Bitcoin এর দাম ৭৮,০০০ ডলারের নিচে নেমে যাওয়ায় ক্রিপ্টোর অন্যতম শক্তিশালী নিয়ন্ত্রণমূলক সপ্তাহটি বাজারের গঠনের একটি কঠিন পরীক্ষায় পরিণত হয়েছে, যা দেখিয়েছে কীভাবে ম্যাক্রো-অর্থনৈতিক চাপ এবং ভরা অবস্থান খুব দ্রুত অনুকূল নীতিমালার উদ্দীপককে পরাস্ত করতে পারে।
দাম কমার ঘটনাটি CLARITY আইন সিনেটের ফ্লোরে ভোটের দিকে এগিয়ে যাওয়ার কিছুক্ষণ পরে ঘটেছে, যা সাধারণত নিয়ন্ত্রণমূলক অনিশ্চয়তা কমিয়ে ডিজিটাল অ্যাসেটের উচ্চ দামের ক্ষেত্রে যুক্তিযুক্ত করে তুলত।
এর বদলে, CryptoQuantর ডেটা দেখায় যে শীর্ষ ক্রিপ্টোকারেন্সি সপ্তাহান্তে প্রায় ৪,১০০ ডলার কমেছে। এই আকস্মিক পতনে বাজার মূল্যে প্রায় ৮০ বিলিয়ন ডলার মুছে গেছে এবং ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভ বাজারে প্রায় ৯৮০ মিলিয়ন ডলারের লিকুইডেশন ঘটেছে।
বাজার বিশেষজ্ঞদের মতে, এই সেলওফ দেখিয়েছে যে Bitcoin এই উদ্দীপকে অতিরিক্ত লিভারেজ নিয়ে প্রবেশ করেছিল।
এই সমস্যার উপর আরও চাপ দিয়েছে ইটিএফের ক্রমবর্ধমান চাহিদা এবং একটি ম্যাক্রো-অর্থনৈতিক পটভূমি যা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের প্রতি ক্রমশ কঠোর হয়ে উঠেছে। ইতিবাচক নীতিমালার খবর আসার সময়ে বাজার ইতিমধ্যেই রিসেটের জন্য প্রস্তুত ছিল।
সুতরাং, Bitcoin ৭৮,০০০ ডলারের নিচে বাজারকে একটি অত্যন্ত জটিল অবস্থায় রেখেছে, যেখানে গতি থমকে গেছে এবং স্বল্পমেয়াদী ট্রেডাররা তাদের অবস্থান কমাতে বাধ্য হয়েছে।
[
সম্পর্কিত পড়া
Bitcoin has one level left before macro pressure opens the path to $75k as Treasury yields extend two-day correction
Bitcoin এর দাম ৮২,০০০ ডলারের উপরে চাপ দেওয়া ব্যর্থ হওয়ার পরে ৭৮,০০০ ডলারের সমর্থন অঞ্চলের পরীক্ষা করেছে, যেহেতু মার্কিন ট্রেজারি উৎপাদন বৃদ্ধি এবং মূল্যস্ফীতির আশঙ্কা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের উপর চাপ দিয়ে যাচ্ছে।
১৭ মে, ২০২৬ · Gino Matos
](https://cryptoslate.com/bitcoin-macro-pressure-path-to-75000-treasury-yields-extend-correction/)
কেন Bitcoin এর দাম CLARITY আইনের উপর নির্ভর করতে পারেনি
CLARITY আইন যদিও Bitcoin এর দীর্ঘমেয়াদী নিয়ন্ত্রণমূলক পরিপ্রেক্ষিত উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত করেছে, তবুও এর সামনের দিনের দাম উৎপাদন, ডলারের শক্তি এবং বৈশ্বিক তরলতার অবস্থার সাথে সম্পর্কিত রয়েছে।
যেমন CryptoSlate আগে প্রতিবেদন করেছিল, মার্কিন ট্রেজারি উৎপাদন বেড়েছে যখন বিনিয়োগকারীরা ফেডারেল রিজার্ভের নীতির গতিপথ পুনর্মূল্যায়ন করেছে। গত সপ্তাহে, ১০ বছরের উৎপাদন ৪.৬২% এর দিকে উঠেছে, যখন ৩০ বছরের উৎপাদন ৫.১৪% এর কাছাকাছি পৌঁছেছে, যা সমস্ত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের ছাড়ের হার বাড়িয়ে দিয়েছে।
