মর্গান স্ট্যানলি এবং চার্লস শোয়াব ক্রিপ্টোতে ঝাঁপিয়ে পড়ছে: তারা কী দেখছে?

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বাণিজ্যিক স্পট বিটকয়েন ETF-এর সমষ্টিগত নেট আগমন প্রায় ৫৯.৭ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, এবং BlackRock-এর IBIT একা ৬৬.৭ বিলিয়ন ডলার সম্পদ ধারণ করছে।

Morgan Stanley এবং Charles Schwab এখন সরাসরি ক্রিপ্টো ট্রেডিংকে সাধারণ ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টে চালু করছে। এর পেছনে কারণ হলো দুই প্রতিষ্ঠানই ইতিমধ্যে তাদের নিজস্ব গ্রাহকদের মধ্যে চাহিদা দেখতে পাচ্ছে, যেখানে গ্রাহকরা অন্য জায়গায় লেনদেন করছে।

Charles Schwab-এর গ্রাহকরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের স্পট ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ-বাণিজ্যিক পণ্যের প্রায় ২০% ধারণ করে, যা সময়কে ব্যাখ্যা করে। চাহিদা ইতিমধ্যেই Schwab-এর ফ্র্যাঞ্চাইজির মধ্যে কেন্দ্রীভূত হয়েছে, এবং Coinbase বা Robinhood-এ যে লেনদেন গ্রাহকরা করে তা ব্রোকারেজ থেকে রাজস্ব এবং আচরণগত ডেটা ছেড়ে দেয়।

Morgan Stanley E*Trade-এর ৮.৬ মিলিয়ন স্ব-পরিচালিত গ্রাহকের সঙ্গে একই গণিতের সম্মুখীন হচ্ছে, যারা ২০২৫ সালে $১.৬৭ ট্রিলিয়ন সম্পদ ধারণ করে ১.০২৯ মিলিয়ন গড় দৈনিক রাজস্ব লেনদেন করেছে।

ETF যুগ দুই প্রতিষ্ঠানের জন্য একটি নির্দিষ্ট সমস্যা তৈরি করেছে, কারণ পণ্যগুলি গ্রাহকদের পরিচিত অ্যাকাউন্টের মধ্যে বিটকয়েন এক্সপোজার দিয়েছে, যখন স্পট ট্রেডিং, এক্সিকিউশন এবং অ্যাকাউন্টের আটকে থাকা অন্য জায়গায় চলে গেছে।

একজন Schwab গ্রাহক যিনি IBIT ধারণ করেন এবং তারপর Coinbase-এ স্পট বিটকয়েন ট্রেড করেন, তিনি তার আর্থিক জীবনকে দুই ভাগে ভাগ করছেন। Schwab পরিচালনাধীন সম্পদ পাচ্ছে, এবং Coinbase ট্রেডিং সম্পর্ক পাচ্ছে।

একটি ইনফোগ্রাফিক চারটি গ্রাহক মেট্রিক্স হাইলাইট করে, যার মধ্যে Schwab-এর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের স্পট ক্রিপ্টো ETP-এর ২০% অংশ রয়েছে, যা দেখায় কেন দুই ব্রোকারেজই বিশ্বাস করে যে ক্রিপ্টো চাহিদা ইতিমধ্যেই তাদের প্ল্যাটফর্মের মধ্যে রয়েছে।

কেন এখন আক্রমণ করা হচ্ছে

দুই প্রতিষ্ঠানই পরিশুদ্ধ ক্রিপ্টো মডেল হুমকির মধ্যে থাকাকালীন সরানোর সিদ্ধান্ত নিয়েছে।

Robinhood-এর প্রথম ত্রৈমাসিক ফলাফল দেখায় অ্যাপ ক্রিপ্টো নোমিনাল ভলিউম বছরে বছরে ৪৮% কমে ২৪ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, ক্রিপ্টো রাজস্ব ৪৭% কমেছে।

