$30 বিলিয়নের RWA টোকেনাইজেশন বুম কার্যত ডেফি পর্যন্ত পৌঁছচ্ছে না

DefiLlama-এর RWA বিভাগের তথ্য অনুযায়ী, RWA টোকেনাইজেশন মার্কেট চেইনে $30 বিলিয়নের কাছাকাছি পৌঁছেছে, যেখানে শুধুমাত্র $2.47 বিলিয়ন DeFi এক্টিভ TVL হিসাবে দেখা যাচ্ছে—এটি আসলে প্ল্যাটফর্ম যে তৃতীয় পক্ষের DeFi প্রোটোকলগুলিতে জমা করা বা সমবায় করা মূল্য।

টোকেনাইজড বাস্তব বিশ্বের সম্পদের বাকি বাজার ঋণ বাজার এবং সম্পদ ভাণ্ডারের বাইরে অবস্থান করে, যা ক্রিপ্টো সম্পদকে সম্বদ্ধ করে। বন্ড এবং মানি মার্কেট ফান্ড সবচেয়ে বড় একক RWA বিভাগ যা চেইনে $16.6 বিলিয়নের বেশি, কিন্তু এগুলোতে শুধুমাত্র $920 মিলিয়ন DeFi এক্টিভ মোট মূল্য লকড (TVL) রয়েছে।

স্বর্ণ এবং কমোডিটিজ চেইনে $5.7 বিলিয়নের বিপরীতে DeFi-তে $183.6 মিলিয়ন অবস্থান করছে, যেখানে স্টক এবং ইক্যুইটি চেইনে $2.7 বিলিয়নের বিপরীতে DeFi-তে $78.27 মিলিয়ন অবস্থান করছে।

প্রাইভেট ক্রেডিট চেইনে $3.226 বিলিয়ন এবং DeFi এক্টিভ TVL-এ $1.257 বিলিয়ন অবস্থান করছে, যা 39% অনুপাত, Maple Finance এবং Centrifuge-এর মতো প্রোটোকলগুলি দ্বারা চালিত যা তাদের পণ্যগুলিকে প্রারম্ভিক অবস্থায় ঋণ প্রদানের সরঞ্জাম হিসাবে তৈরি করেছে।

ইস্যুকারা ট্রেজারি ফান্ড, স্বর্ণ এবং ইক্যুইটির মতো বিভাগগুলি প্রতিষ্ঠানিক হোল্ডিং এবং নিয়ন্ত্রিত ফান্ড আর্কিটেকচারের জন্য তৈরি করেছে।

চারটি RWA বিভাগে চেইনে মার্কেট ক্যাপ এবং DeFi এক্টিভ TVL-এর তুলনা করা লগ-স্কেল বার চার্ট, প্রাইভেট ক্রেডিটের ক্ষেত্রে DeFi ব্যবহার 39%।

অনুমতিপ্রাপ্ত আর্কিটেকচার DeFi সম্বদ্ধতাকে সীমাবদ্ধ করে

DefiLlama BlackRock-এর মানি মার্কেট ফান্ড BUIDL-কে অনুমতিপ্রাপ্ত হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করে এবং ফান্ডের জন্য শুধুমাত্র $18.9 মিলিয়ন DeFi এক্টিভ TVL রেকর্ড করে।

IOSCO-র নভেম্বর 2025-এর চূড়ান্ত প্রতিবেদন আর্থিক সম্পদ টোকেনাইজেশন সম্পর্কে উল্লেখ করে যে BUIDL পাবলিক ব্লকচেইনে একটি অনুমতিপ্রাপ্ত সিস্টেম তৈরি করেছে ইস্যু, কাস্টডিয়া, অনুমোদিত যোগ্য বিনিয়োগকারীদের মধ্যে দ্বিতীয় স্তরের বাণিজ্য, লভ্যাংশ বিতরণ এবং রিডেম্পশনের জন্য।

আগ্রহী হোল্ডারদের একটি Securitize-পরিচালিত অনুমোদিত তালিকা পাস করতে হবে, এবং চেইনে লেনদেনগুলি কোনও আইনি প্রভাব বহন করে না যতক্ষণ না একটি ট্রান্সফার এজেন্ট তাদের অফ-চেইন রেকর্ডের সাথে সমন্বয় করে।

