১৮ জুলাই, ২০২৮ পর্যন্ত, একটি স্টেবলকয়েন এখনও ব্লকচেইনগুলিতে অবাধে চলতে পারে এবং এখনও আমেরিকান এক্সচেঞ্জের কেনার মেনু থেকে অদৃশ্য হয়ে যেতে পারে। ট্রেজারি ডিপার্টমেন্টের প্রস্তাবিত GENIUS অ্যাক্টের নিয়ম অনুসারে, একটি ডিজিটাল অ্যাসেট সার্ভিস প্রোভাইডার সেই তারিখ থেকে যুক্তরাষ্ট্রে কাউকে পেমেন্ট স্টেবলকয়েন অফার বা বিক্রি করতে পারবে না যদি তার ইস্যুকারী আইনের অনুমোদিত শ্রেণীর কোনো একটিতে ফিট না হয়।
প্রস্তাবটি বিদেশে ঘুরে বেড়ানো টোকেনকে বিদেশে ঘুরে বেড়ানো বা ব্যক্তিগত ওয়ালেটের মধ্যে চলাচল করা থেকে বাধা দেয় না; এটি শুধু নিয়ন্ত্রিত ব্যবসায়ীদের মধ্যে সেই টোকেন বিতরণ করার উপায় নিয়ন্ত্রণ করে। Tether's USDT-এর ক্ষেত্রে, সবচেয়ে বড় সমস্যা হল যে কি আমেরিকান এক্সচেঞ্জ এটিকে গ্রাহকদের কাছে অফার করে রাখতে পারে, যদিও টোকেনটি নিজেই চেইনে বিদ্যমান থাকবে এবং কাজ করবে।
এই পার্থক্যটিই GENIUS-কে একটি অবাস্তব লাইসেন্সিং আইন থেকে ব্যবহারকারীরা যেটা দেখতে এবং যোগাযোগ করতে পারে এমন কিছুতে পরিণত করে। ট্রেজারি আশা করছে যে ব্যাপক ব্যবস্থাটি ১৮ জানুয়ারি, ২০২৭ তারিখে কার্যকর হবে, ইস্যুকারীদের এবং তাদের টোকেন বহন করা প্ল্যাটফর্মগুলিকে ২০২৮ সালে বৃহত্তর বিতরণ সীমাবদ্ধতার জন্য আরও ১৮ মাস সময় দেবে।
এক্সচেঞ্জই এখন সীমানা
দুটি তারিখ বাস্তবায়নকে পর্যায়ে ভাগ করে। ১৮ জানুয়ারি, ২০২৭ থেকে শুরু করে, কোম্পানিগুলি জেনিয়াস ব্যবস্থায় প্রবেশ না করে যুক্তরাষ্ট্রে পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যু করতে পারবে না। বিদেশে ইস্যু করা টোকেন বহন করা একটি মার্কিন সার্ভিস প্রোভাইডারও ইস্যুকারীর আইনসম্মত আদেশ মানার ক্ষমতা এবং প্রতিশ্রুতি এবং সংশ্লিষ্ট পারস্পরিক ব্যবস্থার সঙ্গে সম্পর্কিত প্রাথমিক শর্তের মুখোমুখি হবে। ১৮ জুলাই, ২০২৮ তারিখে, ব্যাপক নিয়মটি কার্যকর হবে, এবং আচ্ছাদিত প্রোভাইডাররা শুধুমাত্র অনুমোদিত ইস্যুকারী বা যোগ্য বিদেশী ইস্যুকারীদের টোকেন বহন করতে পারবে।
“ডিজিটাল অ্যাসেট সার্ভিস প্রোভাইডার” একটি সংকীর্ণ আইনী শ্রেণী মনে হলেও, এটি বেশিরভাগ ব্যবসায়ীদের আচ্ছাদন করে যাদের মাধ্যমে সাধারণ ব্যবহারকারীরা ক্রিপ্টো কিনে এবং সংরক্ষণ করে। এক্সচেঞ্জগুলি এর মধ্যে পড়ে, কাস্টোডিয়ান এবং ডিজিটাল অ্যাসেট স্থানান্তর করা বা তাদের ইস্যু সম্পর্কিত কিছু পরিষেবা প্রদান করা কোম্পানিগুলিও এর মধ্যে পড়ে। যদি এই ব্যবসায়ীদের একটি মার্কিন গ্রাহকদের লাভের জন্য পরিষেবা দেয়, তাহলে তাকে সিদ্ধান্ত নিতে হতে পারে যে প্ল্যাটফর্মের প্রতিটি স্টেবলকয়েন জেনিয়াসের অধীনে বৈধ পথ আছে কিনা।