ক্রিপ্টো পণ্য তৈরির অন্তর্নিহিত খরচ বাজারের অবস্থার ওপর নির্ভর করে না, কিন্তু একটি স্থবিরতার মধ্যে লঞ্চ করলে কমপ্লায়েন্স, প্রাইসিং এবং সার্ভিস টিমগুলোকে খুচরা উৎসাহ বৃদ্ধির আগে ঘর্ষণ দূর করার সময় দেয়।

অনুপ্রবেশকারীরা সাধারণত চক্রের শীর্ষে পরিশুদ্ধ প্রতিযোগীদের আক্রমণ করে না, উইন্ডো খোলা থাকাকালীন সরানো হয়।

নিয়ন্ত্রণ পরিবেশ তাদের তৈরি করার জন্য রানওয়ে দিয়েছে। FDIC অনুমোদিত ক্রিপ্টো কার্যকলাপের জন্য আগের অনুমোদনের প্রয়োজনীয়তা বাতিল করেছে ২০২৫ সালের মার্চে, যখন OCC ২০২৫ সালের মে মাসে স্পষ্ট করেছে যে জাতীয় ব্যাংকগুলো গ্রাহক সংরক্ষিত ক্রিপ্টো কিনতে এবং বিক্রি করতে পারে এবং এক্সিকিউশন আউটসোর্স করতে পারে যথাযথ ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার সাথে।

২০২৬ সালের এপ্রিলে, SEC কর্মীরা কিছু ক্রিপ্টো ইন্টারফেসের জন্য ব্রোকার-ডিলার নিবন্ধন বিষয়ে একটি মধ্যবর্তী বিবৃতি দিয়েছে।

দিকনির্দেশনার পরিবর্তন তৈরি করার জন্য যথেষ্ট ঘর্ষণ দূর করেছে, এমনকি কংগ্রেসের কাজ থাকার পরও CLARITY আইন সম্পর্কে।

২০২৬ সালে যেটি আক্রমণাত্মক মনে হচ্ছে তা একটি বহু-ত্রৈমাসিক অন্তর্নিহিত প্রকল্পের দৃশ্যমান শেষ। Morgan Stanley-এর E*Trade ক্রিপ্টো পরিকল্পনা ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরে শুরু হয়েছিল, ২০২৬ সালের প্রথমার্ধে Zerohash মাধ্যমে লঞ্চের লক্ষ্য রাখা হয়েছে।

Schwab একটি পূর্ণ প্রাতিষ্ঠানিক স্ট্যাক নিয়ে এসেছে, যার মধ্যে চার্লস স্কোয়াব চার্লস স্কোয়াব প্রিমিয়ার ব্যাংকে সংরক্ষণ, Paxos মাধ্যমে এক্সিকিউশন, শিক্ষামূলক সরঞ্জাম এবং বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম থেকে শুরু করে পর্যায়ক্রমিক লঞ্চ রয়েছে।

প্যাটার্নটি দুই ব্রোকারেজ ছাড়াও বিস্তৃত হয়েছে, কারণ Standard Chartered ২০২৫ সালের জুলাই মাসে প্রাতিষ্ঠানিক স্পট বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম ট্রেডিং চালু করেছে, এবং Goldman Sachs ২০২৬ সালের এপ্রিলে তার প্রথম বিটকয়েন ETF-এর জন্য আবেদন করেছে।

JPMorgan ২০২৫ সালের ডিসেম্বরে প্রাতিষ্ঠানিক ক্রিপ্টো ট্রেডিং অন্বেষণ শুরু করেছে, এবং Fidelity ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে ব্যাংক-ভিত্তিক ক্রিপ্টো সংরক্ষণ এবং এক্সিকিউশনের জন্য OCC অনুমোদন পেয়েছে।

