নাসডাকে টিএইচওয়াইপি লঞ্চ হওয়ার এক মাস পরে, যুক্তরাষ্ট্রে ট্রেড করা তিনটি স্পট হাইপ ইটিএফ নেট ইনফ্লোতে ১৬১ মিলিয়ন ডলার আয় করেছে।
৫ জুন ছিল একমাত্র সেশন যেখানে আউটফ্লো রেকর্ড করা হয়েছিল, বিএইচওয়াইপি থেকে ২.৯ মিলিয়ন ডলারের রিডেম্পশন হয়েছিল, এবং অন্য সব ট্রেডিং দিন গ্রিনে শেষ হয়েছে।
স্বচ্ছ প্রবাহের রেকর্ড কিছুটা অ্যাক্সেস মেকানিক্সকে প্রতিফলিত করে, কারণ Hyperliquid যুক্তরাষ্ট্রের ব্যবহারকারীদের তার প্ল্যাটফর্ম থেকে বাধা দেয়, যার ফলে ব্রোকারেজ-তালিকাভুক্ত ইটিএফগুলি একমাত্র উপায় যাতে আমেরিকান বিনিয়োগকারীরা নন-কাস্টোডিয়াল ওয়ালেট না ঘুরে হাইপ ধরে রাখতে পারে।
আরও টেকসই ড্রাইভার হল সম্পদটি নিজেই, একটি ডেরিভেটিভ ভেন্যু যার পরীক্ষণযোগ্য ব্যবহার মেট্রিক্স, ফি-টু-বায়ব্যাক টোকেনোমিক্স লুপ এবং একটি প্ল্যাটফর্ম যা ইতিমধ্যে প্রতি মাসে হাজার কোটি ডলারের ভলিউম প্রক্রিয়া করছে।
টোকেনের পিছনে ব্যবসা
DefiLlama ৩০ দিনের পের্প ভলিউমে ২৪০.৫ বিলিয়ন ডলার, সাত দিনে ৭২.৪ বিলিয়ন ডলার এবং ২৪ ঘন্টায় ৯.৪ বিলিয়ন ডলার দেখায়, সংক্ষিপ্ত পের্প ভলিউম ৪.৬৬৩ ট্রিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে।
ওপেন ইন্টারেস্ট বর্তমানে ৮.৬ বিলিয়ন ডলার, বার্ষিকীকৃত ফি ১ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে এবং বার্ষিকীকৃত রাজস্ব ৮৮৬ মিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি।
| মেট্রিক | সর্বশেষ সংখ্যা | এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ |
|---|---|---|
| ৩০ দিনের পের্প ভলিউম | $240.5B | ফির পিছনে মূল কার্যকলাপ ড্রাইভার |
| ৭ দিনের পের্প ভলিউম | $72.4B | সাম্প্রতিক গতিশীলতা দেখায় |
| ২৪ ঘন্টার পের্প ভলিউম | $9.4B | সতেজ তরলতার স্ন্যাপশট |
| সংক্ষিপ্ত পের্প ভলিউম | $4.663T | Hyperliquidকে একটি স্কেলড ভেন্যু হিসেবে প্রতিষ্ঠিত করে |
| ওপেন ইন্টারেস্ট | $8.6B | লাইভ ট্রেডার পজিশনিং পরিমাপ করে |
| বার্ষিকীকৃত ফি | >$1B | এক্সচেঞ্জ-মতো ফি উৎপাদন দেখায় |
| বার্ষিকীকৃত রাজস্ব | ~$886M | এক্সচেঞ্জ-ইক্যুইটি তুলনাকে সমর্থন করে |
| ফি রাউটিং | ৯৯% সহায়তা তহবিলের বায়ব্যাকে | ব্যবহারকে HYPE চাহিদার সাথে সংযুক্ত করে |
CoinGlass প্রথম প্রান্তিকে প্রায় ৪৯৩ বিলিয়ন ডলারের ডেরিভেটিভ ভলিউম রিপোর্ট করেছে, এবং DefiLlama এর সংক্ষিপ্ত সংখ্যা প্রায় ৪৪৩ বিলিয়ন ডলারে চলে গেছে। 21Shares মে মাঝামাঝি টিএইচওয়াইপি লঞ্চের সময় ৪.২২ ট্রিলিয়ন ডলার উল্লেখ করেছিল।
DefiLlama এর ফি পদ্ধতি বলে যে Hyperliquid পের্প ফির ৯৯% সহায়তা তহবিলে যায় HYPE টোকেন কেনার জন্য, বিল্ডার ফি বাদ দিয়ে। Bitwise, BHYP এর ইস্যুয়ার, এটিকে বলে “প্রায় সব” তার ট্রেডিং রাজস্ব ওপেন মার্কেট বায়ব্যাকে পুনর্ব্যবহার করা হচ্ছে।
