বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম ইটিএফের প্রবাহ হাইপ, এক্সআরপি এবং সোলানাতে ঘূর্ণন প্রকাশ করেছে

বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম ইটিএফের প্রবাহ ত্বরান্বিত হয়েছে, সঙ্গে সংস্থাগত বিনিয়োগকারীরা গত দুই সপ্তাহে প্রায় ২.৭ বিলিয়ন ডলার তুলে নিয়েছে স্পট বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড থেকে।

তবে, ডিজিটাল অ্যাসেট থেকে ব্যাপক বিদায়ের ইঙ্গিত দেওয়ার পরিবর্তে, মার্কেট ডেটা একটি ঐতিহাসিক বিচ্ছেদ প্রকাশ করে, এই আলোকিতকারীরা একই সময়ে নতুনভাবে চালু হওয়া বিকল্প ক্রিপ্টোকারেন্সি ফান্ডে ঘুরে দেখছে যেমন Solana, Hyperliquid, এবং XRP.

স্ট্রাকচারাল শিফট একটি পরিপক্ব বাজারকে হাইলাইট করে যেখানে ডিজিটাল অ্যাসেট আর একটি মোনোলিথ হিসেবে ট্রেড করা হয় না। এটি বর্তমান পদক্ষেপকে ক্রিপ্টো ইটিএফ রোটেশন করে তোলে নিয়মিত ডিজিটাল অ্যাসেট এক্সপোজার থেকে সমানভাবে প্রত্যাহার করার পরিবর্তে।

BTC এবং ETH এর মতো ফ্ল্যাগশিপ ক্রিপ্টোকারেন্সি তীব্র ম্যাক্রোইকোনমিক বাধার মুখোমুখি হচ্ছে, যখন ছোট ইকোসিস্টেমগুলি নেটওয়ার্ক-স্পেসিফিক ফাউন্ডামেন্টালস এবং রেগুলেটরি ডেভেলপমেন্টের ভিত্তিতে বিড আকর্ষণ করছে।

বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম ইটিএফের প্রবাহ ত্বরান্বিত হয়

সর্বশেষ কয়েক সপ্তাহে দুটি বৃহত্তম ডিজিটাল অ্যাসেট থেকে সংস্থাগত রিডেম্পশনের গতি তীব্রভাবে ত্বরান্বিত হয়েছে।

প্রসঙ্গে, ডেটা SoSoValue দ্বারা সংকলিত দেখায় যে US স্পট বিটকয়েন ইটিএফ প্রবাহ গত সপ্তাহে কেবল সংকলিত নেট রিডেম্পশনে প্রায় ১.২৬ বিলিয়ন ডলার পৌঁছেছে। এটি জানুয়ারি শেষের পর থেকে সবচেয়ে ভারী সাপ্তাহিক প্রবাহ।

Spot Bitcoin ETFs Flows (Source: SoSoValue)

আগের সপ্তাহের অঙ্কের সাথে মিলিয়ে, স্পট বিটকয়েন ফান্ড মাত্র ১৪ দিনে ২.২৬ বিলিয়ন ডলারের বেশি হারিয়েছে, যা ক্যাটাগরিটির মোট পরিচালিত সম্পদকে ১০০ বিলিয়ন ডলারের সীমার নিচে নামিয়ে দিয়েছে।

ইথেরিয়াম ইটিএফ প্রবাহ একইভাবে ধারাবাহিক প্রত্যাহার দেখাচ্ছে। দ্বিতীয় বৃহত্তম ক্রিপ্টোকারেন্সি ট্র্যাক করা নয়টি ফান্ড গত দুই সপ্তাহে মিলিত প্রবাহে ৪৭১ মিলিয়ন ডলার হারিয়েছে।

এটি তাদের হারানোর ধারাকে ১০টি টানা সেশনে বাড়িয়ে দিয়েছে, যা মার্চ ২০২৫ থেকে ক্যাটাগরিটির সবচেয়ে ধারাবাহিক প্রবাহের সময়কাল।

