আপনি কখনই আপনার কোনো পেমেন্টের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ অংশটি দেখতে পান না। যখন কোনো অ্যাপ বলে যে আপনার টাকা চলে গেছে, আপনার স্ক্রিনে একটি সংখ্যা পরিবর্তিত হয়, এবং লেনদেনটি শেষ হয়ে গেছে বলে মনে হয়।
কিন্তু সেই ইন্টারফেসগুলোর নিচে একটি আলাদা, অদৃশ্য ব্যাংক রিজার্ভ, সেটেলমেন্ট অ্যাকাউন্ট এবং ফেড অবকাঠামোর শৃঙ্খল লুকিয়ে আছে যা নির্ধারণ করে যে আপনার তহবিল আসলে কখন ক্লিয়ার হয়, কে ওই সেটেলমেন্ট নিয়ন্ত্রণ করে, এবং কোন প্রতিষ্ঠানগুলো এতে অংশ নিতে পারে সেটাই নির্ধারণ করে।
ক্রিপ্টো পেমেন্টের জন্য, সেই অন্তর্নিহিত সিস্টেমটি অনুপলব্ধ ছিল। এক্সচেঞ্জ এবং ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলোকে তাদের সমস্ত ডলার পেমেন্ট অংশীদার ব্যাংকগুলোর মাধ্যমে পাঠাতে হয়েছিল, যেগুলো ফেডারেল রিজার্ভের সাথে আসল সেটেলমেন্ট করেছিল তাদের প্রতিনিধিত্বে। 2023 সালে Silvergate এবং Signature ব্যাংকের ব্যর্থতার সময় সেই সম্পর্কগুলো ভেঙে যাওয়ার পর, তারা প্রকাশ করেছিল যে সেই সম্পর্কটি কতটা দুর্বল ছিল, এবং তখন থেকেই শিল্পটি ফেডের সরাসরি অ্যাক্সেসের জন্য কেস তৈরি করছে।
এই সপ্তাহে দুটি মিলিত উন্নয়ন সেই কেসকে একটি শীর্ষে নিয়ে এসেছে। ডিসেম্বর 2025-এ, ফেড আনুষ্ঠানিকভাবে জনসাধারণের মন্তব্য চেয়েছে একটি নতুন "পেমেন্ট অ্যাকাউন্ট" সম্পর্কে যা যোগ্য অবৈধ ব্যাংক প্রতিষ্ঠানগুলোকে ফেড অবকাঠামোর মাধ্যমে পেমেন্ট ক্লিয়ার এবং সেটেল করতে দেবে, প্রথাগত ব্যাংক মাস্টার অ্যাকাউন্টগুলোর পাওয়া সমস্ত সুবিধা না পেয়ে।
তারপর, 19 মে, প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প একটি নির্বাহী আদেশ স্বাক্ষর করেছেন যার শিরোনাম হল “আর্থিক প্রযুক্তি উদ্ভাবনকে নিয়ন্ত্রণ কাঠামোতে একীভূত করা,” ফেডকে 120 দিনের মধ্যে তার পেমেন্ট অ্যাক্সেস কাঠামোর একটি বিস্তৃত পর্যালোচনা জমা দেওয়ার এবং 90 দিনের মধ্যে স্বচ্ছ আবেদন প্রক্রিয়া স্থাপন করার নির্দেশ দেয়। নির্বাহী আদেশ ফেডকে কাজ করতে বাধ্য করতে পারে না, কিন্তু সেই স্তরের রাজনৈতিক সমর্থন কোন দিকে প্রতিষ্ঠানগুলোর মনোযোগ রয়েছে তা স্পষ্ট করে দেয়।
Kraken মার্চে প্রথম বাস্তব পরিসংখ্যান দিয়েছে। কানসাস সিটির ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক ক্রাকেন ফিন্যান্সিয়ালের জন্য সীমিত উদ্দেশ্যের মাস্টার অ্যাকাউন্ট অনুমোদন করেছে, যেটি এক্সচেঞ্জের ওয়াইমিং চার্টার্ড ব্যাংকিং সহায়ক প্রতিষ্ঠান, 4 মার্চে, এটি হল “যুক্তরাষ্ট্রের প্রথম ক্রিপ্টো কোম্পানি ফেডের মূল পেমেন্ট সিস্টেমে সরাসরি অ্যাক্সেস পেয়েছে পাঁচ বছরের বেশি নিয়ন্ত্রণ সংযোগের পর।
[
সম্পর্কিত পড়া
Kraken got fed up of waiting on TradFi so it built its own bank to access the Fed — and it just worked
Kraken's master account could redefine pathways for crypto firms seeking direct access to the Federal Reserve's payment rails.