এটি BUIDL-কে একটি কমপ্লায়েন্স ইনফ্রাস্ট্রাকচার করে যা প্রতিষ্ঠানিক হোল্ডিং এবং ট্রান্সফার এজেন্ট সমন্বয়ের জন্য ব্লকচেইন রেলে চলে। ফান্ডের চুক্তিগুলি শুধুমাত্র অনুমোদিত ঠিকানার সাথে যোগাযোগ করে এটি সরাসরি Aave বা Uniswap-এর মতো খোলা প্রোটোকলে জমা করা থেকে বিরত রাখে যদি মাঝখানে কোনও কমপ্লায়েন্স ওয়্যারপ্যাক না থাকে।

BlackRock-এর ফেব্রুয়ারি 2026-এর Uniswap ইন্টিগ্রেশন BUIDL-এর একটি অংশকে প্ল্যাটফর্মে স্থানান্তরিত করেছে। তবুও, Securitize যোগ্য প্রতিষ্ঠান এবং মার্কেট মেকারদের তালিকা নিয়ন্ত্রণ করে, এবং অ্যাক্সেস কমপক্ষে $5 মিলিয়ন সম্পদ সহ যোগ্য ক্রেতাদের জন্য সীমাবদ্ধ থাকে।

IOSCO পেয়েছে যে টোকেনাইজড মানি মার্কেট ফান্ড (MMF)-এর দ্বিতীয় স্তরের বাণিজ্য সাধারণত এইভাবে কাজ করে এবং সিদ্ধান্ত নিয়েছে যে এই খাত এখনও প্রতিশ্রুত দ্বিতীয় স্তরের তরলতার সুবিধা দিতে পারেনি।

RedStone-এর মার্চ 2026 টোকেনাইজেশন রিপোর্ট শনাক্ত করেছে যে টোকেনাইজেশনের সবচেয়ে কঠিন অংশ হল কমপ্লায়েন্স, পরিচয়, ট্রান্সফার সীমাবদ্ধতা, নিষেধাজ্ঞা এবং জুরিসডিকশন এবং চেইন জুড়ে কর্পোরেট অ্যাকশন পরিচালনা করা। এটি Morpho এবং Aave Horizon-কে বর্তমান ডেটা সেটে সবচেয়ে স্পষ্ট RWA DeFi উদাহরণ করে তোলে।

প্রতিটি অতিরিক্ত কমপ্লায়েন্স সীমাবদ্ধতা যা একটি প্ল্যাটফর্ম তৈরি করে সেটি সম্পদকে DeFi-তে সম্বদ্ধ করা কঠিন করে তোলে, এবং টোকেনাইজড ট্রেজারি, ট্রেজারি ফান্ড এবং MMF-এর ইস্যুকারা তাদের নিয়ন্ত্রিত বিনিয়োগকারী ভিত্তিকে সন্তুষ্ট করার জন্য ডিজাইন অনুযায়ী সেই সীমাবদ্ধতাগুলি তৈরি করেছে।

স্বর্ণ এবং কমোডিটিজ বিভাগ স্ট্যাকে একটি তৃতীয় মাত্রা যোগ করে, কারণ CoinGecko ডেটা দেখিয়েছে যে টোকেনাইজড স্বর্ণের স্পট ভলিউম 2026 সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে $90.7 বিলিয়ন ছুঁয়েছে, যা 2025 সালের পুরো বছরকে ছাড়িয়ে গেছে। তবুও, কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ টোকেনাইজড সম্পদের স্পট বাণিজ্যের বিশাল অংশ দখল করে রেখেছে।

বিভাগের $183.6 মিলিয়ন DeFi এক্টিভ TVL অঙ্কটি কেন্দ্রীভূত ভেন্যুতে কেন্দ্রিত ক্রিয়াকলাপকে প্রতিফলিত করে, যা সম্পূর্ণরূপে DefiLlama-এর DeFi প্রোটোকল ট্র্যাকিং থেকে বাইরে পড়ে।

