সার্কেল USDC ট্রান্সফারে $32 ট্রিলিয়ন প্রক্রিয়া করেছে, তবুও এর আয়ের 95% সম্পূর্ণভাবে সুদের হারের উপর নির্ভর করে

কয়েক মাসের মধ্যে অনুসরণ করা USDC ট্রান্সফার ভলিউম 2026 সালে $32 ট্রিলিয়ন পর্যন্ত পৌঁছেছে, কয়েক মাসের মধ্যে অনুসরণ করা Coin Metrics' আগস্ট মাসের পরিমাপ অনুযায়ী, প্রতি ডলার সরবরাহের বার্ষিকীকৃত হারে 741 বার ঘুরে বেড়ায়। এই সংখ্যাগুলো পৌঁছানো এবং সেটেলমেন্টের তীব্রতা নির্দেশ করে। অবশ্য, Circle-এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক আয় এখনও USDC সমর্থনকারী সম্পদের উপর ফলন দ্বারা নিয়ন্ত্রিত ছিল।

30 জুন শেষ হওয়া তিন মাসের জন্য, রিজার্ভ ইনকাম Circle-এর মোট আয় এবং রিজার্ভ ইনকামের $701.3 মিলিয়নের 95.2% সরবরাহ করেছে, অর্থাৎ $667.7 মিলিয়ন। লেনদেনের আয় ছিল $5.3 মিলিয়ন। ভলিউম একটি ব্যবহারের সংকেত; ব্যালেন্স এবং ফলন এখনও Circle-এর আয়ের বেশিরভাগ ভিত্তি নির্ধারণ করে।

Arc, Circle-এর blockchain ইনফ্রাস্ট্রাকচার, যা 16 সেপ্টেম্বর পাবলিক মেইননেট চালু করার জন্য নির্ধারিত, সেটি কোম্পানির সবচেয়ে স্পষ্ট চেষ্টা যে কিছু কার্যকলাপের চারপাশে একটি সরাসরি ফি পৃষ্ঠ তৈরি করা। এর পরীক্ষা হল যে ট্র্যাফিক কি ধরে রাখা পুনরাবৃত্তিমূলক আয়ে পরিণত হতে পারে।

USDC ট্রান্সফার ভলিউম কীভাবে তৈরি হয়

Coin Metrics $32 ট্রিলিয়নকে 2026 সালে আগস্ট মাসের বিশ্লেষণের মাধ্যমে সমন্বিত USDC ট্রান্সফার ভলিউম হিসাবে বর্ণনা করেছে, গ্রাহকের পেমেন্ট, অনন্য অর্থনৈতিক সেটেলমেন্ট বা পুরো বছরের মোট নয়। এর বার্ষিকীকৃত গতির অনুমান পরিমাপ করে যে কতবার সরবরাহ তার আকারের তুলনায় সরে যায়।

এই গতির গঠন গুরুত্বপূর্ণ। Coin Metrics-এর বটম-আপ বিশ্লেষণ ট্যাগ করা ঋণ চুক্তি, বিকেন্দ্রীকৃত এক্সচেঞ্জ পুল এবং পরিচিত এক্সচেঞ্জ ওয়ালেটের মাধ্যমে অকৃত্রিম ট্রান্সফার ভলিউম পরীক্ষা করেছে। Base-এ, 69% USDC ভলিউম DEX তরলতা সরবরাহে জড়িত ছিল এবং 23% ফ্ল্যাশ লোনে জড়িত ছিল। Ethereum-এ, ফ্ল্যাশ লোন 65% ছিল।

এই বিভাগগুলো বাস্তব ক্রিপ্টো-বাজারের চাহিদা প্রতিনিধিত্ব করে। তরলতা পুনর্বিতরণ, সম্পদের গতি এবং আরবিট্রেজ বাজার কাজ করে, যখন নেট মূলধন স্থানান্তরিত হওয়া, কেনা বা Circle-এর ফি আদায় না হওয়া সত্ত্বেও বিপুল মোট ট্রান্সফার তৈরি করে। একটি তরলতা অবস্থান যা বারবার পুনর্বিতরণ করা হয় একই ডলার অনেকবার সরে যেতে পারে, যখন একটি ফ্ল্যাশ লোন একটি লেনদেনের মধ্যে ধার করা এবং ফেরত দেওয়া হয়।

