নতুন মার্কিন মূল্যস্ফীতির প্রতিবেদন বিটকয়েনকে এমন একটি সমস্যায় ফেলেছে যা ফেড এখনও সমাধান করতে পারে না

শিরোনাম PCE মুদ্রাস্ফীতি এপ্রিলে এক বছর আগের তুলনায় 3.8% বেড়েছে, যা দুই বছরের মধ্যে সবচেয়ে দ্রুত গতি এবং ফেডারেল রিজার্ভের 2% লক্ষ্যের প্রায় দ্বিগুণ, যখন কোর PCE 3.3% এ অবস্থান করেছে, যা অক্টোবর 2023 এর পর থেকে সর্বোচ্চ পাঠ।

মাসিক সংখ্যাগুলি ঠাণ্ডা হয়েছে, কোর 0.3% এর বিপরীতে 0.2% এ নিম্নগামী হয়েছে অর্থনীতিবিদদের প্রত্যাশা ছিল।

Bitcoin এই সংখ্যার সমন্বয়কে একটি সমস্যা হিসাবে দেখেছে, বৃহস্পতিবারের প্রকাশের পরের ঘন্টাগুলিতে $73,300 এর দিকে নিচে নেমে যায় এবং সপ্তাহান্ত জুড়ে $73,000 এর কাছাকাছি ঘুরে বেড়ায়, গত এক বছরে প্রায় 30% কমে গেছে।

PCE মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদন মাসিক সান্ত্বনা যথেষ্ট এনেছে হার কমানোর গতি ধরে রাখতে, এবং বার্ষিক উত্তাপ যথেষ্ট তরলতা সঙ্কট রাখতে। এই প্রতিবেদন অন্যদের চেয়ে কঠিনভাবে প্রভাবিত করে এর সময়কাল, কারণ এটি কেভিন ওয়ার্শের কার্যকালে ফেড চেয়ারের প্রথম বড় মুদ্রাস্ফীতি স্পাইক, একটি চাকরি যেখানে তিনি 22 মে জেরোম পাওয়েলের পরে আসেন।

ওয়ার্শ তার খ্যাতি মুদ্রাস্ফীতি শৃঙ্খলা এবং একটি সুস্থ কেন্দ্রীয় ব্যাংক ব্যালেন্স শীটের দীর্ঘ পছন্দের উপর তৈরি করেছিলেন, যা উভয়ই তরলতা কঠিন রাখে, তাই ব্যবসায়ীরা বসন্তে বিটকয়েন বিক্রি করেছিল প্রতিবার তার সম্ভাবনা বাড়ার সাথে সাথে।

3.8% এর শিরোনাম সংখ্যা হল একজন চেয়ারের জন্য শেষ জিনিস যা তার স্থির বসার যৌক্তিকতা দেয়।

কেন একটি মুদ্রাস্ফীতি গেজ যা বেশিরভাগ লোক CPI এর সাথে বিভ্রান্ত করে বিটকয়েনের দাম নাড়াচ্ছে?

বেশিরভাগ লোক মুদ্রাস্ফীতি কনজুমার প্রাইস ইনডেক্সের মাধ্যমে জানে, যা শহুরে পরিবারের জন্য নগদ মূল্য পরিবর্তন ট্র্যাক করে। PCE অনেক বেশি ব্যাপ্তি দেখায়: এটি ব্যয় পরিমাপ করে পরিবার এবং তাদের পক্ষে, কর্মকর্তার অর্থায়নকৃত স্বাস্থ্যসেবা সহ খরচ অন্তর্ভুক্ত করে, এবং এটি একটি সূত্রের উপর নির্ভর করে যা লোকেরা ব্যয়বহুল পণ্য সস্তা বিকল্পের সাথে বদলায়।

যখন গাড়ির দাম বাড়ে, এবং ক্রেতারা ব্যবহৃত গাড়ির দিকে ঝুঁকে বা সম্পূর্ণ কেনাকাটা বাদ দেয়, PCE সেই আচরণগত পরিবর্তন সিপিআইয়ের চেয়ে দ্রুত রেকর্ড করে, যে কারণে কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার 2% লক্ষ্য এই গেজের সাথে সংযুক্ত করে এবং কেন একটি মাসিক সংখ্যা সুদের হারের নিচে থাকা প্রতিটি সম্পদে ছড়িয়ে পড়তে পারে।