Mar 4, 2026 · Oluwapelumi Adejumo
অ্যাকাউন্টটি Kraken Financialকে সরাসরি Fedwire-এর সাথে সংযুক্ত করে, যেটি প্রতিদিন ট্রিলিয়ন ডলারের ট্রান্সফার প্রক্রিয়া করে একটি রিয়েল-টাইম গ্রস সেটেলমেন্ট নেটওয়ার্ক, যা Kraken-এর পক্ষে আগে ডলার সেটেলমেন্ট করত মাঝবাংকগুলোকে বাদ দেয়।
তবে এটি একটি সীমিত ব্যবস্থা: এক্সচেঞ্জটি রিজার্ভের উপর কোনো সুদ পায় না এবং ডিসকাউন্ট উইন্ডো বা ইন্ট্রাডে ফেড ক্রেডিটে কোনো অ্যাক্সেস পায় না। এটি যা পেয়েছে তা হল করেসপন্ডেন্ট ব্যাংকিং সিস্টেম থেকে সেটেলমেন্ট স্বাধীনতা, এবং বড় প্রাতিষ্ঠানিক ভলিউম পরিচালনা করা কোম্পানির জন্য, এটি একটি বিশাল কাঠামোগত পরিবর্তন।
Ripple, যেটি নিজের ফেড মাস্টার অ্যাকাউন্টের জন্য আবেদন করেছে এবং তার RLUSD স্টেবলকয়েনের জন্য একটি সীমিত অ্যাকাউন্ট কাঠামো সমর্থন করে, সবচেয়ে স্পষ্ট পরবর্তী সুবিধাভোগীদের মধ্যে রয়েছে। Circle, যার USDC রিজার্ভ ব্যবস্থাপনা ডলার সেটেলমেন্টের গতিতে বেশি নির্ভর করে, সেও সরাসরি অ্যাক্সেস চাওয়ার জন্য একই রকম শক্তিশালী ব্যবসায়িক কারণ রয়েছে।
Kraken-এর অনুমোদন এখন একটি লাইভ টেস্ট কেস, এবং পেমেন্ট এবং স্টেবলকয়েন স্পেসের বিভিন্ন কোম্পানি দেখছে যে পরীক্ষাটি কীভাবে বিকশিত হয় তার পরে তাদের নিজস্ব আবেদনের জন্য কতটা জোর দেওয়া উচিত তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে।
ফেডের প্রস্তাবিত অ্যাকাউন্ট আসলে কী করবে?
