বিটকয়েনের ইটিএফ প্রবাহ সাত সপ্তাহে তার প্রথম গুরুতর ম্যাক্রো আঘাত গ্রহণ করেছে, এবং গত সপ্তাহের বিটকয়েন ইটিএফ আউটফ্লোগুলি সাময়িক মূলধন প্রত্যাহার বা ব্যাপক প্রাতিষ্ঠানিক ঝুঁকি কমানোর চক্রের শুরুর পদক্ষেপ হতে পারে।
CoinShares ডিজিটাল অ্যাসেট বিনিয়োগ পণ্য থেকে ১ বিলিয়ন ডলারের বেশি আউটফ্লো রিপোর্ট করেছে, যা সাত সপ্তাহে প্রথম নেতিবাচক সপ্তাহ এবং ২০২৬ সালের তৃতীয় বৃহত্তম সাপ্তাহিক আউটফ্লো।
বিটকয়েন পণ্যগুলি সেই মোটের মধ্যে ৯৮২ মিলিয়ন ডলার ছিল, ইথেরিয়াম পণ্যগুলি ২৪৯ মিলিয়ন ডলার, এবং মোট ক্রিপ্টো ETP সম্পদ ব্যবস্থাপনা ১৫৭ বিলিয়ন ডলারে নেমে এসেছে ১৫৯ বিলিয়ন ডলার থেকে। একসঙ্গে নেওয়া হলে, বিটকয়েন ইটিএফ প্রবাহ স্থিতিশীল চাহিদা থেকে প্রাতিষ্ঠানিক ঝুঁকি আকাঙ্ক্ষার জন্য একটি চাপের পরীক্ষায় চলে গেছে।
CoinShares উল্টো পথের সঙ্গে ইরান সম্পর্কিত ঝুঁকি কমানোর সঙ্গে স্পষ্টভাবে যুক্ত করেছে, এটিকে ছয় সপ্তাহের ইতিবাচক স্ট্রিকের শেষ হিসেবে ফ্রেম করেছে, যখন Bitfinex বিটকয়েনকে বিটকয়েন ইটিএফ চাহিদা দুর্বল হওয়ার, উচ্চতর তেলের দাম, এবং দীর্ঘ সময়ের জন্য উচ্চ হারের পরিবেশের মুখোমুখি হওয়ার বিষয়ে বর্ণনা করেছে।
মার্কিন বিনিয়োগকারীরা ১.১৪ বিলিয়ন ডলারের উত্তোলন করেছে, যা বিশ্বব্যাপী নেট মোটকে ছাড়িয়ে গেছে। Sygnum Bank-এর বিনিয়োগ কৌশলী Can-Luca Köymen একটি নোটে বলেছেন:
“মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে বাদ দিলে ছবিটা উল্টে যায়: সুইজারল্যান্ড, জার্মানি, নেদারল্যান্ডস এবং কানাডা সবাই নেট ইনফ্লো রেকর্ড করেছে। XRP বিশ্বব্যাপী ৬৭.৬ মিলিয়ন ডলার আয় করেছে, Solana ৫৫.১ মিলিয়ন ডলার, এবং ১১টি ব্যক্তিগত সম্পদ উল্লেখযোগ্য ইনফ্লো আকর্ষণ করেছে।”
এপ্রিলের তুলনায় BTC বেশ বেড়ে যাওয়ায়, Köymen গত সপ্তাহের আউটফ্লোর একটি চাপের মুহূর্তে স্বাভাবিক লাভ তোলার হিসেবে পড়েছে, যে মূলধন লাভ অর্জন করেছে এবং কম প্রবেশ পয়েন্টে ফিরে আসতে পারে।
CLARITY Act-এর উপর অগ্রগতি, তিনি যোগ করেন, ব্যাপক সুরের প্রভাবও প্রান্তিকভাবে কমিয়ে দিয়েছে, ম্যাক্রো পটভূমি খারাপ হলেও ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রণ পটভূমি গঠনমূলক রেখেছে।
বিটকয়েন ৯৮২ মিলিয়ন ডলার এবং ইথেরিয়াম ২৪৯ মিলিয়ন ডলার সাপ্তাহিক ETP আউটফ্লোতে হারিয়েছে, যখন XRP এবং Solana মিলিতভাবে ১২২.৭ মিলিয়ন ডলার ইনফ্লো আকর্ষণ করেছে।
বিটকয়েন ইটিএফ প্রবাহকে উল্টে দেওয়া ম্যাক্রো চেইন