Spot Ethereum Flows (Source: SoSoValue)

এই ফান্ডগুলিতে প্রত্যাহারের গতি তাদের দৈনিক ট্রেডিং গড়েও স্পষ্ট। ডিজিটাল অ্যাসেট ফার্ম BRN-এর গবেষণা প্রধান টিমোথি মিসির উল্লেখ করেছেন যে US স্পট ইটিএফ নেট প্রবাহের সাত দিনের গড় সম্প্রতি প্রতিদিন -৮৮ মিলিয়ন ডলারে নেমে এসেছে, যা ফেব্রুয়ারি মাঝামাঝি থেকে সবচেয়ে তীব্র দৈনিক প্রবাহের গতি।

তবে, মিসির দুই সময়ের মধ্যে একটি মৌলিক স্ট্রাকচারাল পার্থক্য উল্লেখ করেছেন। ফেব্রুয়ারির প্রবাহ বাজারের দুর্বলতার সময়ে ঘটলেও, এই সর্বশেষ রিডেম্পশনের সময় বিটকয়েন ৮০,০০০ ডলারের কাছাকাছি ট্রেড করছিল।

এই সংখ্যাগুলি দেখায় যে সংস্থাগত ম্যানেজাররা দামের পুনরুদ্ধার ব্যবহার করে তাদের সামগ্রিক ক্রিপ্টো এক্সপোজার কমাচ্ছে বরং বিদ্যমান অবস্থানে যোগ করছে না।

এই পার্থক্য বর্তমান বিক্রয় চ压ের ব্যাখ্যাকে পরিবর্তন করে। বাজারের মন্দা সময়ে রিডেম্পশন সাধারণত জোরপূর্বক ডি-রিস্কিং বা প্রতিরক্ষামূলক লিকুইডেশনকে প্রতিফলিত করে।

অপরদিকে, দামের শক্তিতে রিডেম্পশন দেখায় যে পোর্টফোলিও ম্যানেজাররা উপলব্ধ তরলতার সুবিধা নিচ্ছে তাদের বিন্যাস পুনর্বিন্যাস করার জন্য, বিশেষ করে যখন বৃহত্তর ম্যাক্রোইকোনমিক পটভূমি কম অনুকূল হয়ে যায়।

বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম প্রবাহের পিছনে ম্যাক্রোইকোনমিক ট্রিগার

এদিকে, SoSoValue উল্লেখ করেছে যে বিটকয়েন এবং ইথেরিয়ামের সমন্বিত বিক্রয় মৌলিক ম্যাক্রোইকোনমিক প্রত্যাশার পুনর্মূল্যায়নের মধ্যে রয়েছে, নিচে প্রযুক্তির ব্যর্থতার পরিবর্তে।

২৫ মে নোট এ, ফার্মটি উল্লেখ করেছে যে বসন্তে পর্যাপ্ত র‍্যালি যা মার্চ এবং এপ্রিলে ইটিএফ প্রবাহে ২.৯ বিলিয়ন ডলার আকর্ষণ করেছিল, সম্পূর্ণভাবে এই প্রত্যাশার উপর ভিত্তি করে তৈরি হয়েছিল যে ফেডারেল রিজার্ভ সিরিজ অনুযায়ী সুদের হার কাটা ২০২৬ সাল জুড়ে করবে।

তবে, সেই থিসিস উল্লেখযোগ্যভাবে বিপরীত হয়েছে যেহেতু সাম্প্রতিক অর্থনৈতিক প্রিন্ট দেখাচ্ছে যে মুদ্রাস্ফীতি অনড় উচ্চ থাকছে।

হকিশ অর্থনৈতিক ডেটাকে জটিল করে তোলে ফেডারেল রিজার্ভের সাম্প্রতিক নেতৃত্ব পরিবর্তন।