Coin Metrics তার ট্যাগ করা শেয়ারগুলোকে নিম্ন সীমার অনুমান হিসাবে ব্যবহার করেছে। Base ভলিউমের প্রায় 8% এবং Ethereum ভলিউমের 33% চিহ্নিত বিভাগের বাইরে রয়েছে, এবং এই অবশিষ্ট অংশে পেমেন্ট, ব্রিজিং, ট্রেজারি কার্যকলাপ এবং অন্যান্য সেটেলমেন্ট অন্তর্ভুক্ত হতে পারে। এটিকে বাণিজ্যিক পেমেন্ট হিসাবে নিরাপদে পুনর্নামকরণ করা যায় না।

ফলাফল হল USDC-এর গতির একটি ভালো পাঠ: স্টেবলকয়েন ক্রিপ্টোর আর্থিক প্লাম্বিংয়ে গভীরভাবে সংযুক্ত, কিন্তু হেডলাইন ট্রান্সফার ভলিউম আয়ের লেজার নয়।

[

সম্পর্কিত পড়া

Tether এখনও বেশি নগদ ধারণ করে, কিন্তু Circle-এর USDC এখন ক্রিপ্টোর বেশি টাকা স্থানান্তর করছে

](https://cryptoslate.com/tether-still-holds-more-cash-but-circles-usdc-is-now-moving-more-of-cryptos-money/)

Circle-এর নিজস্ব Q2 কার্যকলাপ মেট্রিক ব্যবধানকে আরও শক্তিশালী করে। কোম্পানিটি বলেছে USDC onchain লেনদেনের ভলিউম বছরে বছরে 151% বেড়ে $14.8 ট্রিলিয়ন হয়েছে, যখন পিরিয়ড শেষের প্রচলন 19% বেড়ে $73.3 বিলিয়ন হয়েছে। মোট আয় এবং রিজার্ভ ইনকাম 6.6% বেড়ে $701.3 মিলিয়ন হয়েছে।

Coin Metrics এবং Circle ভলিউম পরিমাপ পরস্পরে বিনিময়যোগ্য নয়। Coin Metrics সমন্বিত ট্রান্সফার ভলিউম প্রতিবেদন করে; Circle-এর ফাইলিং তার সংখ্যাকে স্বাভাবিক এবং ক্যাননিক্যালি ব্রিজড USDC হিসাবে সংজ্ঞায়িত করে যা Solana ছাড়া অন্যান্য সমর্থিত চেইনে প্রক্রিয়া করা হয়। দুটি স্কেল দেখায়, কিন্তু কোনটিই এটি বোঝায় না যে Circle প্রতিটি ট্রান্সফারে টোল চার্জ করে।

SEC ফাইলিং দেখায় কোথায় Circle-এর বৃদ্ধি আয়ে রূপান্তরিত হয়েছে। কোম্পানিটি বছরে বছরে রিজার্ভ-ইনকাম উন্নতির প্রায় $147.4 মিলিয়ন গড় দৈনিক USDC প্রচলনে 25.2% বৃদ্ধির কারণ হিসাবে উল্লেখ করেছে। গড় ফলনে 66-বেসিস-পয়েন্ট হ্রাস প্রায় $113.9 মিলিয়ন লাভ কমিয়ে দিয়েছে, রিজার্ভ ইনকাম প্রায় $33.5 মিলিয়ন বেড়েছে।

এই ব্রিজ ব্যাখ্যা করে যে কেন প্রচলন বর্তমান আয়ের জন্য গতির চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ। বেশি USDC বাকি সুদ উপার্জন করে রিজার্ভ ভিত্তি প্রসারিত করে। একই USDC শত শত বার সরে যাওয়া স্বয়ংক্রিয়ভাবে Circle-এর জন্য শত শত আয়ের ঘটনা তৈরি করে না।