ইরানি উত্তেজনা Brent ক্রুডকে ১১০ ডলারের উপরে উৎসাহিত করেছে, যখন ব্যবসায়ীরা হরমুজ প্রণালীর আশেপাশে বিঘ্নের ঝুঁকি পর্যবেক্ষণ করেছে, এবং তেল সেই স্তরে মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা উপরে সেট করেছে, যখন ১০ বছরের হার ৪.৬৮৭% পর্যন্ত বেড়েছে এবং পরে ৪.৬৫% এর কাছাকাছি স্থির হয়েছে, যখন ৩০ বছরের হার ৫.১৩১% পর্যন্ত পৌঁছেছে।
খন রিটার্ন বেড়েছে, মার্কেট ইমপ্লিকেটেড ফেড রেট হাইকের সম্ভাবনা বেড়েছে, ডিসেম্বরের প্রাইসিং ২৫ বেসিস পয়েন্ট হাইকের জন্য প্রায় ৪০% এবং ৫০ বেসিস পয়েন্ট হাইকের জন্য ১৪% ছিল। সেই সংমিশ্রণ তরল সম্পদে ঝুঁকি আকাঙ্ক্ষাকে নেতিবাচক করে দিয়েছে, এবং বিটকয়েন প্রথমে বিক্রি গ্রহণ করেছে।
Bitfinex ৮০,০০০-৮৩,০০০ ডলারকে একটি প্রতিরোধ অঞ্চল হিসেবে দেখেছে, যা বিক্রেতাদের ফিরিয়ে দিয়েছে, বিটকয়েন সপ্তাহ শেষে ৪.৬% কমেছে, এবং মার্কিন স্পট বিটকয়েন ইটিএফ সাপ্তাহিক নেট আউটফ্লো প্রায় ১ বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত পৌঁছেছে।
প্রাতিষ্ঠানিক বিশ্বাস বর্তমান প্রবাহ স্তরে ম্যাক্রো আঘাত এবং রেট অস্থিরতা শোষণ করতে ব্যর্থ হয়েছে। যখন রিটার্ন স্পাইক এবং তেল উচ্চ হয়, তখন ইটিএফ বিড প্রত্যাহার করা অ্যালোকেটরদের দ্বারা বিকল্প ঝুঁকি বরাদ্দ হিসেবে বিবেচিত হয়।
ইরানি উত্তেজনা তেলকে ১১০ ডলারের উপরে উৎসাহিত করেছে, ট্রেজারি রিটার্নকে চক্রের উচ্চতায় নিয়ে গেছে, ফেড হাইকের সম্ভাবনাকে বাড়িয়েছে, এবং প্রায় ১ বিলিয়ন ডলার বিটকয়েন ইটিএফ আউটফ্লো সৃষ্টি করেছে।
Glassnode বিটকয়েনের তাৎক্ষণিক সমর্থন ৭৬,৯০০ ডলারের কাছাকাছি এবং ৩০ দিনের খরচ ভিত্তিক এবং নভেম্বর থেকে ফেব্রুয়ারির সংগ্রহ পরিসীমার ভিত্তিতে অল্প সময়ের প্রতিরোধ ৮৬,৯০০ ডলারের কাছাকাছি চিহ্নিত করেছে।
Its Realized Cap 30-Day Net Position Change প্রতি মাসে ২.৮ বিলিয়ন ডলারে পুনরুদ্ধার করেছে যখন BTC ৮০,০০০ ডলারের উপরে উঠেছে, কিন্তু সেই সংখ্যা ১০ বিলিয়ন ডলারের উপরের স্তরের তুলনায় অনেক কম ছিল, যা শক্তিশালী বুল মার্কেট প্রসারণের সঙ্গে যুক্ত ছিল।
বিটকয়েন ১৯ মে প্রায় ৭৭,০০০ ডলারে ট্রেড করছিল, সেই চাপের অঞ্চলের মধ্যে, এবং Bitfinex-এর ছোট সময়ের ফ্রেমওয়ার্ক BTC-কে ৭২,০০০-৮০,০০০ ডলারের করিডোরে রেখেছে যতক্ষণ না এটি Short-Term Holder Realized Price এবং True Market Mean এলাকা পূর্বের প্রত্যাখ্যান অঞ্চলে ৮০,০০০-৮৩,০০০ ডলারের কাছাকাছি পুনরুদ্ধার করে।
Köymen উল্লেখ করেছেন যে নির্বাচিত অল্টকয়েন চিরন্তন ফান্ডিং হার বিক্রির সময় ইতিবাচক হয়েছে, যখন বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম ফান্ডিং হার নেতিবাচক থাকলেও, দুটোই পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখিয়েছে।
