ইথেরিয়াম ট্রেজারি জায়ান্ট 9.5% পেমেন্ট অফার করছে যখন BitMine-এর কাগজের ক্ষতি $8.5 বিলিয়ন ছাড়িয়ে যাচ্ছে

থমাস লির BitMine তার Ethereum কৌশলের জন্য নতুন মূলধন সংগ্রহ করতে পছন্দসই-স্টক বাজারে উঠছে, বিনিয়োগকারীদের 9.5% বার্ষিক পেমেন্ট অফার করছে।

৩ জুন, কোম্পানিটি প্রকাশ করেছে যে তারা $100 বিবৃত পরিমাণের 9.50% সিরিজ A চিরতরে পছন্দসই স্টকের 3 মিলিয়ন শেয়ার বিক্রি করবে, যার ফলে সম্ভাব্য $300 মিলিয়ন সংগ্রহ হবে।

শেয়ারগুলো যদি তালিকাভুক্ত হয় তবে এটি নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জে BMNP টিকারের অধীনে ট্রেড করবে বলে আশা করা হচ্ছে। Moelis & Company এবং Cantor যৌথভাবে প্রধান বুকরানার হিসাবে কাজ করছে।

পুরোটা বিক্রি হলে, অফারটি বার্ষিক ডিভিডেন্ড দায়িত্বে প্রায় $28.5 মিলিয়ন যোগ করবে, যা BitMine এর বোর্ড ঘোষণা করলে প্রতি সপ্তাহে পরিশোধ করা হবে।

এই বিক্রি হচ্ছে যখন Ethereum ট্রেজারি কোম্পানি কর্পোরেট ক্রিপ্টো মডেলের একটি তীক্ষ্ণ পরীক্ষার মুখোমুখি হচ্ছে। বর্তমান বাজারের অবস্থার কারণে, BitMine এর ETH এর অবাস্তব ক্ষতি $8 বিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে যখন ETH এর পতন কোম্পানির গড় ক্রয় মূল্যের অনেক নিচে নিয়ে গেছে।

BitMine এর Ethereum হোল্ডিংসে অবাস্তব ক্ষতি (উৎস: CryptoQuant)

তবুও, এই পদক্ষেপ কোম্পানির ব্যালেন্স শীট, তার স্টেকিং অপারেশন এবং পাবলিক-মার্কেট বিনিয়োগকারীদের মধ্যে সম্পর্ক আরও গভীর করবে, যাদের কাছ থেকে কোম্পানির পরবর্তী স্তরের সঞ্চয় অর্থায়ন করার আহ্বান জানানো হচ্ছে।

Ethereum উৎপাদন কেন্দ্রিক পেমেন্ট

BitMine বলেছে যে অফারের আয় সাধারণ কর্পোরেট উদ্দেশ্যে ব্যবহার করা যেতে পারে, যার মধ্যে অতিরিক্ত ETH এবং অন্যান্য ডিজিটাল অ্যাসেট ক্রয়, তার স্টেকিং এবং ভ্যালিডেটর ইনফ্রাস্ট্রাকচার সম্প্রসারণ, ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল, Ethereum সম্পর্কিত কৌশলগত বিনিয়োগ, এবং তার সাধারণ স্টক পুনর্ক্রয় অন্তর্ভুক্ত থাকবে।

আয়ের এই ব্যাপক ব্যবহার অফারটিকে ব্যালেন্স শীট সংশোধনের চেয়ে বেশি করে তোলে। এটি BitMine কে ETH সঞ্চয় অব্যাহত রাখতে সাহায্য করতে পারে যখন বাজার মূল্য দুর্বল থাকে, কোম্পানির সবচেয়ে বড় পাবলিক Ethereum ট্রেজারি কোম্পানি হিসেবে ভূমিকা আরও শক্তিশালী করে।

গত এক বছরে, কোম্পানিটি আগ্রাসী ক্রয়ের মাধ্যমে ETH পোর্টফোলিও অবস্থান তৈরি করেছে এবং বর্তমানে 5.3 মিলিয়নের বেশি টোকেন ধারণ করছে। এটি ETH এর প্রচলিত সরবরাহের প্রায় 4.5% প্রতিনিধিত্ব করে।

উল্লেখযোগ্যভাবে, সেই স্ট্যাকের একটি বড় অংশ স্টেক করা হয়েছে, যার ফলে BitMine টোকেন ধারণ করার সময় প্রোটোকল পুরস্কার অর্জন করতে পারে।