স্বাভাবিকভাবে, উচ্চ উৎপাদন Bitcoin এর উপর চাপ দেয় আর্থিক অবস্থা শক্ত করে এবং স্পেকুলেটিভ সম্পদকে নগদ এবং বন্ডের তুলনায় কম আকর্ষণীয় করে তোলে।
আরও একটি চাপের স্তর যোগ করে মার্কিন ডলার। ক্রিপ্টো ট্রেডিং ফার্ম QCP উল্লেখ করেছে যে USD/JPY জোড়া ১৫৮-১৫৯ এর কাছাকাছি ট্রেড করেছে, যা জাপানি কর্তৃপক্ষের হস্তক্ষেপ আকর্ষণ করে ইতিহাসে বিপজ্জনকভাবে ১৬০ স্তরের কাছাকাছি।
এই অঞ্চলের মধ্য দিয়ে আরও তীক্ষ্ণ স্থানান্তর জাপানি মুদ্রায় অর্থ প্রদান করা ক্যারি ট্রেডের আংশিক উন্মোচন ঘটাতে পারে, যা বৈশ্বিক বাজার থেকে তরলতা দ্রুত শোষণ করে।
একই সময়ে, অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট ফার্ম Bitwise উল্লেখ করেছে যে জাপানি সরকারি বন্ডে (JGBs) চাপ ব্যাপক হারের কাহিনীতে প্রবেশ করেছে।
৩০ বছরের JGB উৎপাদন রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, এবং ১০ বছরের উৎপাদন ১৯৯০-এর দশকের শেষের পর থেকে দেখা যায়নি। বিশ্ব বিনিয়োগকারীরা সার্বভৌম বন্ড বাজারে পুনর্বিন্যাস করার সময়, জাপানি উৎপাদন বৃদ্ধি প্রায়শই মার্কিন ট্রেজারিতে ছড়িয়ে পড়ে।
[
সম্পর্কিত পড়া
Bitcoin faces Treasury yield pressure as Japan sells nearly $30 billion of US debt
জাপানের ট্রেজারি ক্রেতা থেকে বিক্রেতায় পরিবর্তন বৈশ্বিক উৎপাদন বৃদ্ধি করতে পারে, তরলতা শক্ত করতে পারে এবং Bitcoin এর ভূমিকাকে সার্বভৌম ঋণ বিতর্কে আরও তীক্ষ্ণ করতে পারে।
১৮ মে, ২০২৬ · Gino Matos
](https://cryptoslate.com/bitcoin-treasury-yields-japan-selling/)
এদিকে, মার্কিন বাণিজ্য নীতি এই বাধাগুলো কমাতে খুব কমই কাজ করেছে।
বাজার আশা করেছিল আরও সুস্পষ্ট অগ্রগতি পেতে Trump-Xi সম্মেলনের পরে, কিন্তু মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য স্পষ্ট অপরূপ ধাতুর ছাড় এবং চীনের জন্য ট্যারিফ হ্রাসের সীমিত বিবরণ বিনিয়োগকারীদের সতর্ক করে রেখেছে। তেলের দাম বৃদ্ধি এবং মূল্যস্ফীতির আরও উচ্চ প্রিন্ট তখন এই ধারণাকে শক্তিশালী করে যে ফেডারেল রিজার্ভের কাছে শিথিল করার ক্ষেত্র কম থাকতে পারে।
ফলস্বরূপ, হারের প্রত্যাশা দ্রুত সমন্বয় করা হয়েছে। বাজার এখন ৫০% থেকে ৬০% সম্ভাবনা প্রাক্কলন করছে যে ফেডারেল রিজার্ভের মানদণ্ড হার ২০২৭ সালের জানুয়ারিতে ২৫ বেসিস পয়েন্ট বেশি হতে পারে, যা আগের বেস কেস কাট প্রক্ষেপণ থেকে তীব্র বিপর্যয় দেখায়।
এই পরিবর্তনশীল পরিবেশ Bitcoin এর জন্য নতুন তরলতা সমর্থন ছাড়া একটি নিয়ন্ত্রণমূলক উদ্দীপক ভিত্তিক র্যালি টিকিয়ে রাখা অত্যন্ত কঠিন করে তোলে।