বিটকয়েন ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি, ডলারের শক্তি এবং উচ্চ রিটার্নের প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে, যখন নির্বাচিত অল্টকয়েন এবং ক্রিপ্টো সেক্টর আলাদা ক্যাটালিস্টের উপর চলেছে, যা তাদের বিটকয়েন স্পেসিফিক ম্যাক্রো বলয় থেকে বাঁচিয়ে রেখেছে যা মার্কিন বিটকয়েন ইটিএফ রিডেম্পশন চালিয়েছে।
তেল এবং রিটার্ন কোথায় সিদ্ধান্ত নেয়
ইরানি উত্তেজনা কমলে, তেল ১১০ ডলারের উপরে থেকে পিছিয়ে যাবে, এবং ফেড-হাইক প্রাইসিং মুছে যাবে, সেই একই অ্যালোকেটররা যারা গত সপ্তাহে কাটছাঁট করেছে তারা দ্রুত এক্সপোজার পুনর্নির্মাণ করতে পারে, কারণ ছয় সপ্তাহের ইনফ্লো মোমেন্টাম একটি শক্তিশালী বেসলাইন তৈরি করেছে যা একটি শক সহ্য করতে পারে।
ইটিএফ ইনফ্লো এক থেকে দুই সপ্তাহের মধ্যে পুনরায় শুরু হবে, BTC ৮০,০০০-৮৩,০০০ ডলারের মেরামত অঞ্চল পুনরুদ্ধার করবে, এবং ১ বিলিয়ন ডলারের বেশি আউটফ্লো এক সপ্তাহের ম্যাক্রো এয়ার পকেটে পরিণত হবে।
Glassnode-এর ৮৬,৯০০ ডলারের প্রতিরোধ অঞ্চল মেরামত অঞ্চল পরিষ্কার হয়ে গেলে পরবর্তী লক্ষ্য হয়ে যাবে, এবং Köymen-এর লাভ তোলার ফ্রেমওয়ার্ক এই মত পুষ্ট করে যে আউটফ্লো আংশিকভাবে যুক্তিসঙ্গত পজিশন ম্যানেজমেন্ট দ্বারা চালিত হয়েছে, যা নিজের সীমাবদ্ধতা নিয়ে আসে।
| পরিস্থিতি | ম্যাক্রো অবস্থা | ইটিএফ / ইটিপি প্রবাহ সিগন্যাল | BTC টেকনিক্যাল সিগন্যাল | মার্কেট ব্যাখ্যা | কী এটিকে নিশ্চিত করবে |
|---|---|---|---|---|---|
| ম্যাক্রো এয়ার পকেট | ইরানি উত্তেজনা কমে; Brent ১১০+ ডলারে পিছিয়ে যায়; ১০Y রিটার্ন ৪.৬৮৭% শীর্ষ থেকে দূরে যায়; ফেড-হাইক প্রাইসিং মুছে যায় | আউটফ্লো ধীর হয় বা ১–২ সপ্তাহের মধ্যে ইনফ্লোতে ফিরে আসে | BTC ৭৬,৯০০–৭৮,০০০ ডলারের সমর্থন ধরে রাখে এবং ৮০,০০০–৮৩,০০০ ডলার পুনরুদ্ধার করে | ১ বিলিয়ন ডলারের বেশি আউটফ্লো ছিল কৌশলগত লাভ তোলা এবং ম্যাক্রো আঘাত শোষণ, কাঠামোগত প্রাতিষ্ঠানিক প্রত্যাহার নয় | পরবর্তী CoinShares রিপোর্ট স্থিতিশীল প্রবাহ দেখায়; মার্কিন স্পট BTC ETF দৈনিক ডেটা রক্তক্ষরণ বন্ধ করে; BTC ৮৬,৯০০ ডলারের প্রতিরোধ লক্ষ্য করে |
| প্রাতিষ্ঠানিক ঝুঁকি কমানোর চক্র | তেল ১১০+ ডলারে থাকে; ১০Y রিটার্ন ৪.৬৮৭% শীর্ষের দিকে ফিরে যায়; রিয়েল-রেট চাপ অব্যাহত থাকে; ঝুঁকি আকাঙ্ক্ষা দুর্বল থাকে | আরেকটি সপ্তাহের বড় ইটিএফ / ইটিপি রিডেম্পশন, বিশেষ করে মার্কিন বিটকয়েন পণ্যে | BTC ৭৬,৯০০–৭৮,০০০ ডলার হারায় এবং Bitfinex-এর ৭২,০০০–৮০,০০০ ডলারের করিডোরের ভিতরে গভীরভাবে ট্রেড করে | প্রাতিষ্ঠানিকরা ক্রিপ্টো ছেড়ে যাচ্ছে না, কিন্তু তারা বিটকয়েন ঝুঁকি-বাজেট কাটানো একটি শক সপ্তাহের বেশি বাড়িয়ে দিচ্ছে | CoinShares বিটকয়েন নেতৃত্বে আউটফ্লো অব্যাহত রাখে; মার্কিন ইটিএফ রিডেম্পশন অব্যাহত থাকে; Glassnode-এর ২.৮ বিলিয়ন ডলার/মাস মূলধন ইনফ্লো হার খারাপ হয় |