যেখানে বুল কেস বাস করে

Ondo-এর USDY 2026 সালের শুরুতে TVL-এ $1 বিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে এবং নয়টি ব্লকচেইনে কাজ করে। Ondo Global Markets, যা 2025 সালের সেপ্টেম্বরে শুরু হয়েছিল টোকেনাইজড US স্টক এবং ETF অ-US বিনিয়োগকারীদের জন্য অফার করার জন্য, তার টোকেনগুলিকে স্বাধীন স্থানান্তর এবং DeFi সম্পদ গ্রহণের জন্য তৈরি করেছে, TVL-এ $650 মিলিয়ন এবং সংগ্রহের মোট বাণিজ্য ভলিউম $12 বিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে।

RedStone-এর প্রতিবেদনে মোর্ফোতে $620 মিলিয়ন RWA জমা এবং Aave Horizon-এ মোট বাজার আকারে $423.5 মিলিয়ন গণনা করা হয়েছে, দুটি ঋণ প্রোটোকল যা RWA সম্পদকে একটি কার্যকরী পণ্য হিসাবে তৈরি করেছে।

এই পণ্যগুলি দেখায় যে সম্বদ্ধতা ইস্যু পর্যায়ে সম্ভব যখন ডিজাইনাররা শুরু থেকেই অনুমতিহীন প্রসারণের জন্য তৈরি করে।

DWF Labs-এর এপ্রিল 2026-এর রাউন্ড টেবিল যেখানে Centrifuge, Falcon Finance এবং xStocks-এর অংশগ্রহণকারীরা অংশ নিয়েছিল সেখানে সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছে যে RWA বাজার [দুটি পথে বিভক্ত হচ্ছে](https://www.dwf-labs.com/research/2026-rwa-tokenization-trends-the-path toward-usable-market-infrastructure): একটি মালিকানার প্রথম, অনুমতিপ্রাপ্ত রেলের জন্য, এবং অন্যটি সম্বদ্ধতার প্রথম ডিজাইনের জন্য যা কমপ্লায়েন্স ইস্যুকে দ্বিতীয় স্তরের উপযোগিতার সাথে সমন্বয় করে।

Centrifuge-এর Graham Nelson বলেছেন যে কঠোর অনুমোদিত তালিকা একটি সম্পদকে খোলা পুলে প্রবেশ করা থেকে বিরত রাখে যখন প্রতিটি পুল অংশগ্রহণকারীকে ব্যক্তিগতভাবে অনবোর্ড করতে হয়।

Centrifuge-এর DeRWA পদ্ধতি এই সমস্যার সমাধান করে কমপ্লায়েন্স প্রাথমিক ইস্যুকে আরও মুক্ত দ্বিতীয় স্তরের স্থানান্তর দিয়ে মোড়ানো হয়। Falcon Finance-এর Artem Tolkachev সম্বদ্ধতা এবং প্রস্থান মেকানিক্সকে বাস্তব বিশ্বের সম্পদ এবং ক্রিপ্টো তরলতার মধ্যে সেতু হিসাবে বর্ণনা করেছেন।

বুল কেস হল যে পর্যাপ্ত বাজার এই দিকে এগিয়ে যায় যাতে DeFi-এক্টিভ অনুপাত 9% এর উপরে উল্লেখযোগ্যভাবে উঠে যায় যখন মোট চেইনে RWA বাজার $50 বিলিয়নের কাছাকাছি পৌঁছে।

বিয়ার কেস, ডেটায়

Standard Chartered 2028 সালের মধ্যে $2 ট্রিলিয়ন টোকেনাইজড সম্পদের প্রাক্কলন করে কিন্তু সতর্ক করে যে বুম ব্যাংক ইনফ্রাস্ট্রাকচারের মধ্যে সুস্থ হতে পারে, খোলা বাজার বৃদ্ধির অল্প অংশ ধরে রাখে।

IOSCO-র নভেম্বর 2025-এর প্রতিবেদনে দেখা গেছে যে টোকেনাইজড সম্পদ এখনও বিতরণ এবং দ্বিতীয় স্তরের বাণিজ্যের জন্য প্রচলিত আর্থিক ইনফ্রাস্ট্রাকচারের উপর নির্ভর করে কারণ DLT প্ল্যাটফর্মগুলিতে অ্যাক্সেসিবিলিটি এবং তরলতার সীমাবদ্ধতা রয়েছে।