ট্রেজারি আরও “অফার বা বিক্রি”-কে অনেক ব্যাপক অর্থ দেয়। একটি প্ল্যাটফর্ম একটি স্টেবলকয়েন বিজ্ঞাপন দিয়ে, এটি বিক্রি করতে সম্মত হয়ে বা কোম্পানিটিকে প্রথমে যোগাযোগ করা কাউকে বলে যে এটি লেনদেন সম্পন্ন করতে ইচ্ছুক তাতে নিয়ম পালন করতে পারে। কোনো গ্রাহককে জিওলোকেশন নিয়ন্ত্রণ এড়াতে সাহায্য করাও গণ্য হতে পারে। একটি এক্সচেঞ্জ অবশ্যই বিক্রি বাঁচাতে পারে না যে ক্রেতা অনুপ্রেরণা ছাড়াই টোকেন চাইছে।
একটি কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ ইতিমধ্যেই জানে কে একটি অ্যাকাউন্ট খুলেছে এবং সেই অ্যাকাউন্ট কোন দেশের অন্তর্ভুক্ত, যখন তার অ্যাপ নির্ধারণ করে যে কোন অ্যাসেট কোন গ্রাহক কিনতে পারে। কাস্টোডিয়ানরা সিদ্ধান্ত নেয় কোন টোকেন তারা ধরে রাখবে, এবং হোস্ট করা ওয়ালেটগুলি সিদ্ধান্ত নেয় কোন কেনা এবং বিনিময়ের পথ তারা সমর্থন করবে। ট্রেজারি ব্যবসায়ীদের গ্রাহকের কাছে সবচেয়ে কাছে থাকা নিয়ন্ত্রণগুলি ব্যবহার করে ইস্যুকারীর আইনী অবস্থা পরীক্ষা করবে।
ব্যক্তিদের জন্য, অবস্থান পরীক্ষা মূলত শারীরিক। যুক্তরাষ্ট্রের বাসিন্দা যদি সাময়িকভাবে বিদেশে থাকে তবে সাধারণত সেখানে করা লেনদেনের জন্য দেশের বাইরে বিবেচনা করা হবে। যুক্তরাষ্ট্রের বাসিন্দা নয় যারা শুধুমাত্র যুক্তরাষ্ট্রে ঘুরে বেড়াচ্ছে তারা নির্দিষ্ট পরিস্থিতিতে সংকীর্ণ ব্যতিক্রম পায়। নিয়মটি পরিষেবা যেখানে প্রদান করা হয় সেখানে লক্ষ্য করা হয়, তাই এটি কোনো মার্কিন ব্যক্তির মালিকানাধীন প্রতিটি ওয়ালেটের সঙ্গে স্থায়ীভাবে সংযুক্ত নয়।
স্ব-কাস্টোডিয়ানশিপ এই ঢাকার বাইরে। প্রস্তাবটি ব্যক্তিদের বাদ দেয় যারা নিজেদের পক্ষে স্টেবলকয়েন পাঠাচ্ছে, সরাসরি পিয়ার-টু-পিয়ার ট্রান্সফার এবং সফটওয়্যার যা কেবল কাউকে তার নিজস্ব অ্যাসেট ধরে রাখতে সাহায্য করে। তাই একজন মার্কিন ব্যক্তি বিদেশে ঘুরে বেড়ানো টোকেন ধরে রাখতে বা সরাসরি পাওয়া যেতে পারে যদিও নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জ এটি আর বিক্রি করতে পারে না। ঘর্ষণ শুরু হয় যখন সেই ব্যক্তি আচ্ছাদিত ব্যবসায়ীকে টোকেন কিনতে, বিনিময় করতে বা জমা দিতে ব্যবহার করার চেষ্টা করে।