ফেড ডিসেম্বরে যে পেমেন্ট অ্যাকাউন্ট প্রস্তাব করেছে তা সম্পূর্ণ মাস্টার অ্যাকাউন্ট থেকে কাঠামোগতভাবে আলাদা। একটি সম্পূর্ণ মাস্টার অ্যাকাউন্ট একটি নিয়ন্ত্রিত জমাকারী প্রতিষ্ঠানকে ফেডে ব্যালেন্স রাখতে দেয়, সেই রিজার্ভের উপর সুদ পেতে দেয়, ইন্ট্রাডে ক্রেডিট অ্যাক্সেস করতে দেয়, এবং তরলতার চাপের সময় ডিসকাউন্ট উইন্ডো থেকে ধার নিতে দেয়।
প্রস্তাবিত পেমেন্ট অ্যাকাউন্ট এই সমস্ত বিষয় বাদ দেয়। যোগ্য প্রতিষ্ঠানগুলো ফেডওয়্যার, ফেডনাউ এবং ন্যাশনাল সেটেলমেন্ট সার্ভিসের মাধ্যমে সেটেল করতে পারে, সীমিত রিজার্ভ ব্যালেন্স রাখতে পারে, এবং ফেড অবকাঠামোর মাধ্যমে পেমেন্ট প্রক্রিয়া করতে পারে, কিন্তু ফেড সুনির্দিষ্ট যে নতুন অ্যাকাউন্ট টাইপ তার সেবার আইনি যোগ্যতা বাড়াবে না বা অন্য কোনোভাবে পরিবর্তন করবে না। বেশিরভাগ আবেদনকারীদের এখনও বিদ্যমান মানদণ্ডে যোগ্য হতে হবে, এবং ব্যালেন্স সীমা প্রযোজ্য হবে।
ক্রিপ্টো এবং ফিনটেক কোম্পানিগুলো এখনও ব্যবহারিক সুবিধা পাবে। এক্সচেঞ্জ এবং স্টেবলকয়েন ইস্যুয়াররা বর্তমানে ডলার সেটেলমেন্টের জন্য ব্যাংকিং মাঝবাংকগুলোর উপর নির্ভর করে, যা অপারেশনাল ঝুঁকি কেন্দ্রীভূত করে। যখন কোনো ব্যাংক অংশীদার নিয়ন্ত্রণ সমস্যার মুখোমুখি হয় বা ক্রিপ্টো ক্লায়েন্টদের থেকে সরে যায়, তখন প্রভাব একই সময়ে একাধিক প্ল্যাটফর্মে পৌঁছতে পারে।
ফেডের সেটেলমেন্ট অবকাঠামোর সরাসরি অ্যাক্সেস সেই ঝুঁকি কমায় এবং বড় ভলিউমের সময় কোম্পানিগুলোকে তাদের ডলার তরলতার উপর আরও কঠোর নিয়ন্ত্রণ দেয়। বিশেষ করে স্টেবলকয়েন ইস্যুয়ারদের জন্য, ভারী রিডেম্পশন সময়ে রিজার্ভ দ্রুত এবং পূর্বাভাসযোগ্যভাবে স্থানান্তর করার ক্ষমতা একটি সুস্থ বাজার এবং অস্থির বাজারের মধ্যে পার্থক্য তৈরি করতে পারে।
ফেড গভর্নর ক্রিস্টোফার ওয়ালার বলেছেন যে একটি সুবিধাজনক পেমেন্ট অ্যাকাউন্ট 2026 এর শেষের দিকে কার্যকর হওয়া উচিত, যা দেখায় যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক এটিকে দীর্ঘমেয়াদী আকাঙ্ক্ষা নয় বরং অদূর ভবিষ্যতের বাস্তবায়ন হিসেবে দেখছে।
ব্যাংকগুলো ফেডের বিরুদ্ধে লড়াই করছে কেন, এবং তারা আসলে কী নিয়ে চিন্তিত?
ব্যাংকিং শিল্পের পেমেন্ট অ্যাকাউন্ট কাঠামোর বিরোধিতা বেশ জোরালো এবং সংগঠিত ছিল। এটিকে সাবধানে পরীক্ষা করাও উচিত, কারণ এটি বৈধ ঝুঁকির উদ্বেগকে একত্রিত করে যা কেবল প্রতিযোগিতামূলক উদ্বেগ হিসেবে বর্ণনা করা যায়।
ব্যাংক পলিসি ইনস্টিটিউট, JPMorgan, Bank of America এবং অন্যান্য বড় প্রতিষ্ঠানের সমর্থনে, দাবি করেছে যে ক্রিপ্টো এবং ফিনটেক কোম্পানিগুলোর জন্য ফেডওয়্যারে সীমিত সরাসরি অ্যাক্সেস আর্থিক স্থিতিশীলতাকে হুমকি দিতে পারে এবং অর্থ পাচারের ঝুঁকি তৈরি করতে পারে।