ফাইলিং রিজার্ভ ইনকামকে ধরে রাখা অর্থনীতি থেকে আলাদা করে। Circle ত্রৈমাসিকে $410.4 মিলিয়ন বিতরণ এবং লেনদেন খরচ রেকর্ড করেছে, যার মধ্যে $324.6 মিলিয়ন Coinbase-সম্পর্কিত বিতরণ খরচ এবং $412.5 মিলিয়ন অন্যান্য খরচ অন্তর্ভুক্ত ছিল। Coin Metrics ট্রান্সফার মোট সরাসরি এই খরচ চালায় না। তাদের স্কেল এখনও দেখায় যে মোট রিজার্ভ ইনকাম অপারেটিং মার্জিন হিসাবে পড়া যায় না।

[

সম্পর্কিত পড়া

USDC-এর 72% বৃদ্ধি Circle-এর স্টেবলকয়েন আধিপত্যের পিছনে ব্যয়বহুল সত্য প্রকাশ করেছে

](https://cryptoslate.com/usdc-keeps-winning-but-circles-distributors-are-taking-more-of-the-prize/)

ার বেশি কাছাকাছি সময়ের সংবেদনশীলতা হিসাবে থাকে। প্রচলন এবং রিজার্ভ বরাদ্দ ধরে রাখার সময়, Circle জুনের গড় ফলন থেকে 100-বেসিস-পয়েন্ট সরানো পরবর্তী 12 মাসে প্রায় $737 মিলিয়ন রিজার্ভ ইনকাম এবং প্রায় $360 মিলিয়ন বিতরণ এবং লেনদেন খরচ পরিবর্তন করার মডেল করেছে। এটি একটি কাল্পনিক সংবেদনশীলতা ছিল, নির্দেশনা নয়, কিন্তু এর স্কেল দেখায় যে Circle কীভাবে লেনদেন ফি দ্বারা প্রধানত চালিত আয়ের মিশ্রণ থেকে দূরে রয়েছে।

Arc-এর মনিটাইজেশন পরীক্ষা

Arc Circle-এর সবচেয়ে স্পষ্ট চেষ্টা যে আরও অর্থনৈতিক কার্যকলাপ তার সাহায্যে পরিচালিত ইনফ্রাস্ট্রাকচারে আনতে। Circle-এর সর্বশেষ 5 আগস্টের বিবৃতিতে Arc প্রাইভেট মেইননেটে রাখা হয়েছে যেখানে 100-এর বেশি নির্মাতা এবং 16 সেপ্টেম্বরের মেইননেট চালু করার জন্য নির্ধারিত পাবলিক মেইননেট রয়েছে। এই বিবৃতিগুলো অনুযায়ী, পাবলিক চালু হয়নি।

Arc-এর ডিজাইন পরীক্ষাকে USDC ব্যবহারের সঙ্গে সরাসরি সংযোগ দেয়। এর গ্যাস এবং ফি সিস্টেম লেনদেন ফি USDC-এ নামকরণ করে, প্রতিবার নেটওয়ার্ক কার্যকলাপ প্রক্রিয়া করার সময় একটি ডলার-নামকরণ চার্জ তৈরি করে। এটি তৃতীয় পক্ষের চেইনে সাধারণ USDC ট্রান্সফারের চেয়ে আরও দৃশ্যমান ফি পৃষ্ঠ।

Arc থেকে Circle-এর পুনরাবৃত্তিমূলক আয় এখনও প্রমাণিত হয়নি। Arc-এর ডকুমেন্টেশন নির্ধারণ করে না যে Circle কত গ্যাস-ফি আয় ধরে রাখবে, এবং Circle-এর 5 আগস্টের নির্মাতা এবং সম্ভাব্য একীকরণের তালিকা পরিচালনার পরে লেনদেন ভলিউম, বাণিজ্যিক চাহিদা বা মার্জিন প্রমাণ করে না। চালু হওয়ার পরে গুরুত্বপূর্ণ সংকেত হবে যে কার্যকলাপ Circle-এর লেনদেন এবং পরিষেবা আয়ে দেখা যায় কিনা না শুধুমাত্র নেটওয়ার্ক পরিসংখ্যানে।

