SEC 22 মে নাসড্যাক PHLX-এর প্রস্তাবিত নিয়ম পরিবর্তন অনুমোদন করেছে, যাতে নাসড্যাক বিটকয়েন ইনডেক্স অপশনগুলি তালিকাভুক্ত করা যায়, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত অপশন অবকাঠামোর মধ্যে নগদ-সেটেলড বিটকয়েন অস্থিরতা ট্রেডিং আনার দিকে একটি বড় নিয়ামক পদক্ষেপ পরিষ্কার করে।
চুক্তিগুলি, টিকার QBTC, বিটকয়েন বেঞ্চমার্কের বিপরীতে মার্কিন ডলারে নগদ-সেটেলড এবং ইক্যুইটি ইনডেক্স অপশনের জন্য ব্যবহৃত একই অ্যাকাউন্ট এবং মার্জিন ফ্রেমওয়ার্কের মধ্যে ফিট করে।
এটি QBTC-কে নগদ-সেটেলড বিটকয়েন অপশনের বাজারে রাখে, বিনিয়োগকারীদের BTC ধারণ করার বা ক্রিপ্টো-নেটিভ ডেরিভেটিভস স্থান ব্যবহার করার প্রয়োজন নেই।
ট্রেডিং শুধুমাত্র একবার CFTC প্রয়োজনীয় ছাড়পত্র দেয় এবং OCC অপশন ডিসক্লোজার ডকুমেন্ট আপডেট করার অনুমোদন পায়, তখনই শুরু হয়, কিন্তু সেই অনুমোদন ওয়াল স্ট্রিট প্রতিদিন যে যন্ত্রপাতি ব্যবহার করে তার মধ্যে বিটকয়েন কী হতে পারে তা পুনর্গঠন করে।
স্পট বিটকয়েন ETFs ঐতিহ্যবাহী বিনিয়োগকারীদের নিয়ন্ত্রিত মূল্য এক্সপোজার দিয়েছে BTC-এ, এবং সেই ETFs-এর অপশনগুলি নির্দিষ্ট ফান্ড শেয়ারের সাথে সম্পর্কিত হেজিং এবং স্পেকুলেশন সরঞ্জাম যোগ করেছে। পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ বিটকয়েন ETF অপশনগুলি ফান্ড শেয়ার ট্র্যাক করে, যখন নাসড্যাক বিটকয়েন ইনডেক্স অপশনগুলি সরাসরি একটি বিটকয়েন বেঞ্চমার্কের রেফারেন্স করবে।
QBTC তালিকাভুক্ত ইনডেক্স-অপশন স্ট্যাকের মধ্যে নিজেই বিটকয়েন এক্সপোজারের চারপাশে একটি অপশন বাজার তৈরি করে, একটি রিয়েল-টাইম বিটকয়েন বেঞ্চমার্কের বিপরীতে মূল্য নির্ধারণ করা হয় এবং OCC-এর স্ট্যান্ডার্ড অবকাঠামোর মাধ্যমে ক্লিয়ার করা হয়।
SEC আদেশটি চুক্তিগুলিকে ইউরোপীয় স্টাইল, P.M.-সেটেলড এবং নগদ-সেটেলড হিসাবে বর্ণনা করে, যার চূড়ান্ত সেটেলমেন্ট মূল্য BRRNY অনুযায়ী নির্ধারিত হয়, যা নিউ ইয়র্কের ক্লোজিং বিটকয়েন বেঞ্চমার্ক, পূর্বাঞ্চলীয় সময় অনুযায়ী বিকাল ৪:০০ টায় সিঙ্ক্রোনাইজ করা হয়।
ভিত্তিভূত ইনডেক্সটি CME CF বিটকয়েন রিয়েল টাইম ইনডেক্স (BRTI), ১০০ দ্বারা বিভক্ত, CF বেঞ্চমার্কস ট্রেডিং দিনের প্রতি ২০০ মিলিসেকেন্ডে প্রতিটি ইঙ্গিতমূলক মূল্য গণনা করে।