সেই কাঠামো ইটিএফ ইস্যুয়ারদের HYPE কে একটি ইক্যুইটি অ্যানালিস্ট এক্সচেঞ্জ স্টক পিচ করার মতো পিচ করতে দেয়, কীভাবে বেশি ভলিউম বেশি ফি উৎপাদন করে, বেশি ফি আরও বায়ব্যাক ফান্ড করে এবং বায়ব্যাক ফ্লোট আরও শক্ত করে।
BHYP এর নিজস্ব পেজ ৯৩.৫৩ মিলিয়ন ডলারের AUM রিপোর্ট করে, ১০ জুন পর্যন্ত ১.৫৮৭ মিলিয়ন HYPE ধারণ করে, ২.২৫% গ্রস স্টেকিং রিওয়ার্ড রেট, ১.১৮% নেট স্টেকিং রিওয়ার্ড রেট এবং বর্তমানে ৭০% সম্পদ স্টেক করা হয়েছে।
Bitwise CIO Matt Hougan CNBC কে বলেছেন যে মার্কেট হল “১% তার সম্ভাবনাকে আচ্ছাদিত করেছে,” যোগ করে যে বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী এখনও জানে না Hyperliquid কী।
Presto Research এর রিসার্চ হেড Peter Chung অবলোকন করেছেন যে প্রাথমিক ডেটা দেখায় যে প্রতিষ্ঠানগুলি HYPE ইটিএফে ঢুকছে বাজার-ক্যাপ অ্যাডজাস্টেড ভিত্তিতে Bitcoin ইটিএফে ঢোকার চেয়ে দ্রুত।
HYPE নিজেই ২ জুন $75.48 এর সর্বকালের উচ্চতায় পৌঁছেছে, বছরে প্রায় ১৬০% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং এই লেখার সময় প্রায় $61 এ ট্রেড করছে, যা প্রোটোকলকে পুরোপুরি ডিলিউটেড মূল্যায়ন দেয় প্রায় $69 বিলিয়নে।
কেন এই ইটিএফ গল্প অন্যদের থেকে আলাদা
Solana ইটিএফগুলি নেটওয়ার্ক কার্যকলাপ এবং ডেভেলপার গ্রহণের উপর পিচ করা হয়, যখন XRP ইটিএফগুলি পেমেন্ট ইউটিলিটি এবং আইনি স্পষ্টতার উপর পিচ করা হয়।
HYPE ইটিএফগুলি একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ অফার করে যা একটি এক্সচেঞ্জ ক্যাশ-ফ্লো ইঞ্জিনের ভগ্নাংশ স্টেক যার দৃশ্যমান ভলিউম, ওপেন ইন্টারেস্ট, ফি, রাজস্ব এবং একটি বায়ব্যাক মেকানিজম সরাসরি ট্রেডিং কার্যকলাপের সাথে সংযুক্ত।
| ইটিএফ সম্পদ ধরন | সাধারণ প্রতিষ্ঠানের পিচ | প্রধান মেট্রিক বিনিয়োগকারীরা দেখছে | কী হাইপকে আলাদা করে |
|---|---|---|---|
| Bitcoin ETF | ডিজিটাল সোনা / ম্যাক্রো হেজ | ফ্লোস, তরলতা, সম্পর্ক, সরবরাহ | মূল্য সংরক্ষণের এক্সপোজার |
| Solana ETF | উচ্চ প্রবাহ L1 ইকোসিস্টেম | ডেভেলপার কার্যকলাপ, অ্যাপস, স্টেকিং, ফি | নেটওয়ার্ক-গ্রোথ এক্সপোজার |
| XRP ETF | পেমেন্টস / আইনি স্পষ্টতা | সেটেলমেন্ট ইউটিলিটি, তরলতা, নিয়মকানুনের অবস্থা | পেমেন্টস ন্যারেটিভ |
| HYPE ETF | অনচেইন ডেরিভেটিভস এক্সচেঞ্জ | পের্প ভলিউম, OI, ফি, রাজস্ব, বায়ব্যাক | এক্সচেঞ্জ-ব্যবসার এক্সপোজার |
HIP-3, Hyperliquid এর অনুমতিহীন ফ্রেমওয়ার্ক যা কোনো সম্পদের জন্য স্থায়ী ফিউচার লঞ্চ করে যার প্রাইস ফিড রয়েছে, মোট ভলিউমের ক্রিপ্টোর অংশ প্রায় ৯০% থেকে প্রায় ৬৫% নিচে নিয়ে এসেছে।