Bitcoin অপশন মেয়াদ শেষে ভরা লংস প্রকাশিত হয়েছে যখন ETF চাহিদা দুর্বল হয়েছে
বাজার এই ম্যাক্রো-অর্থনৈতিক বাধাগুলোর সাথে লড়াই করার সময়, Bitcoin তার নিজস্ব ট্রেডিং সেটআপে গঠনগত দুর্বলতা প্রদর্শন করেছে, যা দ্রুত স্পট বাজারে ছড়িয়ে পড়েছে।
QCP অনুসারে, Bitcoin গত মাসের বেশিরভাগ সময় আরামদায়কভাবে ৮০,০০০ ডলারের কাছাকাছি ঘুরেছে। তবে এই স্থিতিশীলতা অপশন অবস্থানের উপর নির্ভর করেছিল যা মেয়াদ শেষ হওয়ার প্রস্তুত ছিল।
বিশেষভাবে, BTC এর স্পট দামের কার্যকলাপ ডিলার অবস্থানের দ্বারা সীমিত ছিল, বেশিরভাগ ক্ষেত্রে IBIT অপশনের সাথে সম্পর্কিত অ্যাট-দি-মানি গামা দ্বারা।
এই সেটআপ স্বাভাবিকভাবে অস্থিরতা শোষণ করে, Bitcoin কে একটি সংকীর্ণ পরিসীমায় আটকে রাখে যখন অন্যান্য সম্পদ আক্রমণাত্মকভাবে দোলায়। ডিলাররা যখন এই ধরনের অবস্থানে থাকে, তাদের ক্রয় এবং বিক্রয় প্রবাহ যান্ত্রিকভাবে দামের গতিকে দমন করে, স্থিতিশীলতার একটি ভান তৈরি করে।
শুক্রবারের মেয়াদ শেষে এই যান্ত্রিক সমর্থন বাষ্পীভূত হয়েছে, যখন ৪ বিলিয়ন ডলারের বেশি IBIT অপশন রোল ওভার হয়েছে। স্থিতিশীল গামা প্রভাব ছাড়া, Bitcoin ৮০,০০০ ডলারের কাছাকাছি নিজের স্থিতিশীলতা হারিয়েছে, যা ক্রমবর্ধমান পাতলা বাজারে অত্যন্ত লিভারেজ করা ট্রেডারদের প্রকাশিত করেছে।
QCP উল্লেখ করেছে যে এই সেটআপ Bitcoin কে একটি লিকুইডেশন ক্যাসকেডের জন্য অত্যন্ত সংবেদনশীল করে তুলেছে যখন স্পট দাম মূল সমর্থন ভেঙে যায়।
এটি কারণ বাজার নিয়ন্ত্রণমূলক উদ্দীপক স্থায়ী স্পট চাহিদা সৃষ্টি করার আগেই বুলিশ অবস্থানে ভরা ছিল। অস্থিরতা বৃদ্ধি পেলে, লং ট্রেডাররা, যারা ৭৮,০০০ থেকে ৮০,০০০ ডলারের পরিসীমাকে একটি লোহার তল হিসাবে ব্যবহার করেছিল, হঠাৎ করে উন্মোচন করতে বাধ্য হয়েছে।
এই লিকুইডেশন তরঙ্গ তৎক্ষণাত দুর্বল স্পট চাহিদা পরিবেশের সাথে সংঘর্ষ করেছে। সপ্তাহান্তে, CryptoSlate প্রতিবেদন করেছে যে Bitcoin ETF আউটফ্লো আগের সপ্তাহে ১ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে। এটি জানুয়ারির পর থেকে সর্বোচ্চ সাপ্তাহিক আউটফ্লো ছিল।
Bitcoin ETFs Weekly Flows (Source: SoSo Value)
এই প্রত্যাহারগুলো বাজারের একটি গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্তে এসেছে, কারণ ETF চাহিদা আগে থেকেই Bitcoin এর পুনরুদ্ধারের সময় সমর্থনের অন্যতম নির্ভরযোগ্য স্তম্ভ ছিল।
এদিকে, Bitwise ও পর্যবেক্ষণ করেছে যে এই বিপর্যয় উচ্চ ক্রিপ্টো মনোভাবের একটি সময়কালের পরে ঘটেছে, যা ম্যাক্রো অবস্থা খারাপ হলে আক্রমণাত্মক লাভ তোলার পরিবেশ তৈরি করেছে।