নাসড্যাক তার ফাইলিংয়ে যুক্তি দিয়েছে যে ইনডেক্স অপশনগুলি স্পট বিটকয়েন ETFs-এর বিনিয়োগকারীদের QBTC চুক্তি একই সিকিউরিটিজ অ্যাকাউন্টে এবং একই মার্জিন রেজিমে রাখতে দেবে, যা তাদের ETF এক্সপোজারের সাথে সমন্বয় করে, বিটকয়েন ঝুঁকি ব্যবস্থাপনাকে বিদ্যমান সিকিউরিটিজ অ্যাকাউন্ট ওয়ার্কফ্লোতে একীভূত করে।
| পণ্য স্তর | এটি বিনিয়োগকারীদের কী দেয় | বাজার অবকাঠামো | সীমাবদ্ধতা |
|---|---|---|---|
| স্পট বিটকয়েন ETFs | নিয়ন্ত্রিত BTC মূল্য এক্সপোজার | সিকিউরিটিজ অ্যাকাউন্ট / ETF ওয়্যারপ্যাক | বেশিরভাগ দিকনির্দেশনামূলক এক্সপোজার |
| বিটকয়েন ETF অপশন | ETF শেয়ারের হেজিং এবং স্পেকুলেশন | নির্দিষ্ট ফান্ডের তালিকাভুক্ত অপশন | ফান্ড-নির্দিষ্ট এক্সপোজার |
| CME বিটকয়েন ফিউচার/অপশন | প্রাতিষ্ঠানিক ডেরিভেটিভস এক্সপোজার | ফিউচার-বাজার অবকাঠামো | ফিউচার অ্যাকাউন্ট, মার্জিন এবং বেসিস ডায়নামিক্স |
| Cboe বিটকয়েন ETF ইনডেক্স অপশন | স্পট বিটকয়েন ETF বাস্কেটের নগদ-সেটেলড অপশন | তালিকাভুক্ত ইনডেক্স-অপশন ফ্রেমওয়ার্ক | পরোক্ষ BTC এক্সপোজার ETF বাস্কেটের মাধ্যমে |
| Nasdaq QBTC | বিটকয়েন ইনডেক্স এক্সপোজারের নগদ-সেটেলড অপশন | ইক্যুইটি ইনডেক্স-অপশন স্ট্যাক / OCC ক্লিয়ারিং | সি.এফ.টি.সি. এবং OCC শর্ত পূরণ না হওয়া পর্যন্ত লাইভ নয় |
বিটকয়েন যে অবকাঠামোতে প্রবেশ করছে
Bitwise CIO Matt Hougan বলেছেন যে বিটকয়েন অপশন এই সম্পদ শ্রেণীকে সম্পূর্ণ স্বাভাবিক হওয়ার জন্য অপরিহার্য, যখন নাসড্যাক প্রথম অনুমোদন চেয়েছিল।
সেই স্বাভাবিকতাকে সক্ষম করার অবকাঠামোটি হল OCC, ক্লিয়ারিংহাউস যা ২০২৫ সালে ১৫.২ বিলিয়ন অপশন চুক্তি প্রক্রিয়া করেছে, যার মধ্যে ৫.৬৮ বিলিয়ন ETF অপশন এবং ১.২৬ বিলিয়ন ইনডেক্স অপশন রয়েছে।
শুধুমাত্র ২০২৬ সালের এপ্রিলে, OCC ১.৪৫ বিলিয়ন মোট চুক্তি ক্লিয়ার করেছে, ইনডেক্স অপশনের ভলিউম বছরে বছরে ২৩.৮% বেড়েছে।
OCC ক্লিয়ারিং হল বিটকয়েন অস্থিরতা পণ্য এবং ইক্যুইটি-ইনডেক্স ডেস্ক দ্বারা ব্যবহৃত একই ঝুঁকি সিস্টেমের মধ্যে কার্যকরী সেতু।
A chart shows OCC cleared 15.2 billion options contracts in 2025, the market infrastructure Nasdaq's proposed QBTC Bitcoin index option would enter.