ARC টোকেন প্রিসেল একটি আলাদা অর্থনৈতিক ঘটনা। Circle প্রায় $242.2 মিলিয়নের জন্য 807.5 মিলিয়ন টোকেন বিক্রি করতে সম্মত হয়েছে, কিন্তু Q2 ফাইলিং আয় প্রাপ্তি পরিশোধিত আয় হিসাবে রেকর্ড করেছে, ত্রৈমাসিক স্বীকৃত আয় নয়। সম্ভাব্য টোকেন পরবর্তী সময়ে প্রমাণ অথরিটি থেকে প্রমাণ স্টেক বা ডেলিগেটেড প্রমাণ স্টেকে রূপান্তরের সঙ্গে সম্পর্কিত, যার সময় এবং শর্ত এখনও শর্তসাপেক্ষ।

প্রিসেলকে প্রমাণ হিসাবে বিবেচনা করলে যে Arc ইতিমধ্যে Circle-এর অপারেটিং আয় বৈচিত্র্যময় করেছে তা অর্থায়ন এবং ভবিষ্যতের কর্মসূচির দায়িত্বকে পুনরাবৃত্তিমূলক নেটওয়ার্ক অর্থনীতির সঙ্গে বিভ্রান্ত করবে।

[

সম্পর্কিত পড়া

USDC রিডেম্পশন মিন্টের চেয়ে মাত্র $4B বেশি হয়েছে, কিন্তু একটি বিশাল নতুন টোকেন প্রিসেল নীরবে Circle-এর আয়ের পরিপ্রেক্ষিত দ্বিগুণ করছে

](https://cryptoslate.com/usdc-redemptions-just-outpaced-mints-by-4-billion-but-a-massive-new-token-presale-is-quietly-doubling-circles-revenue-outlook/)

Arc অবিলম্বে রিজার্ভ ইনকামকে সরিয়ে দিতে হবে না। এটি দেখাতে হবে যে Circle সেই কার্যকলাপের একটি পুনরাবৃত্তিমূলক অংশ ধরে রাখতে পারে যা USDC ইতিমধ্যে অন্যত্র সক্ষম করেছে।

এটি 16 সেপ্টেম্বরের পরে একটি সুনির্দিষ্ট স্কোরকার্ড তৈরি করে: পাবলিক মেইননেট কি নির্ধারিত সময়ে চালু হয়, কোন ধরনের লেনদেন প্রাধান্য পায়, অ্যাপ্লিকেশনগুলো কি মেকানিক্যাল তরলতা লুপের বাইরে টেকসই কার্যকলাপ তৈরি করে, এবং Circle কি লেনদেন বা সাবস্ক্রিপশন এবং পরিষেবা আয়ে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি রিপোর্ট করতে শুরু করে। ধরে রাখা অর্থনীতি মোট ফি এতটাই গুরুত্বপূর্ণ হবে।

USDC-এর বছরে বছরে $32 ট্রিলিয়ন ট্রান্সফার মোট পৌঁছানো এবং তরলতা দেখায়। Coin Metrics-এর বিশ্লেষণ দেখায় যে কেন এই সংখ্যাকে পেমেন্ট আয় হিসাবে ভুল করা উচিত নয়। যতক্ষণ না Arc বা অন্য কোনো Circle পণ্য এই গতিকে টেকসই ফি তে রূপান্তর করে, Circle-এর ব্যবসা প্রধানত কত বেশি USDC বাকি আছে, তাদের রিজার্ভ কত ফলন দেয় এবং বিতরণ খরচের পরে এই আয়ের কতটা বাকি থাকে তার উপর নিয়ন্ত্রিত হবে।

পোস্টটি Circle USDC ট্রান্সফারে $32 ট্রিলিয়ন প্রক্রিয়া করেছে, কিন্তু তার আয়ের 95% সম্পূর্ণভাবে সুদের হারের উপর নির্ভর করে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।