাঁট বলে বলেছে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।