বিটকয়েন একটি সম্পদ হিসাবে যতটা নিচে থাকতে পারে, ভোগের ঝুঁকি থেকে মাইল দূরে, কিন্তু এটি এখনও PCE যে তরলতা অবস্থার উপর অত্যন্ত সংবেদনশীল। শৃঙ্খলটি একটি সোজা রেখায় চলে: মুদ্রাস্ফীতির উচ্চ সংখ্যা হার কমানোর সম্ভাবনা কমায়, যা বাস্তব ফলন বাড়িয়ে রাখে এবং ডলার শক্তিশালী রাখে, যা আবার বিনিয়োগকারীদের কোনো আয় না দেওয়া সম্পদের দিকে যেতে কম ইচ্ছুক করে দেয়।

মুদ্রাস্ফীতি ঠাণ্ডা হলে ক্রমটি উল্টো হয়, ফলন কমায় এবং ডলার নরম করে যা বিটকয়েন এবং অন্যান্য বৃদ্ধির সম্পদকে সমর্থন করে। PCE বিটকয়েনকে নড়াচ্ছে কারণ এটি মূলত তরলতার দাম পরিবর্তন করে, এবং তরলতা হল ইন্ধন যা পুরো ক্রিপ্টো বাজার জ্বালায়।

এপ্রিলের সংখ্যাগুলি একই সময়ে দুটি সংকেত দিয়েছে: মাসিক কোর সংখ্যার নরম হওয়া সাময়িকভাবে ডলার থেকে ডলারের গতি কমিয়ে দেয়, যখন বার্ষিক সংখ্যাগুলি কোনো আশা নেই যে নরম হওয়ার চক্র পুনরায় শুরু হবে। CME FedWatch ডেটা এখন ফেডের 3.50% থেকে 3.75% পরিসীমায় থাকার সম্ভাবনা ওয়ার্শের প্রথম বৈঠকে 17 জুনে 98.9% রাখে, মাত্র 1% ব্যবসায়ী কোনো কাট প্রাইস করে।

অবস্থান এতটাই ঢোকানো হয়েছে যে CryptoSlate সম্প্রতি নথিভুক্ত করেছে বাজার অনুমানিত সম্ভাবনা সুদ বাড়ানোর দিকে সরে যাচ্ছে, একটি বিপর্যয় যা কয়েক সপ্তাহ আগে অবিশ্বাস্য দেখাতো এবং যা বন্ড বাজার ইতিমধ্যে প্রাইস করতে শুরু করেছে। এই বছরের প্রতিটি মুদ্রাস্ফীতি চমক প্রথমে তরলতার সমস্যা হিসাবে আসে, এবং ব্যবসায়ীরা এর উত্তর দিয়েছে বিটকয়েন বিক্রি করে যখন নরম হওয়ার কাহিনী পাতলা হয়ে যায়।

PCE ফাঁদ বিটকয়েনের জন্য কী অর্থ বহন করে

পরিণামগুলি অর্ডার বুকে শুরু হয় এবং সেখান থেকে ছড়িয়ে পড়ে, এবং আগামী কয়েক সপ্তাহে, তিনটি পাঠ ব্যবসায়ীদের বলবে যে প্রতিবেদনের কোন অর্ধেক বাজার সম্মান করতে চায়।

ডলার প্রথমে আসে, কারণ সেখানে অব্যাহত দুর্বলতা বিটকয়েনের উপর চাপ কমাবে, যখন যেকোনো পুনরুদ্ধার সান্ত্বনা বাণিজ্যকে শুকিয়ে দেবে। ট্রেজারি ফলন দ্বিতীয়, কারণ ফলন কমলে বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করবে যে মাসিক কোর প্রিন্ট দিন বহন করে, যখন আটকে থাকা ফলন নিশ্চিত করবে যে 3.8% সংখ্যাটি অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ। তৃতীয় গেজ, এবং সম্ভবত ক্রিপ্টো বিশেষভাবে সবচেয়ে প্রকাশক, হল স্পট বিটকয়েন ETFs এর আচরণ।