শেষ পর্যন্ত, এই ETF আউটফ্লোগুলো সেলওফের চরিত্রকেই পরিবর্তন করেছে। যদিও প্রাথমিক পতন লিভারেজ, অপশন মেয়াদ শেষ এবং যান্ত্রিক সমর্থন হারানোর কারণে হয়েছে, ETF প্রত্যাহারগুলো দেখিয়েছে যে দীর্ঘমেয়াদী ক্রেতারাও তাদের অবস্থান কমাচ্ছে।
এটি পতনকে সাধারণ ডেরিভেটিভ চালিত রিসেট হিসাবে অস্বীকার করা আরও কঠিন করে তোলে, কারণ BTC ৭৮,০০০ ডলারের কাছাকাছি বিশাল লিভারেজ ফ্লাশ শোষণ করার জন্য স্পট চাহিদা ছিল না।
সেলওফের নিচে, Bitcoin এর সরবরাহের চিত্র এখনও সংগ্রহের দিকে ইঙ্গিত দেয়
স্বল্পমেয়াদী দামের মন্ময় কার্যকলাপ সত্ত্বেও, Bitcoin এর অন্তর্নিহিত নেটওয়ার্ক মৌলিক উপাদান অবাক করা একটি ভিন্ন চিত্র দেখায়: শান্ত সংগ্রহ এবং গভীর সরবরাহ সংকোচনের একটি চিত্র।
Binance Research একাধিক অন-চেইন সংকেত উল্লেখ করেছে যা সরবরাহ শক্ত করা এবং বিক্রয় চাপ কমানোর দিকে ইঙ্গিত দেয়।
ফার্ম অনুসারে, প্রায় ৬০% Bitcoin এর সরবরাহ এক বছরের বেশি সময় ধরে নড়েনি, ২০১২ সালে ২৭% থেকে বেড়েছে। এই নিষ্ক্রিয়তা ২০২৪ সালের জানুয়ারিতে ৬৯.৫% এ পৌঁছেছে এবং ঐতিহাসিকভাবে উচ্চ স্তরে রয়েছে, যা দেখায় যে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডাররা এখনও সরবরাহের একটি বিশাল অংশ নিয়ন্ত্রণ করছে।
Bitcoin HODL Wave (Source: Binance Research)
এই মাত্রা দেখায় যে কম কয়েন চাপের সময় বাজারে দ্রুত আসছে না।
BTC এর ক্রমবর্ধমান এক্সচেঞ্জ ব্যালেন্স এই মতামতকে আরও শক্তিশালী করে। COVID যুগের বাজার আঘাতের সময় ১৭.৬% এ পৌঁছানোর পরে, এক্সচেঞ্জে ধরে রাখা Bitcoin এর অংশ ১৫.০% এ নেমে এসেছে। এই সময়ে প্রায় ৫০০,০০০ BTC এক্সচেঞ্জ ছেড়েছে, যা তৎক্ষণাত বিক্রয় পক্ষের সরবরাহকে ছয় বছরের সর্বনিম্ন স্তরে নিয়ে গেছে।
এছাড়াও, SLRV অনুপাত ঐতিহাসিক নিম্ন অঞ্চলে রয়েছে, এমন একটি অবস্থা যেখানে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডাররা প্রাধান্য পায় এবং স্বল্পমেয়াদী স্পেকুলেশন শান্ত থাকে। ঐতিহাসিকভাবে, এই অঞ্চলটি বাজারের সংগ্রহের পর্যায়ের সাথে আরও ঘনিষ্ঠভাবে মিলে যায় বিতরণের চেয়ে।
এই ইতিবাচক গঠনগত পরিপ্রেক্ষিতে যোগ করে, স্বল্পমেয়াদী হোল্ডার MVRV পরিমাপ, যা নভেম্বর ২০২৪ থেকে ১.০ এর নিচে ছিল, অবশেষে ১.০ এর স্তর পুনরুদ্ধার করেছে। এটি সূচিত করে যে স্বল্পমেয়াদী হোল্ডাররা অবিকল লাভ পুনর্নির্মাণ করতে শুরু করেছে, যা তৎক্ষণাত বিক্রয় চাপকে শেষ করে দিয়েছে।
Bitwise ডেটা এই গতিশীলতাকে সমর্থন করে, যা দেখায় যে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের সরবরাহ প্রায় ১৪.৮ মিলিয়ন BTC এ বেড়েছে, যা প্রচলিত সরবরাহের ৭৪.৩%। পরিসংখ্যান অনুসারে, এই কয়েনগুলো এমন বিনিয়োগকারীদের দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয় যারা আতঙ্কিত হয়ে বিক্রি করার সম্ভাবনা খুব কম।