ফার্মের মতে, কেভিন ওয়ার্শ-এর নিশ্চয়তা এবং সাম্প্রতিক শপথ গ্রহণ ফেড চেয়ারম্যান হিসেবে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি প্রতিক্রিয়া ফাংশনে নতুন অনিশ্চয়তা ঢুকিয়েছে।

ফলস্বরূপ, ট্রেডাররা সহজেই সহজ ব্যবস্থার মূল্য নির্ধারণ করছে। CME-এর ফিউচার মার্কেট এখন প্রায় ৩৯% সম্ভাবনা দেখাচ্ছে যে সুদের হার বাড়বে ২০২৬ সালের সামনের বৈঠকে, যখন Polymarket মূল্য নির্ধারণ করে যে সারা বছরে শূন্য সুদের হার কাটার সম্ভাবনা ৬২%।

কারণ বিটকয়েন এবং ETH এখন প্রচলিত আর্থিক ব্যবস্থায় সম্পূর্ণভাবে একীভূত হয়েছে, তারা সুদের প্রত্যাশার সাথে একই সংবেদনশীলতার সাথে প্রতিক্রিয়া দেখায় যেমন প্রযুক্তি-ভারী Nasdaq। যখন সুদের হার কাটার পরিবেশের অর্থনৈতিক যুক্তি অদৃশ্য হয়ে যায়, তখন বিন্যাসের যুক্তিও অদৃশ্য হয়ে যায়।

এই পুনর্মূল্যায়ন ব্যাখ্যা করে যে বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম ইটিএফ প্রবাহ তীব্র হয়েছে এমনকি যখন পুঁজি সংকীর্ণ, অ্যাসেট-স্পেসিফিক ক্রিপ্টো স্ট্র্যাটেজিতে উপলব্ধ থাকে।

অ্যালটারনেটিভ ক্রিপ্টো ফান্ড প্রবাহ HYPE, SOL এবং XRP-এ বৃদ্ধি পাচ্ছে

অ্যালটারনেটিভ ক্রিপ্টো ফান্ড প্রবাহ সোলানা, XRP এবং Hyperliquid’s HYPE টোকেন-এর সাথে সংযুক্ত একক-অ্যাসেট পণ্যগুলিতে মোট প্রায় ২২৬ মিলিয়ন ডলার ছিল।

Hyperliquid ETF Flows (Source: SoSoValue)

এই বিচ্ছেদ ডিজিটাল অ্যাসেট বাজারের প্রধান টেনশন প্রতিফলিত করে। পুঁজি আলোকিতকারীরা বৃহত্তম, সবচেয়ে ম্যাক্রো-সংবেদনশীল বিনিয়োগ যান্ত্রিকগুলিতে এক্সপোজার কমাচ্ছে যখন তারা বিশেষ, অ্যাসেট-স্পেসিফিক কাহিনী দ্বারা সমর্থিত পণ্যগুলিতে অর্থ বিনিয়োগ করতে ইচ্ছুক থাকে।

বিভক্ত প্রবাহগুলি একটি অত্যন্ত নির্বাচিত সংস্থাগত ক্লায়েন্ট বেস প্রকাশ করে। বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম তাদের আকার এবং সিস্টেমিক একীভূত হওয়ার কারণে উপর থেকে ম্যাক্রোইকোনমিক লেন্সে মূল্যায়ন করা হচ্ছে।

অপরদিকে, ছোট অল্টকয়েন পণ্যগুলি বটম-আপ মাইক্রো ফ্যাক্টরের উপর বিচার করা হচ্ছে, যার মধ্যে ডিসেন্ট্রালাইজড অ্যাপ্লিকেশন কার্যকলাপ, প্রোটোকল ফি জেনারেশন, নির্দিষ্ট রেগুলেটরি স্ট্যাটাস এবং আন্তর্জাতিক পেমেন্ট ইউটিলিটি রয়েছে।