তারা সপ্তাহ ধরে মূলধন হারাচ্ছে, এবং গত সপ্তাহ ধরে সতর্কতা আরও গভীর হয়েছে। বিটকয়েন ETFs 28 মে তাদের নবম টানা দিনের প্রবাহ রেকর্ড করেছে, আরও $229 মিলিয়ন হারিয়েছে যখন BlackRock's IBIT নিজেই প্রায় $178 মিলিয়ন হারিয়েছে। CryptoSlate ট্র্যাক করেছে প্রায় $2.7 বিলিয়ন বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম পণ্য থেকে বেরিয়ে যাওয়া দুই সপ্তাহে। এত বড় প্রবাহ ইউনিট সম্পূর্ণ প্রতিষ্ঠানিক অর্থের ঢেউকে পরীক্ষা করে, যার মধ্যে নতুন প্রবেশকারীরা যেমন Morgan Stanley, যে তার নিজস্ব MSBT ফান্ড এপ্রিলে চালু করেছে।

যখন সেই নিয়ন্ত্রিত চাহিদা চ্যানেল শুকিয়ে যাচ্ছে যখন ম্যাক্রো অবস্থা কঠিন থাকে, PCE প্রতিবেদন বড় অর্থ বিক্রি করার আরও একটি কারণ হয়ে ওঠে, যা আমরা দেখেছি যখন ETF প্রবাহ ট্রেজারি ফলন শকের সাথে সংঘর্ষ করেছে যখন পেশাদার বিনিয়োগকারীরা বন্ড এক্সপোজার বহু বছরের নিম্নতম স্তরে কমিয়ে দিয়েছে।

ক্রুড অয়েল হল ভবিষ্যতের বেশিরভাগ ঝুঁকি যেখানে রয়েছে, কারণ এপ্রিলের ডেটা বর্ণনা করে যে মুদ্রাস্ফীতি কোথায় ছিল যখন শক্তির দাম ইঙ্গিত দেয় কোথায় যেতে পারে, এবং হরমুজ প্রণালীর আবার উত্তেজনা খরচ যথেষ্ট বাড়িয়ে রেখেছে যাতে কেউ পরিষ্কার ডিসইনফ্লেশন পথের আশা করে না।

পরবর্তী ব্যক্তিগত আয় এবং ব্যয়ের প্রকাশ, মে মাস কভার করে, 25 জুন প্রকাশিত হবে, যা বাজারকে মাসিক নরম প্রবণতা এবং অনড় বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতির মধ্যে ব্যবসায় করার প্রায় এক মাস সময় দেয়।

তিনটি প্রশ্ন সেই জানালার উপর ঝুলছে: কোর PCE কি ঠাণ্ডা হতে থাকে, তেল কি ভবিষ্যতের দামে চাপ রাখে, এবং কি বাস্তব আয় কি অবশেষে ব্যয়ে প্রভাব ফেলতে শুরু করে। পরিবারগুলি এপ্রিলে একটি প্রাথমিক সতর্কতা দিয়েছিল, যখন বাস্তব প্রাপ্য আয় দ্বিতীয় মাস ধরে 0.5% কমেছে, এবং সঞ্চয়ের হার 2.6% এ পাতলা হয়েছে। Morgan Stanley's Ellen Zentner বলেছেন যে বাড়তি দাম এখন ভোগে বাস্তব কামড় দিচ্ছে এবং সঞ্চয়ের কমে যাওয়া বাড়ি ব্যয় বজায় রাখার জন্য সঞ্চয় থেকে ডুবে যাচ্ছে।

এই সব বিটকয়েন ব্যবসায় একটি অক্ষম বাক্সের মধ্যে রাখে, যেখানে মাসিক সংখ্যা বলে যে মুদ্রাস্ফীতি অবশেষে ঠাণ্ডা হতে পারে, বার্ষিক সংখ্যা দেখায় যে তরলতা গ্রীষ্মের মধ্যে সঙ্কট থাকতে পারে, এবং একটি নতুন চেয়ার যিনি কঠিন অর্থের প্রচার করে এসেছেন তার উভয় থেকে যথেষ্ট আবরণ রয়েছে যাতে কিছুই করা না হয়। অর্থের দামে চলা একটি সম্পদের জন্য, সান্ত্বনা এবং সংযমের মধ্যে আটকে থাকা ফেড নিজের ধরনের রায়।

পোস্টটি নতুন মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদন বিটকয়েনকে একটি সমস্যা রেখে দেয় যা ফেড এখনও সমাধান করতে পারে না প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।