ট্রেজারি স্বীকার করে যে এই পদ্ধতি বাজারকে আরও কেন্দ্রীভূত করতে পারে। তার প্রস্তাব স্যুইচিং খরচ এবং কম গ্রাহক পছন্দ সম্ভাব্য খরচ হিসাবে চিহ্নিত করে, এবং সংস্থাটি ছোট বিদেশী স্টেবলকয়েনের জন্য ব্যাপক অস্থায়ী নিরাপদ বন্দর প্রত্যাখ্যান করেছে। একটি সম্পূর্ণ অনুমোদিত মার্কিন ইস্যুকারীর একটি টোকেন এবং অন্যটি আইনী পরীক্ষা, প্রযুক্তিগত পরীক্ষা এবং নিরন্তর পর্যবেক্ষণ প্রয়োজন হলে, একটি এক্সচেঞ্জের বাণিজ্যিক কারণ থাকে সহজ তালিকাভুক্ত করার জন্য।
যখন স্টেবলকয়েনের কোড সামঞ্জস্যতার প্রমাণ হয়ে যায়
বিদেশী ইস্যুকারীদের এখনও GENIUS-এর ধারা ১৮ অনুসারে মার্কিন বাজারে প্রবেশের পথ আছে। তাদের দেশে ট্রেজারি যে স্টেবলকয়েন ব্যবস্থা মার্কিন ব্যবস্থার সাথে তুলনীয় বলে মনে করে তা চালু করতে হবে। তারপর ইস্যুকারীকে কার্যনির্বাহী অফিসে নিবন্ধন করতে হবে এবং প্রমাণ করতে হবে যে তারা মার্কিন আইনসম্মত আদেশ মানতে পারে।
এই শেষ প্রয়োজনীয়তাটিই আসলে স্টেবলকয়েনের কোডকে নিয়ন্ত্রণ প্রক্রিয়ায় আনে। ট্রেজারি জিজ্ঞাসা করে যে একটি এক্সচেঞ্জের যথাযথ যত্নে বিদেশী ইস্যুকারীর স্মার্ট অনুবন্ধ পরীক্ষা করা উচিত কিনা এবং আইনসম্মতভাবে প্রয়োজন হলে টোকেন বাজেয়াপ্ত, জমা বা পোড়ানো যায় কিনা তা নিশ্চিত করা উচিত। এই ফাংশনগুলি ইস্যুকারীকে নির্দিষ্ট ঠিকানায় অর্থ ব্লক করতে বা নির্দিষ্ট টোকেন প্রচলন থেকে বাদ দিতে দেয়।
ট্রেজারি বর্তমানে জনসাধারণকে জিজ্ঞাসা করছে যে এই প্রযুক্তিগত পরীক্ষাগুলি চূড়ান্ত নিয়মের অংশ হওয়া উচিত কিনা, কারণ এখনও প্রতিটি প্ল্যাটফর্মকে এগুলি করার নির্দেশ দেওয়া হয়নি। তবুও, প্রস্তাবটি দেখায় যে একটি বিদেশী ইস্যুকারীকে কী প্রমাণ করতে হতে পারে। রিজার্ভ রিপোর্ট এবং রিডেম্পশন নীতিগুলি ব্যাখ্যা করে যে একটি টোকেন আর্থিকভাবে সমর্থিত কিনা, যখন স্মার্ট-অনুবন্ধ নিয়ন্ত্রণগুলি দেখায় যে তার ইস্যুকারী আদালতের আদেশ কার্যকর করতে পারে। মার্কিন এক্সচেঞ্জগুলিতে অ্যাক্সেস উভয়ের উপর নির্ভর করতে পারে।
Tether হল সবচেয়ে ভালো বাস্তব উদাহরণ কারণ USDT যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে ইস্যু করা হয় কিন্তু বর্তমানে Coinbase এবং Kraken সহ অন্যান্য প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে মার্কিন গ্রাহকদের জন্য উপলব্ধ। Tether এল সালভাদোরে ডিজিটাল অ্যাসেট এবং স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীর লাইসেন্স রয়েছে এবং ইতিমধ্যেই প্রমাণ করেছে যে তারা মার্কিন কর্তৃপক্ষের সাথে কাজ করার সময় ঠিকানাগুলিকে জমা বা বাদ দিতে পারে।