Bitget Wallet-এর চিফ অপারেটিং অফিসার আলভিন কান উল্লেখ করেছেন যে বড় ক্যাপ ইটিএফ লিকুইডেশন এবং অ্যালটারনেটিভ ফান্ড প্রবাহের মধ্যে বিচ্ছেদ একটি অভ্যন্তরীণ বাজার রোটেশনের দিকে ইঙ্গিত করে বিশেষ করে ডিজিটাল অ্যাসেট চাহিদার কাঠামোগত বিপর্যয় নয়।

কান বলেছেন যে বিনিয়োগকারীরা কেন্দ্রীভূত বড় ক্যাপ এক্সপোজার ছাড়িয়ে নির্দিষ্ট অপারেশনাল মাইলস্টোনের সাথে সংযুক্ত ইকোসিস্টেমগুলিতে পুঁজি বিনিয়োগ করছে।

িনি Solana-এর উচ্চ-প্রবাহের ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi) বিস্তার, Hyperliquid-এর বিশেষ ডেরিভেটিভ ট্রেডিং ইনফ্রাস্ট্রাকচার, এবং XRP-এর আন্তর্জাতিক পেমেন্ট নেটওয়ার্কে চলমান একীভূত হওয়াকে স্বাধীন থিমের স্পষ্ট উদাহরণ হিসেবে উল্লেখ করেছেন যা সংস্থাগত আগ্রহ আকর্ষণ করছে।

এই ট্রেন্ড দেখায় যে ক্রিপ্টো ইটিএফ ওয়্যারপার বিস্তার কীভাবে পোর্টফোলিও নির্মাণ পরিবর্তন করছে।

পূর্ববর্তী বাজার চক্রে, নিয়মিত, সম্মত যান্ত্রিকগুলিতে সংস্থাগত বিনিয়োগকারীরা প্রায় একচেটিয়াভাবে বিটকয়েন এবং পরে ইথেরিয়াম এর সাথে সীমাবদ্ধ ছিল।

বিভিন্ন একক-অ্যাসেট পণ্যের আগমন ম্যানেজারদের ব্লকচেইন প্রোটোকলের সাথে সরাসরি যোগাযোগ না করে এবং এক্সচেঞ্জ কাউন্টারপার্টি রিস্ক পরিচালনা না করেই গ্রানুলার বিনিয়োগ দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশ করতে দেয়।

ফলস্বরূপ, সংস্থাগত বাজার আরও প্রতিযোগিতামূলক হয়ে উঠেছে। যদিও বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম গভীর তরলতা এবং মোট পরিচালিত সম্পদের উপর একটি নির্দিষ্ট মনোপলি বজায় রাখে, তারা আর অ্যাসেট ক্লাসের নিয়মিত অ্যাক্সেস মনোপলি করে না।

নতুন পণ্যগুলি সংস্থাগত মাইন্ডশেয়ার আকর্ষণ করতে পারে যখন তাদের অন্তর্নিহিত কাহিনীগুলি কম ভর্তি বা সক্রিয় অন-চেইন গ্রোথ সেক্টরের সাথে আরও সামঞ্জস্যপূর্ণ দেখায়।

সুতরাং, যদি এই সেক্টর-চালিত পদ্ধতি অব্যাহত থাকে, বিভিন্নতার প্রবণতা বৃহত্তর ডিজিটাল অ্যাসেট ইন্ডাস্ট্রিতে আরও টেকসই এবং স্থিতিশীল বৃদ্ধির চক্রকে সমর্থন করতে পারে, এমনকি ব্যক্তিগত অ্যাসেটগুলি ম্যাক্রোইকোনমিক অস্থিরতার সময় অতিক্রম করেও।

পোস্ট বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম ইটিএফ প্রবাহ হাইপ, XRP এবং Solana-এ রোটেশন প্রকাশ করে প্রথমে প্রকাশিত হয়েছিল CryptoSlate।