Bitcoin Long-Term Holder Supply (Source: Bitwise)
যদিও এই সূচকগুলো স্বল্পমেয়াদী নিচের ঝুঁকি মুছে ফেলে না, তবুও এটি দৃঢ়ভাবে প্রস্তাব করে যে সপ্তাহান্তের পতন অতিরিক্ত লিভারেজ পরিষ্কার করেছে বাজারের গভীর মালিকানা গঠনকে মৌলিকভাবে পরিবর্তন না করেই।
অপশন ট্রেডাররা আরও একটি পতনের জন্য প্রস্তুত থাকছে যখন রিবাউন্ড ট্রেড জীবিত রাখছে
এই জটিল পটভূমির কারণে, BTC এর দামের কার্যকলাপ এবং ডেরিভেটিভস অবস্থান দেখায় যে ক্রিপ্টো ট্রেডাররা দীর্ঘমেয়াদী অস্থিরতার জন্য প্রস্তুত হচ্ছে নির্দিষ্ট দিকনির্দেশের ব্রেকআউটের বদলে।
Deribit ডেটা বাজারের মনোভাবে একটি স্পষ্ট বিভাজন দেখায়। প্রতিরক্ষামূলক দিকে, ৬০,০০০ এবং ৭৫,০০০ ডলারের পুট স্ট্রাইক বিশাল অবস্থান হিসাবে উঠেছে, যার মধ্যে ২.৪ বিলিয়ন ডলারের বেশি রয়েছে।
এটি একটি শক্তিশালী চাহিদা প্রতিফলিত করে ম্যাক্রো-অর্থনৈতিক চাপ বাড়লে আরও গভীর পতন থেকে নিজেকে সুরক্ষিত করার জন্য।
একই সময়ে, অপশন বাজার এখনও Bitcoin এর রিবাউন্ডের জন্য জায়গা রেখেছে যদি স্পট দাম ৭৮,০০০ থেকে ৮০,০০০ ডলারের ভাঙা পরিসীমা পুনরুদ্ধার করে।
Bitcoin Traders Positioning in the Options Market (Source: Deribit)
বিপরীতে, উপরের সম্ভাবনা শক্তিশালী রয়েছে। ৮০,০০০ এবং ৯০,০০০ ডলারের কল স্ট্রাইকের মধ্যে ২.৮ বিলিয়ন ডলারের বেশি ওপেন ইন্টারেস্ট রয়েছে, যা প্রমাণ করে যে ট্রেডাররা রিবাউন্ড থিসিস ছেড়ে যায়নি। তারা সাম্প্রতিক ভাঙা পরিসীমার মাধ্যমে তীব্র পুনরুদ্ধারের জন্য জায়গা রেখেছে।
এই বিভাজিত অবস্থান অস্থির দামের কার্যকলাপের রেসিপি। বড় পুট ইন্টারেস্ট সতর্কতা বাড়াতে এবং পতনের সময় বিক্রি ত্বরান্বিত করতে পারে, যখন ভারী কল এক্সপোজার স্পট দাম স্থিতিশীল হলে ট্রেডারদের আক্রমণাত্মকভাবে ফিরিয়ে আনতে পারে।
োনো নির্দিষ্ট উদ্দীপক ছাড়া, কল ওভাররাইটাররাও বাজারে ফিরে আসতে পারে উপরের অস্থিরতা বিক্রি করার জন্য, যান্ত্রিকভাবে Bitcoin কে তার বর্তমান স্তরের কাছাকাছি আটকে রাখতে পারে।
এই গতিশীলতা ৭৮,০০০ থেকে ৮০,০০০ ডলারের অঞ্চলকে সম্পূর্ণ গুরুত্বের কেন্দ্র বানিয়ে দেয়। এই পরিসীমার উপরে পরিষ্কার এবং সিদ্ধান্তমূলক স্থানান্তর সেলওফের সময় গঠিত ভালো অবস্থানকে চ্যালেঞ্জ করবে, যা ট্রেডারদের উপরের এক্সপোজার পুনর্নির্মাণ করতে বাধ্য করবে।
অন্যদিকে, এটি পুনরুদ্ধার করতে ব্যর্থ হলে নিচের সমর্থন পরীক্ষা করার জন্য Bitcoin কে আক্রমণাত্মক রাখে।
পোস্টটি Bitcoin এর দাম ৭৮,০০০ ডলারের নিচে পতন রিবাউন্ডের পথ পরিষ্কার করেছে যখন অপশন ট্রেডাররা নিচের ঝুঁকি সুরক্ষা করছে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।