িছু দিনে, ভলিউমের ভিত্তিতে শীর্ষ দশ সম্পদের পাঁচটি হল এখন প্রচলিত বাজার: S&P 500 এস অ্যান্ড পি ডাউ জোন্স ইন্ডেক্সের সাথে লাইসেন্সযুক্ত চুক্তির মাধ্যমে, রৌপ্য, Nasdaq-100, WTI এবং Brent ক্রুড।
HIP-3 ওপেন ইন্টারেস্ট মে মাঝামাঝি ১.৭ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, ফেব্রুয়ারি থেকে ১৫০% বেশি। Trade.xyz, HIP-3 এর সবচেয়ে বড় ডেপ্লয়ার এবং Hyperliquid এর নিজস্ব টোকেনাইজেশন অ্যার্ম Hyperunit এর পণ্য, এই মোটের ১.৫৮ বিলিয়ন ডলার দাবি করে এবং অক্টোবর ২০২৫ থেকে ১০০ বিলিয়ন ডলারের বেশি ভলিউম প্রক্রিয়া করেছে।
এই রাজস্ব বৈচিত্র্য সরাসরি এক্সচেঞ্জের জন্য তেল, ইক্যুইটি ইন্ডেক্স এবং রৌপ্য ভলিউম ধরে রাখার বুল কেসকে শক্তিশালী করে, কারণ এটি তার ফি রান রেট ধরে রাখতে পারে।
এক্সচেঞ্জ-ইক্যুইটি লজিক কীভাবে ধরে রাখে বা ব্যর্থ হয়
বুল কেস ধরে রাখে যদি Hyperliquid এর ৩০ দিনের পের্প ভলিউম ২০০ বিলিয়ন ডলারের উপরে থাকে, বার্ষিকীকৃত রাজস্ব বর্তমান ৮৮৫ মিলিয়ন ডলারের রান রেটের কাছাকাছি রাখে বা ২১Shares এর আপসাইড স্কেনারিতে প্রকল্পিত ১.২ বিলিয়ন ডলারের দিকে উঠে যায়।
ইটিএফ ইনফ্লো একটি টেকসই তৃতীয় চাহিদা চ্যানেল হয়ে ওঠে অর্গানিক স্টেকিং এবং প্রোটোকল বায়ব্যাকের পাশাপাশি, HIP-3 ওপেন ইন্টারেস্ট ৩ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যায় এবং HYPE একটি উচ্চ বৃদ্ধির এক্সচেঞ্জ সম্পদের মতো ট্রেড করে একটি উচ্চ বিটা DeFi টোকেনের চেয়ে।
বিয়ার কেস মাসিক ভলিউম ১৫০ বিলিয়ন ডলারের নিচে নেমে যাওয়ার সাথে শুরু হয়, বার্ষিকীকৃত রাজস্ব ৩৫০-৪৫০ মিলিয়ন ডলারের রেঞ্জে নামিয়ে আনে, যা ২১Shares এর ডাউনসাইড স্কেনারিতে মডেল করা হয়েছে, যার অর্থ টোকেনের দাম ১৫-১৯ ডলারের জোনে থাকবে।
টোকেন আনলক করা কম রাজস্ব রান রেটে বায়ব্যাক চাহিদাকে ছাড়িয়ে যেতে পারে। ইটিএফ আউটফ্লো তখন নিচের দাম বৃদ্ধি তীব্র করবে, কারণ HYPE এর ঘন ফ্লোট।
এখন পর্যন্ত রেকর্ডে একমাত্র টেকসই আউটফ্লো সেশন কোনো পরিলক্ষিত দাম ক্ষতি তৈরি করেনি, কিন্তু সেই অনুপাত দশ গুণ বড় হলে খুব আলাদা দেখাতো।
| স্কেনারিও | মূল ট্রিগার | রাজস্ব প্রভাব | টোকেন প্রভাব | কী দেখতে হবে |
|---|---|---|---|---|
| বুল কেস | ৩০ দিনের পের্প ভলিউম $200B এর উপরে থাকে এবং HIP-3 OI $3B এর উপরে চলে যায় | রাজস্ব $885M এর কাছাকাছি বা $1.2B এর দিকে বাড়ে | HYPE একটি গ্রোথ এক্সচেঞ্জ সম্পদের মতো ট্রেড করে | ইটিএফ ইনফ্লো, বায়ব্যাক, HIP-3 ভলিউম |
| বেস কেস | ভলিউম উচ্চ থাকে কিন্তু ত্বরণ বন্ধ হয়ে যায় | রাজস্ব আপসাইড টার্গেটের নিচে থাকে কিন্তু বিয়ার কেসের উপরে | HYPE YTD লাভের পরে সংহত হয় | ৩০ দিনের ভলিউম, স্টেকিং রেট, AUM বৃদ্ধি |