কোম্পানিটি দেশীয় বাজারের জন্য আলাদা টোকেনও তৈরি করেছে। Tether USA₮ জানুয়ারিতে একটি ফেডারেল নিয়ন্ত্রিত ডলার স্টেবলকয়েন হিসাবে চালু করেছে এবং বলেছে USDT GENIUS সামঞ্জস্যতার দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। তারা USDT-এর জন্য যোগ্য বিদেশী ইস্যুকারীর স্থিতি চাইতে পারে, USA₮-এর দিকে আরও মার্কিন ব্যবহার করতে পারে বা উভয় পথ অনুসরণ করতে পারে। প্রস্তাবটি Tether-কে কোন বিকল্প বেছে নেওয়া উচিত তা বলে না, এবং এটি ২০২৮ সালে কোন এক্সচেঞ্জ কী করবে তা আগে থেকে নির্ধারণ করে না।
সবচেয়ে বড় তিনটি সম্পর্কিত ডলার টোকেন খুব আলাদা শুরুর বিন্দু থেকে সেই সময়সীমার দিকে এগিয়ে যায়:
| স্টেবলকয়েন | প্রায় বাজার মূল্য, ২১ আগস্ট | ইস্যুকারীর অবস্থান | বর্তমান মার্কিন বিতরণ | সম্ভাব্য ২০২৮ পথ |
|---|---|---|---|---|
| USDT | $183.0 বিলিয়ন | Tether এল সালভাদোর থেকে কাজ করে এবং ফেডারেল নিয়ন্ত্রিত USA₮ চালু করেছে | মার্কিন বড় প্ল্যাটফর্মে উপলব্ধ, প্ল্যাটফর্ম নির্দিষ্ট সীমাবদ্ধতার সাথে | যোগ্য বিদেশী ইস্যুকারীর স্থিতি, অনুমোদিত মার্কিন কাঠামো বা কম মাঝারি বিতরণ |
| USDC | $73.3 বিলিয়ন | Circle এর OCC এর চূড়ান্ত অনুমোদন Circle National Trust Bank | ব্যাপক মার্কিন এক্সচেঞ্জ, ওয়ালেট এবং পেমেন্ট সমর্থন | দেশীয় অনুমোদিত পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীর পথ |
| PYUSD | $2.9 বিলিয়ন | Paxos Trust Company, N.A.-এর ইস্যু করা, PayPal USD শর্তাবলী-এর অধীনে | PayPal এবং Coinbase এর মতো প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে উপলব্ধ | দেশীয় অনুমোদিত পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীর পথ |
USDT অন্য দুটি টোকেনের তুলনায় অনেক বেশি বৈশ্বিক তরলতা নিয়ে আসে, যখন USDC এবং PYUSD GENIUS-এর দিকে দেশীয় ইস্যুকারীদের মাধ্যমে এগিয়ে যায়। এক্সচেঞ্জগুলি এই তরলতার মূল্য এবং প্রতিটি অ্যাসেট উপলব্ধ রাখার জন্য প্রয়োজনীয় আইনী এবং প্রযুক্তিগত কাজের মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখতে হবে। একটি বড় বাজার মূল্য একটি টোকেনকে বাণিজ্যিকভাবে আকর্ষণীয় করতে পারে, কিন্তু এটি একটি গ্রহণযোগ্য নিয়ন্ত্রণ পথের পরিবর্তে কাজ করতে পারে না।
একটি টোকেন, বেশ কয়েকটি দেশের মেনু