BitMine এর মূল পরিসংখ্যান (উৎস: BitMineTracker)

চেয়ারম্যান থমাস লি দাবি করেছেন যে সেই স্টেকিং পুরস্কারগুলো Ethereum ট্রেজারি কোম্পানিগুলোকে Bitcoin-কেন্দ্রিক যান্ত্রিকতার তুলনায় সুবিধা দেয়। Bitcoin এর বিপরীতে, ETH স্টেকিং মাধ্যমে উৎপাদন করতে পারে, যার ফলে কোম্পানি ভিত্তিক অ্যাসেট বিক্রি না করেই রিটার্ন অর্জন করতে পারে।

এই পার্থক্য BitMine এর নতুন পছন্দসই স্টকের কেন্দ্রীয় বিষয়। 9.5% কুপনে, পুরো $300 মিলিয়ন অফারটি প্রায় $548,000 প্রতি সপ্তাহে ডিভিডেন্ড খরচ করবে।

BitMine বলেছে যে তার বার্ষিক স্টেকিং রাজস্ব শত কোটি ডলারে চলছে, যা ইঙ্গিত করে যে পছন্দসই পেমেন্ট সাধারণ বাজার অবস্থার অধীনে তার স্টেকড ETH থেকে উৎপন্ন আয়ের তুলনায় ছোট।

তদুপরি, ব্যাপক Ethereum ট্রেজারি সেক্টর ইতিমধ্যে সেই দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। স্টেকিং প্রদানকারী Everstake এর একটি গবেষণার মতে, 2025 সালে পাবলিকলি তালিকাভুক্ত ETH ট্রেজারি কোম্পানিগুলোর মধ্যে প্রকাশিত রাজস্বের 60% স্টেকিং দ্বারা গঠিত হয়েছে।

রিপোর্টটি বলে যে এই অঙ্কটি আলাদাভাবে বিভক্ত কোম্পানিগুলো থেকে নেওয়া হয়েছে স্টেকিং সম্পর্কিত আয়, যা দেখায় যে সক্রিয় বিনিয়োগ পাবলিক ETH ট্রেজারি মডেলের একটি বড় অংশ হয়ে উঠেছে।

এই রাজস্ব মিশ্রণ ব্যাখ্যা করে যে কেন BitMine Ethereum এর উৎপাদন প্রোফাইলে ভরসা করছে একই সময়ে বিনিয়োগকারীদের একটি নির্দিষ্ট 9.5% পেমেন্ট গ্রহণ করতে বলছে।

কোম্পানিটি শুধুমাত্র ETH ট্রেজারি রিজার্ভ হিসেবে ধারণ করছে না। এটি সেই রিজার্ভকে একটি পুনরাবৃত্তিমূলক আয়ের ভিত্তিতে রূপান্তর করার চেষ্টা করছে যা পুঁজিবাজার অর্থায়নকে সমর্থন করতে পারে।

তবে, কোম্পানিটির ফাইলিং এটিও দেখায় যে কেন এই কাঠামো ঝুঁকিমুক্ত নয়।

BitMine কোনো নির্দিষ্ট স্টেকিং আয়ের পুল পছন্দসই শেয়ারের জন্য প্রতিশ্রুতি দেয় না। বরং, ফাইলিং বলে যে ডিভিডেন্ড উপলব্ধ নগদ, ETH উৎপাদন কর্মকাণ্ড, সিকিউরিটিজ বিক্রি, ভবিষ্যতের অর্থায়ন বা অন্যান্য উৎস থেকে অর্থায়ন করা যেতে পারে।

এদিকে, কোম্পানিটি সতর্ক করে যে স্টেকিং আয় যথেষ্ট নাও হতে পারে এবং স্টেকড ETH চাপের সময় অবিলম্বে প্রত্যাহার বা বিক্রি করা যাবে না।

এই সতর্কতা লেনদেনের কেন্দ্রীয় বিষয় কারণ পছন্দসই স্টক বিটমাইনের Ethereum বাজির একটি অংশকে একটি পুনরাবৃত্তিমূলক নগদ দায়িত্বে পরিণত করে।