Bitcoin ইনডেক্স অপশন OCC-এর ক্লিয়ারিং মেশিনে প্রবেশ করবে, সমস্ত মার্জিন চিকিত্সা, ব্রোকারেজ ইন্টিগ্রেশন এবং মার্কেট মেকার সম্পর্ক বহন করবে, যা অবকাঠামো সম্পর্কিত, বিটকয়েন অস্থিরতাকে একই পোর্টফোলিও-মার্জিন সিস্টেম এবং অস্থিরতা ডেস্ক ইক্যুইটি ইনডেক্স ব্যবহার করে।
Cboe ইতিমধ্যে নগদ-সেটেলড বিটকয়েন ইনডেক্স পণ্য অফার করে, যেমন বিটকয়েন US ETF ইনডেক্স অপশন এবং মিনি বিটকয়েন US ETF ইনডেক্স অপশন, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত স্পট বিটকয়েন ETFs-এর একটি ইনডেক্সের উপর ভিত্তি করে ইউরোপীয় স্টাইলের চুক্তি।
Nasdaq-এর QBTC BRTI-কে ভিত্তিভূত সম্পদ হিসাবে ব্যবহার করে, চুক্তির মূল্যকে সরাসরি বিটকয়েনের স্পট মূল্যের সাথে সংযুক্ত করে।
SEC 29 এপ্রিল অনুযায়ী স্পট বিটকয়েন বাজারের মার্কেট ক্যাপ প্রায় ১.৫২ ট্রিলিয়ন ডলার উল্লেখ করেছে এবং উল্লেখ করেছে যে প্রস্তাবিত অবস্থান এবং অনুশীলনের সীমাবদ্ধতা বিদ্যমান বিটকয়েন সরবরাহের ০.১২% প্রতিনিধিত্ব করবে।
এগুলি সীমাবদ্ধতা যা SEC ভিত্তিভূত বিটকয়েন বাজারের তুলনায় পণ্যের ছাপ নিয়ন্ত্রণ করার জন্য নির্ধারণ করেছে, একই সময়ে অর্থপূর্ণ প্রাতিষ্ঠানিক স্কেল অনুমতি দেয়।
Nasdaq PHLX কেবলমাত্র যখন CFTC ছাড়পত্র পায়, সমস্ত সংশ্লিষ্ট শর্ত পূরণ করে এবং OCC অপশন ডিসক্লোজার ডকুমেন্ট আপডেট করার অনুমোদন পায় তখনই QBTC তালিকাভুক্ত এবং ট্রেড করতে পারে।
এই সীমাবদ্ধতাগুলি চাপের অধীনে থাকে কিনা, এবং CFTC যে সময়সীমায় তার ছাড়পত্র প্রক্রিয়া করে যা 2026 সালে ট্রেডিং অনুমতি দেয়, অনুমোদনটি নিজেই খোলা রাখে।
QBTC অপশনের জন্য মার্কেট মেকার পরীক্ষা
যদি CFTC ছাড়পত্র এবং OCC অনুমোদন আসে এবং মার্কেট মেকাররা ঘনিষ্ঠ স্প্রেডের সাথে মূলধন ব্যবহার করে, বিটকয়েন ইক্যুইটি অপশন অবকাঠামোর মধ্যে গভীর, তরল অস্থিরতা পৃষ্ঠ পায়, এবং ব্যাংক এবং অ্যাসেট ম্যানেজাররা BTC কে ভিত্তিভূত করে কলার, বাফার্ড নোট, ডাউনসাইড-প্রোটেকশন স্ট্র্যাটেজি এবং অস্থিরতা-বিক্রয় উৎপাদন করার সরঞ্জাম পায়।
একটি QBTC চুক্তি প্রায় $100 গুণকে একটি বিটকয়েনের নোমিনাল এক্সপোজার প্রতিনিধিত্ব করবে, এবং বিটকয়েন প্রায় $76,593 হলে, 10,000 চুক্তি প্রায় $766 মিলিয়ন ভিত্তিভূত নোমিনাল প্রতিনিধিত্ব করবে।
কভার্ড-কল বিটকয়েন ETFs ইতিমধ্যে দেখিয়েছে যে BTC-এর উপর ভিত্তি করে তৈরি উৎপাদন করার স্ট্র্যাটেজি বাস্তব খুচরা এবং পরামর্শদাতার চাহিদা বহন করে। একটি এক্সচেঞ্জ-তালিকাভুক্ত ইনডেক্স অপশন সেই স্ট্র্যাটেজিগুলিকে আরও বিশ্বাসযোগ্য ক্লিয়ারিং ভিত্তি এবং আরও পরিষ্কার ভিত্তিভূত দেয়।