ফেড গভর্নর মাইকেল ব্যার ডিসেম্বরের প্রস্তাবে অনৈতিক অর্থ সম্পর্কিত কারণে অসম্মতি প্রকাশ করেছেন, বলেছেন যে এতে যথেষ্ট সুরক্ষা নেই। Kraken-এর মাস্টার অ্যাকাউন্ট তৎক্ষণাৎ সমালোচনা করেছে ব্যাংকিং ট্রেড গ্রুপগুলো, যারা বলেছে যে কানসাস সিটি ফেডের অনুমোদনে ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণের বিষয়ে স্বচ্ছতা ছিল না।
এই যুক্তিগুলোর কিছু সত্য বলে প্রমাণিত হয়। ফেডওয়্যারে কাজ করা অবৈধ ব্যাংক প্রতিষ্ঠানগুলো বীমাকৃত ব্যাংকগুলোর চেয়ে আলাদা তত্ত্বাবধান কাঠামোর অধীনে কাজ করবে, এবং ক্রিপ্টো এবং ফিনটেক কোম্পানিগুলোর AML অনুসরণ ঐতিহাসিকভাবে কম পর্যালোচিত হয়েছে। তরলতার সম্ভাব্য সমস্যাগুলোও গুরুত্ব দেওয়া উচিত: যদি তহবিল বীমাকৃত ব্যাংক আমানত থেকে দ্রুত অবৈধ ব্যাংক প্ল্যাটফর্মে স্থানান্তরিত হয় এবং সরাসরি সেটেলমেন্ট অ্যাক্সেস পায়, আমানতের প্রবাহ আরও অস্থির হয়ে যায়। বাজারে চাপের সময় সংযুক্ত অবৈধ ব্যাংক প্রতিষ্ঠানের কোনো অপারেশনাল ব্যর্থতা সেটেলমেন্ট বিঘ্ন তৈরি করতে পারে যা সেই কোম্পানির বাইরে ছড়িয়ে যায়।
প্রতিযোগিতামূলক দিকটি কিছুটা কম খোলাখুলি আলোচিত হয়। এক্সচেঞ্জ এবং অন্যান্য ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলো বর্তমানে ডলারে কাজ করার জন্য ব্যাংকগুলোকে কর্মসূচির অ্যাক্সেসের জন্য অর্থ প্রদান করে, এবং সরাসরি ফেড সেটেলমেন্ট সেই ব্যবস্থাকে পুনর্গঠন করবে, যা আগে অর্থ প্রদান করা কোম্পানিগুলোকে সেটেলমেন্ট স্বাধীনতা দেবে। বিরোধিতার প্রচারণার পিছনে থাকা বড় প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য, এই মধ্যস্থতার ব্যবসায় হারানোর ঝুঁকি সম্ভবত সিস্টেমিক বিঘ্নের ঝুঁকির মতোই উদ্দীপক।
ফেডের ডিজাইন পার্থক্যটি সুরক্ষা করার চেষ্টা করে: সংকীর্ণ অ্যাকাউন্ট, কোনো ব্যাকস্টপ, বীমাকৃত ব্যাংকগুলোর সাথে কার্যকরী সমতুল্যতা নেই, এবং যোগ্যতার প্রয়োজনীয়তাগুলো বেশিরভাগ আবেদনকারীরা স্বয়ংক্রিয়ভাবে পূরণ করবে না।
এই কাঠামো ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলোর চাপের মধ্যে সমান্তরালভাবে টিকে থাকবে কিনা তা সত্যিই খোলা রয়েছে। Kraken-এর সীমিত উদ্দেশ্যের অ্যাকাউন্ট এখনও একটি লাইভ পরীক্ষা, ডিসেম্বরের মন্তব্য পর্ব চলছে, এবং ট্রাম্পের নির্বাহী আদেশ এক সপ্তাহেরও কম পুরানো।
প্রথমবারের মতো, ফেডারেল রিজার্ভ সিস্টেমের ভিতরে কারা ডলার সেটেল করতে পারে সেই বিতর্ক তত্ত্বের বদলে বাস্তবে পরীক্ষিত হচ্ছে।
পোস্টটি ফেড ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলোর জন্য সরাসরি সেটেলমেন্ট রেল খুলতে পারে যখন ব্যাংকগুলো তরলতার ঝুঁকির বিষয়ে সতর্ক করে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।