স্ট্র্যাটেজির STRC তুলনার সীমাবদ্ধতা রয়েছে

BitMine এর এই পদক্ষেপ স্ট্র্যাটেজির মাইকেল সেইলর এর Bitcoin ট্রেজারি কোম্পানির ব্যবহৃত অর্থায়ন মডেলের কাছাকাছি, যা বারবার পছন্দসই শেয়ার এবং অন্যান্য সিকিউরিটিজ ব্যবহার করে ক্রিপ্টো সঞ্চয় অর্থায়ন এবং তার পুঁজিবাজার কাঠামো পরিচালনা করে।

ুই কোম্পানিই বিনিয়োগকারীদের উৎপাদন চাহিদাকে ডিজিটাল অ্যাসেট ক্রয়ের জন্য ব্যালেন্স শীট ক্ষমতায় রূপান্তর করতে পাবলিক-মার্কেট যন্ত্রপাতি ব্যবহার করছে। দুই কোম্পানিই এমন সিকিউরিটিজ তৈরি করার চেষ্টা করেছে যা বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করে যারা ক্রিপ্টো ট্রেজারি এর সাথে সংযুক্ত থাকতে চায় বিনা সরাসরি ভিত্তিক টোকেন মালিকানায়।

দুই কোম্পানিই এমন একটি বাজারে কাজ করছে যেখানে তাদের প্রধান অ্যাসেটের মূল্য সিকিউরিটির সাথে সংযুক্ত নগদ দায়িত্ব পরিশোধের আগে তীব্রভাবে পরিবর্তিত হতে পারে।

তবে, এই তুলনার সীমাবদ্ধতা রয়েছে।

স্ট্র্যাটেজির STRC পছন্দসই একটি পরিবর্তনশীল হারের পণ্য যা শেয়ারগুলোকে $100 বিবৃত পরিমাণের কাছাকাছি ট্রেড করতে সাহায্য করে। এর ডিভিডেন্ড হার প্রতি মাসে সমন্বয় করা যেতে পারে, যার ফলে স্ট্র্যাটেজি বাজারের মূল্য প্যার থেকে দূরে চলে গেলে প্রতিক্রিয়া দেখাতে পারে।

BitMine এর সিরিজ A পছন্দসই একটি বিষয়ে সহজ এবং অন্য বিষয়ে কঠোর। এটি একটি নির্দিষ্ট 9.5% কুপন বহন করে, যা ঘোষিত হলে প্রতি সপ্তাহে পিছিয়ে পড়ে, পরিবর্তনশীল হারের বিপরীতে যা ট্রেডিং মূল্যকে প্রভাবিত করতে পারে।

তবে, ডিভিডেন্ড পরিশোধ না হলে, তা সংগ্রহ করা এবং সপ্তাহে সংযোজিত হয়। অপরিশোধিত ডিভিডেন্ডের হার সময়ের সাথে সাথে বাড়তে পারে, বার্ষিক 15% সীমায় আটকে যায়।

পছন্দসই শেয়ারগুলোতে একটি লিকুইডেশন পছন্দও রয়েছে যা $100 থেকে শুরু হয় এবং বাজার-মূল্য ফর্মুলার উপর ভিত্তি করে সমন্বয় করা হয়, কখনও $100 এর নিচে নামে না।

BitMine প্রথম 18 মাসের মধ্যে বিবৃত পরিমাণের 110% এ, 18 মাস থেকে তিন বছর পর্যন্ত 105% এ এবং তিন বছর পরে 100% এ শেয়ারগুলো পুনর্মূল্যায়ন করতে পারে, সংগৃহীত এবং অপরিশোধিত ডিভিডেন্ড সহ। নির্দিষ্ট মৌলিক পরিবর্তন ঘটলে হোল্ডাররা পুনর্ক্রয় অধিকারও পাবে।

এই শর্তগুলো BitMine কে নমনীয়তা দেয়, কিন্তু এটি ক্রিপ্টো বাজারে দুর্বল অবস্থায় মূলধন সংগ্রহের মূল্যও দেখায়। 9.5% পেমেন্ট আয় বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টি আকর্ষণ করার জন্য যথেষ্ট উচ্চ, কিন্তু এটি একটি কোম্পানির কাছ থেকে চাওয়া প্রিমিয়ামও প্রতিফলিত করে যার প্রধান অ্যাসেট বেস ETH সঙ্গে সংযুক্ত।

পোস্টটি Ethereum ট্রেজারি জায়েন্ট 9.5% পেমেন্ট অফার করছে যখন BitMine পেপার ক্ষতি $8.5 বিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।