স্টেবলকয়েন বিশ্বব্যাপী ক্রিপ্টো এবং আর্থিক বাজারের এত বড় অংশ হয়ে উঠেছে কারণ এগুলি বেশ কয়েকটি এক্সচেঞ্জ এবং ব্লকচেইনে যেকোনো সময় সমাধান করতে পারে। ট্রেজারির প্রস্তাব এই প্রযুক্তিগত পোর্টেবিলিটি বজায় রাখে যখন নিয়ন্ত্রিত অ্যাক্সেসকে জুরিসডিকশন অনুযায়ী ভাগ করে, যার অর্থ একটি প্ল্যাটফর্ম মার্কিন গ্রাহকদের জন্য একটি স্টেবলকয়েন এবং অন্য জায়গায় ব্যবহারকারীদের জন্য অন্য একটি বহন করতে পারে।
এই বিভাজন বাজারে ছোট অসুবিধা তৈরি করবে যা সমষ্টিগতভাবে বাড়তে থাকে। তরলতা প্রদানকারীদের দেশীয় এবং বিদেশী জায়গার জন্য আলাদা স্টক প্রয়োজন হতে পারে, যখন ব্যক্তিগত ওয়ালেট থেকে মার্কিন এক্সচেঞ্জে অর্থ পাঠানো গ্রাহকদের একটি ডলার টোকেন অন্যটিতে রূপান্তর করতে হতে পারে। ট্রেডিং জোড়াও অঞ্চল অনুযায়ী আলাদা হতে পারে যদিও প্রতিটি স্টেবলকয়েন একই অন্তর্নিহিত ডলার প্রতিনিধিত্ব করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।
ট্রেজারি এই সীমানা তৈরি করতে পারে কারণ একটি নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জ বা কাস্টোডিয়ান লক্ষ্য করা মিলিয়ন সরাসরি ব্লকচেইন ট্রান্সফারের চেয়ে সহজ। GENIUS সেই ব্যবসায়ীদের অ্যাক্সেস সরবরাহ করার আগে ইস্যুকারীকে যাচাই করতে বাধ্য করে, প্রোটোকলকে তাদের ছাড়াই ট্রান্সফার প্রক্রিয়া করার অনুমতি দেয়। আইনী সীমানা তাই টোকেনের চারপাশে দেখা যায়, যেখানে এটি একটি নিয়ন্ত্রিত অ্যাকাউন্টের সাথে মিলিত হয়।
CryptoSlate-এর আগের GENIUS বাস্তবায়ন পরীক্ষা বর্ণনা করেছে যে কিভাবে এজেন্সির নিয়ম নির্ধারণ করবে কংগ্রেসের স্টেবলকয়েন ফ্রেমওয়ার্ক কত ব্যাপকভাবে প্রয়োগ করা হবে। ট্রেজারি এখন প্রথম বিস্তারিত সংস্করণ দিয়েছে, এবং ফেডারেল রেজিস্টার জনসাধারণকে ১৯ অক্টোবর পর্যন্ত মন্তব্য করার সময় দিচ্ছে। এজেন্সি তারপর চূড়ান্ত নিয়ম জারি করার আগে তার সংজ্ঞা এবং যত্নের মান সংশোধন করতে পারে।
সাধারণ ব্যবস্থাটি ১৮ জানুয়ারি, ২০২৭ তারিখে শুরু হওয়ার কথা এবং ব্যাপক সার্ভিস প্রোভাইডার সীমাবদ্ধতা ১৮ জুলাই, ২০২৮ তারিখে আসে। সেই দ্বিতীয় তারিখে, প্রতিটি এক্সচেঞ্জ যে মার্কিন গ্রাহকদের পরিষেবা দেয় তাদের মেনুতে প্রতিটি স্টেবলকয়েন বহন করার জন্য একটি নথিভুক্ত কারণ প্রয়োজন হবে, যাতে মার্কিন অ্যাক্সেস একটি ব্লকচেইন পার করতে পারে কিনা তার উপর কম নির্ভর করে এবং বেশি নির্ভর করে যে ব্যবসায়ী এটি কিনতে বোতাম রাখার অনুমতি পেয়েছে কিনা।
পোস্টটি ট্রেজারি এখন বিদেশী স্টেবলকয়েনের মার্কিন গ্রাহকদের অ্যাক্সেসের জন্য একটি সময়সীমা দিয়েছে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।