এই পৃথক সিদ্ধান্তগুলোর মধ্যে, সাধারণ সিদ্ধান্ত হলো ক্রিপ্টো সংরক্ষণ, এক্সিকিউশন এবং গ্রাহক অ্যাক্সেস অন্যান্য সমস্ত সম্পদ শ্রেণী পরিচালনা করে এমন একই অন্তর্নিহিত প্রকল্পের অংশ হওয়া উচিত।

লড়াই কী সিদ্ধান্ত নেয়

যদি ETF আগমন পুনরুদ্ধার অব্যাহত থাকে, যেমন বিটকয়েন ETF মে মাসে ১.৬ বিলিয়ন ডলারের বেশি আগমন রেজিস্টার করেছে, এবং ব্রোকারেজ গ্রাহকরা ইক্যুইটিসহ ক্রিপ্টোকে একটি নিয়মিত লাইন আইটেম হিসাবে ব্যবহার করতে শুরু করে, দুই প্রতিষ্ঠানই ট্রেডিং রাজস্ব সংগ্রহ করে গ্রাহকের সম্পর্ক আরও গভীর করে।

Schwab বলেছে যে তারা বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম ছাড়াও সময়ের সাথে সাথে ট্রান্সফার ক্ষমতা যোগ করার ইচ্ছা রাখে। Citi-এর ১২ মাসের বিটকয়েন লক্ষ্য ১১২,০০০ ডলারে রয়েছে, একটি বুল কেসে ১৬৫,০০০ ডলার।

একটি ব্রোকারেজ যার সরাসরি অ্যাক্সেস রয়েছে ইতিমধ্যেই চাহিদা ধারণ করে যখন এটি বিস্তৃত হয়।

িয়ার কেসটি হলো Schwab-এর লঞ্চ শুধুমাত্র বিটকয়েন এবং ইথেরিয়ামের সীমাবদ্ধ হওয়া, ট্রান্সফার স্থগিত এবং নিউ ইয়র্ক এবং লুইজিয়ানায় অনুপলব্ধ থাকা।

যদি কংগ্রেস CLARITY আইনে আটকে যায়, ফেড সীমাবদ্ধ থাকে, এবং খুচরা জড়িততা পাতলা থাকে, তাহলে সরাসরি ক্রিপ্টো ট্রেডিং একটি টেবিল-স্টেক ফিচার হয়ে যায়।

Citi-এর বিয়ার কেস বিটকয়েনকে ৫৮,০০০ ডলারে রাখে, এবং Standard Chartered সম্ভাব্য পতনকে ৫০,০০০ ডলারে চিহ্নিত করেছে, এবং বিটকয়েন ইতিমধ্যেই বছরে প্রায় ৭% কমেছে।

সেই পরিবেশে, পণ্যটি ইতিমধ্যেই ক্রিপ্টো আগ্রহী গ্রাহকদের ধারণ করে এবং নতুন অ্যাকাউন্ট বৃদ্ধি কম যোগ করে।

Schwab এবং Morgan Stanley গ্রাহকদের আচরণের প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে, একটি চাহিদা স্ফীতির আগে বিতরণ অন্তর্নিহিত প্রকল্প তৈরি করছে যা তারা পূর্বাভাস করতে বা মিস করতে পারে না।

ETF যুগ ব্রোকারেজকে একটি স্পষ্ট সংকেত দিয়েছে যে তাদের নিজস্ব গ্রাহকরা ক্রিপ্টো চায়, যখন আসল ট্রেডিং সম্পর্ক অন্য কারো প্ল্যাটফর্মে রাখা হয়েছে।

যে প্রতিষ্ঠানগুলো খুচরা ক্রিপ্টো চাহিদার পরবর্তী পর্যায় ধারণ করে তারাই হবে যারা খুচরা চাওয়ার আগে সরাসরি, লাইভ অ্যাক্সেস পেয়েছে।

পোস্টটি Morgan Stanley এবং Charles Schwab ক্রিপ্টোতে তাড়াহুড়ো করছে: তারা কী দেখছে? প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।