ECB এপ্রিল 2026-এর টোকেনাইজেশন গবেষণায় উল্লেখ করেছে যে সাধারণ মান অভাব টোকেনাইজড বাজারকে বিচ্ছিন্ন পুল হিসাবে স্থাপন করতে পারে, প্রতিটির নিজস্ব কমপ্লায়েন্স ফ্রেমওয়ার্ক, সেটেলমেন্ট লেয়ার এবং অ্যাক্সেস মডেল রয়েছে, যার ফলে তরলতা বন্ধ নেটওয়ার্কের মধ্যে কেন্দ্রীভূত হয়।

বন্ড এবং MMF ফান্ড 5.5%, স্বর্ণ এবং কমোডিটিজ 3.2%, এবং স্টক এবং ইক্যুইটি 2.9% সেই কাঠামোগত বিচ্ছিন্নতার সংখ্যা দেয়।

বেশিরভাগ টোকেনাইজড ট্রেজারি এবং MMF পণ্যগুলিতে ন্যূনতম বিনিয়োগ সীমাবদ্ধতা, KYC প্রয়োজনীয়তা, ট্রান্সফার-এজেন্ট সমন্বয় চক্র এবং NAV-সমন্বিত রিডেম্পশন উইন্ডো রয়েছে যা রিয়েল-টাইম AMM মূল্য নির্ধারণ বা অনুমতিহীন সম্পদ ভাণ্ডারের সাথে কাঠামোগতভাবে অসামঞ্জস্যপূর্ণ।

নিয়ন্ত্রকরা এই বৈশিষ্ট্যগুলি প্রয়োজন করেছিলেন এবং ইস্যুকারা তাদের গ্রহণ করেছে।

দুটি বাজার, একটি স্কোরবোর্ড

$30 বিলিয়ন অঙ্ক এবং $2.47 বিলিয়ন DeFi এক্টিভ TVL অঙ্ক দুটি পৃথক বাজারকে পরিমাপ করে যা শিল্প গ্রুপগুলি একই RWA লেবেলের অধীনে রাখে।

একটি হল নিয়ন্ত্রিত চেইনে আর্থিক, যা MMF, ট্রেজারি ফান্ড, কাস্টডিয়া রেল এবং ইস্যুকারার পরিচালিত রেকর্ড যা ট্রান্সফার এজেন্ট দ্বারা সমন্বয় করা হয়। অন্যটি হল DeFi সম্বদ্ধতা, যা ঋণ প্রোটোকলে জমা করা সম্পদ দ্বারা গঠিত, অনুমতিহীন সম্পদ হিসাবে ব্যবহৃত এবং স্বয়ংক্রিয় উৎপাদন কৌশলে সমন্বিত।

চারটি কেসের মধ্যে $50B RWA বাজারে অনুমানিত DeFi এক্টিভ TVL প্রক্ষেপণ করা একটি দৃশ্য চার্ট, যা 5% বিয়ার-কেস অনুপাতে $2.5B থেকে 25% ব্রেকআউট অনুপাতে $12.5B পর্যন্ত পরিবর্তিত হয়।

Morpho-এর $620 মিলিয়ন RWA জমা এবং USDY-এর নয়টি চেইনের অনুপ্রবেশ দেখায় যে দ্বিতীয় বাজারে বাস্তব ট্র্যাকশন রয়েছে।

DeFi-এক্টিভ অনুপাত 9% ছাড়িয়ে যেতে হলে ইস্যুকারা এমন কাঠামো বেছে নিতে হবে যা ডিজাইন অনুযায়ী অনুমতিহীন প্রসারণ অনুমতি দেয় বিনা BUIDL আর্কিটেকচারে, যেখানে কমপ্লায়েন্স কাঠামোই পণ্য।

বর্তমান $28.56 বিলিয়ন চেইনে মার্কেট ক্যাপের বেশিরভাগ অংশ অনুমতিপ্রাপ্ত শিবিরে থাকায়, টোকেনাইজড সম্পদগুলি এখনও খোলা DeFi সম্পদের চেয়ে নিয়ন্ত্রিত চেইনে আর্থিক বিনিয়োগের মতো দেখাচ্ছে।

পোস্টটি $30 বিলিয়ন RWA টোকেনাইজেশন বুম মাত্র DeFi-তে পৌঁছাচ্ছে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।