যদি CFTC ছাড়পত্র দেরি করে বা নাসড্যাকের পণ্য ডিজাইনকে জটিল করে দেয় এমন শর্ত যোগ করে, পাতলা বাজার মেকার অংশগ্রহণ হল চোখের বাঁধা।
বিস্তৃত স্প্রেড প্রাতিষ্ঠানিক ব্যবহারকে বাধা দেয়, যা স্প্রেডকে বিস্তৃত রাখে, এবং অনুমোদন প্রতীকী থাকে, যখন IBIT অপশন এবং Cboe-এর ETF-ইনডেক্স অপশন নিয়ন্ত্রিত বিটকয়েন অপশন বাজার দখল করে রাখে।
QBTC সেই বাজারে প্রবেশ করে, তার ডিলার এবং ব্রোকারেজ নেটওয়ার্ক শূন্য থেকে গড়ে তোলে, মার্কেট মেকারের পরিচিতি ছাড়াই IBIT অপশনগুলি যে এফটি গ্রহণের সাথে সাথে জমা হয়েছিল।
| পরিস্থিতি | কী ঘটে | দেখার জন্য সংকেত | বিটকয়েন বাজারে প্রভাব |
|---|---|---|---|
| বুল কেস | CFTC/OCC অনুমোদন পরিষ্কার এবং মার্কেট মেকাররা ঘনিষ্ঠ স্প্রেড উল্লেখ করে | শক্তিশালী উদ্বোধনী ভলিউম, সংকীর্ণ বিড-আস্ক স্প্রেড, প্রাতিষ্ঠানিক প্রবাহ | BTC আরও গভীর তালিকাভুক্ত অস্থিরতা পৃষ্ঠ পায় |
| বেস কেস | QBTC চালু হয় কিন্তু IBIT অপশন এবং Cboe ETF-ইনডেক্স অপশনের পাশে ধীরে ধীরে বাড়ে | মাঝারি ভলিউম, ETF হেজিং ব্যবহারের কেস, ধীরে ধীরে ব্রোকার গ্রহণ | BTC ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার সরঞ্জামে ক্রমাগত উন্নতি |
| বিয়ার কেস | CFTC ছাড়পত্র দেরি হয় বা শর্ত পণ্য ডিজাইনকে জটিল করে | কোন চালু সময়সীমা নেই, দুর্বল ডিলার প্রতিশ্রুতি | অনুমোদন প্রতীকী থাকে |
| তরলতা ফাঁদ | পণ্য চালু হয়, কিন্তু স্প্রেড বিস্তৃত থাকে | কম উদ্বোধনী আগ্রহ, পাতলা গভীরতা, সীমিত মার্কেট মেকার মূলধন | প্রাতিষ্ঠানিকরা IBIT অপশন বা ফিউচার ব্যবহার করে থাকে |
SEC-এর অনুমোদন প্রতিফলিত করে যে বিটকয়েন $1.52 ট্রিলিয়ন সম্পদ শ্রেণী, স্পট ETFs, CME ফিউচার, ETF অপশন এবং একটি প্রত্যাশিত তালিকাভুক্ত ইনডেক্স অপশন পণ্য মার্কিন বাজারের ক্লোজিং মেকানিক্সের সাথে সমন্বয় করা হয়েছে।
Nasdaq বিটকয়েন ইনডেক্স অপশন দেখায় যে বিটকয়েনের পরবর্তী প্রাতিষ্ঠানিক পর্যায় অপশন ক্লিয়ারিংহাউস, মার্জিন সিস্টেম এবং স্ট্রাকচারড পণ্য ডেস্কের মাধ্যমে চলে, এবং SEC এখন নিশ্চিত করেছে যে তারা সেই সমন্বয় চলতে দিতে ইচ্ছুক।
The post Nasdaq’s Bitcoin options win SEC approval, but Wall Street’s real battle is still ahead appeared first on CryptoSlate.