| বিয়ার কেস | মাসিক ভলিউম $150B এর নিচে নেমে যায় | রাজস্ব $350M–$450M এর দিকে নেমে যায় | HYPE নিচের $15–$19 মডেলের দিকে পুনর্মূল্যায়নের ঝুঁকি নিয়ে আসে | ইটিএফ আউটফ্লো, আনলক চ压াপ, কম অস্থিরতা |
| শক কেস | নিয়মকানুনের অ্যাকশন কমোডিটি পের্প বা টোকেনাইজড মার্কেটে আঘাত করে | রাজস্ব বেস ক্ষতিগ্রস্ত হয় | ইটিএফ চাহিদা দ্রুত দুর্বল হয় | এনফোর্সমেন্ট হেডলাইন, মার্কেট ডিলিস্টিং, ভ্যালিডেটর ঝুঁকি |
প্রসপেক্টাসের ভিতর থেকে ঝুঁকিগুলো কেমন দেখায়
Bitwise এর BHYP ডকুমেন্টেশন ফান্ডকে ১৯৪০ অ্যাক্টের বাইরে শ্রেণীবদ্ধ করে, উল্লেখ করে যে স্টেকিং স্ল্যাশিং ঝুঁকি, পুরস্কার হারানোর ঝুঁকি এবং রিডেম্পশন সময়কালের ঝুঁকি নিয়ে আসে। 21Shares কেন্দ্রীভূতকরণ এবং ভ্যালিডেটর অ্যাটাক ভেক্টরের ঝুঁকি চিহ্নিত করে সঙ্গে নিয়মকানুন অনিশ্চয়তার সাথে।
উভয় ইস্যুয়ার হাইপকে একটি প্রাথমিক পর্যায়ের ভেন্যুর জন্য স্পেকুলেটিভ এক্সপোজার হিসেবে ফ্রেম করে, নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জ থেকে আলাদা।
প্ল্যাটফর্মটি কেন্দ্রীভূত ভেন্যুগুলির সাথে প্রতিযোগিতা করে যাদের অনেক গভীর তরলতা এবং অনুসরণযোগ্যতার অবকাঠামো রয়েছে, এবং বিল্ডারদের স্কেলে HIP-3 মার্কেট ডেপ্লয় করার অব্যাহত ইচ্ছার উপর নির্ভর করে।
Hyperliquid একটি ২৪/৭ ম্যাক্রো ট্রেডিং ভেন্যু হয়ে ওঠে আংশিকভাবে কারণ গত গ্রীষ্মে যুক্তরাষ্ট্র-ইরান সংঘাত ট্রেডারদের সপ্তাহান্তে তেলের অ্যাক্সেসের জন্য ছুটে যাওয়ার কারণ হয়েছিল, যখন প্রচলিত ফিউচার এক্সচেঞ্জগুলি বন্ধ ছিল।
সেই বৃদ্ধির পর্ব প্ল্যাটফর্মকে সরাসরি কমোডিটি রেগুলেটরদের সামনে রেখেছিল যারা ঐতিহ্যগতভাবে জুরিসডিকশন নিয়ে আক্রমণাত্মক ছিল।
প্ল্যাটফর্মে কমোডিটি পের্প বা টোকেনাইজড ইক্যুইটিগুলিকে লক্ষ্য করে একটি এনফোর্সমেন্ট হেডলাইন রাজস্ব বেসকে আঘাত করবে যার উপর ইটিএফ পিচ নির্ভর করে।
পরবর্তী পরীক্ষা হল যে ইটিএফ ইনফ্লো ধরে রাখে কিনা যখন HYPE এর বছরের প্রদর্শন পরিপক্ক হয় এবং প্রাথমিক ক্রেতারা লাভ নিতে ভাবে।
Bitwise BHYP ম্যানেজমেন্ট ফির ১০% নিজের ব্যালেন্স শীটে HYPE কেনা এবং স্টেক করার জন্য প্রতিশ্রুতি দিয়েছে, যা AUM সঙ্গে সংযুক্ত একটি কাঠামোগত চাহিদার ফ্লোর যোগ করে।
যে কোনো সময়, প্রোটোকলের বায়ব্যাক ইঞ্জিনের সাথে মিলিয়ে ভবিষ্যতের আনলক-চালিত বিক্রি শোষণ করার জন্য যথেষ্ট কিনা তা সম্পূর্ণভাবে নির্ভর করে যে ভলিউম সংখ্যাগুলি যেগুলি থিসিসকে সমর্থন করে তা প্রিন্ট করা চলতে থাকে।
পোস্টটি HYPE ETFs এক মাসে ১৬১ মিলিয়ন ডলার চুপিচুপি টানল যখন ওয়াল স্ট্রিট ক্রিপ্টো’র অন-চেইন এক্সচেঞ্জ বেট কিনছে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।