যদি তেল ১১০ ডলারের উপরে থাকে এবং ১০ বছরের রিটার্ন ৪.৬৮৭% শীর্ষের দিকে ফিরে যায়, তবে বিটকয়েনের উপর রিয়েল-রেট ড্র্যাগ অব্যাহত থাকে বিনা ম্যাক্রো ক্যাটালিস্টের বিপরীতে।
গত সপ্তাহে কাটছাঁট করা অ্যালোকেটরদের পুনর্নির্মাণ করার কোনো কারণ নেই, এবং $76,900 এর নিচে BTC-এর দুর্বলতা মার্ক-টু-মার্কেট এক্সপোজার পরিচালনা করা বিনিয়োগকারীদের আরও ইটিএফ রিডেম্পশন সৃষ্টি করবে।
আরেকটি সপ্তাহের বড় ইটিএফ আউটফ্লো নিশ্চিত করবে যে প্রাতিষ্ঠানিক ঝুঁকি কমানো একটি শক প্রতিক্রিয়ার বাইরে বিস্তৃত হয়েছে, যা BTC-কে Bitfinex-এর নিচের ৭২,০০০–৮০,০০০ ডলারের ট্রেডিং রেঞ্জে ঠেলে দেয়।
গত সপ্তাহের আউটফ্লোর আগে Glassnode যে ২.৮ বিলিয়ন ডলার মাসিক ইনফ্লো রেকর্ড করেছিল তা একটি স্থায়ী সাপ্তাহিক রিডেম্পশনের অধীনে আরও খারাপ হবে, যা ১ বিলিয়ন ডলারের বেশি হারে কাঠামোগত চাহিদার কাহিনীকে তার বাস্তব অ্যাঙ্কর থেকে ছিনিয়ে নেবে।
BTC Glassnode-এর ৭৬,৯০০ ডলারের সমর্থন ধরে রাখলে আউটফ্লো ধীর হলে নিশ্চিত করবে যে অ্যালোকেটররা কাটছাঁট শেষ করেছে, যখন BTC রিডেম্পশন অব্যাহত রেখে হারালে নিশ্চিত করবে যে ঝুঁকি কমানোর চক্রের আরও রানওয়ে আছে।
বিটকয়েন ইটিএফের ভবিষ্যত পরীক্ষা
পরবর্তী সপ্তাহে CoinShares প্রবাহ ডেটা এবং মার্কিন স্পট বিটকয়েন ইটিএফ প্রবাহ সবচেয়ে পরিষ্কার পড়া দেয় যে কোন পথ উদ্ভাবিত হচ্ছে।
BTC ৭৬,৯০০–৭৮,০০০ ডলার ধরে রাখলে আউটফ্লো ধীর হয়ে গেলে গত সপ্তাহকে সমর্থনে শোষিত শক হিসেবে ফ্রেম করা হবে, এবং BTC ৭০,০০০-এর উচ্চ স্তর হারালে আউটফ্লো অব্যাহত থাকলে ছয় সপ্তাহের ইনফ্লো স্ট্রিককে ব্যাপক প্রাতিষ্ঠানিক ঝুঁকি-বাজেট কাটানোর প্রবেশ পয়েন্ট হিসেবে ফ্রেম করা হবে।
Köymen বলেছেন যে ছোট সময়ের বিটকয়েন ইটিএফ প্রবাহ একটি বড় অ্যালোকেটর চিত্রের মধ্যে একটি ডেটা পয়েন্ট গঠন করে, ইউরোপীয় প্রবাহ, অল্টকয়েন ইনফ্লো এবং পুনরুদ্ধার হওয়া ডেরিভেটিভস অবস্থান অক্ষুণ্ন রাখা হয়েছে এমনকি মার্কিন পণ্যগুলি সেই সপ্তাহে বিক্রি হয়েছে।
বিটকয়েনের ইটিএফ বিড ম্যাক্রো সংবেদনশীল, এবং পরবর্তী CoinShares রিপোর্ট নির্ধারণ করবে যে সেই সংবেদনশীলতা একটি ব্লিপ বা একটি চক্র তৈরি করেছে।
পোস্ট বিটকয়েন ইটিএফ প্রবাহ ক্রিপ্টোর ১ বিলিয়ন ডলারের বিক্রির মধ্যে বিভাজন প্রকাশ করে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছে।