হাইপারলিকুইডের যুক্তরাজ্যের সতর্কতা প্রকাশ করে যে ওয়াল স্ট্রিটে এর অগ্রগতির পেছনে নিয়মকানুনের পরীক্ষা রয়েছে

Hyperliquid-এর দ্রুত বৃদ্ধি ব্রিটেনের আর্থিক নিয়ন্ত্রকের সতর্কবাণী আকর্ষণ করেছে, যা ওয়াল স্ট্রিট এবং প্রচলিত বাজার অপারেটরদের ক্রমশ নজরে থাকা একটি প্ল্যাটফর্মে ভোক্তা সুরক্ষার উদ্বেগ যোগ করেছে।

আর্থিক আচরণ কর্তৃপক্ষ (FCA) Hyperliquid এবং Hyper Foundation-কে তার সতর্কতা তালিকায় রেখেছে, বলেছে যে সংস্থাটি বিনা অনুমোদনে যুক্তরাজ্যে আর্থিক পরিষেবা প্রদান বা প্রচার করতে পারে।

21 মের একটি বিজ্ঞপ্তিতে, আর্থিক নিয়ন্ত্রক বলেছে:

“আপনার এই সংস্থার সাথে লেনদেন এড়িয়ে চলা উচিত এবং প্রতারণার বিষয়ে সতর্ক থাকা উচিত।”

নিয়ন্ত্রক Hyper Foundation ওয়েবসাইট, Hyperliquid ট্রেডিং অ্যাপ এবং প্রকল্পের সামাজিক মিডিয়া চ্যানেলগুলিকে তার অনুমোদিত সংস্থার তথ্যের অধীনে তালিকাভুক্ত করেছে।

এছাড়াও তারা সতর্ক করেছে যে ব্যবহারকারীরা যদি অভিযোগ করতে চান তাহলে Financial Ombudsman Service এর অ্যাক্সেস পাবেন না এবং তারা যদি অর্থ হারান তাহলে Financial Services Compensation Scheme এর আওতায় আসবেন না।

এই বিজ্ঞপ্তিটি আসছে যখন Hyperliquid ক্রিপ্টো-নেটিভ ট্রেডিং ছাড়িয়ে প্রচলিত আর্থিক বাজারের সাথে ক্রমশ মিশ্রিত হচ্ছে।

Hyperliquid একটি বিকেন্দ্রীকৃত, নন-কাস্টোডিয়াল ডেরিভেটিভস এক্সচেঞ্জ যা ব্যবহারকারীদের পার্মানেন্ট ফিউচার, কন্ট্রাক্ট ট্রেড করতে দেয় যা মেয়াদ ছাড়াই লিভারেজ এক্সপোজার প্রদান করে।

গত এক বছরে, প্ল্যাটফর্মটি অফশোর ক্রিপ্টো ট্রেডিংয়ের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ হয়ে উঠেছে কারণ এটি ট্রেডারদের দামের গতিবিধি নিয়ে জল্পনা করার সময় অনির্দিষ্টকালের জন্য পজিশন খোলা রাখতে দেয়।

যুক্তরাজ্যে, 2021 সালে FCA খুচরা ভোক্তাদের কাছে বিক্রি নিষিদ্ধ করার পর থেকে ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস আরও কঠোর সীমাবদ্ধতার সম্মুখীন হয়েছে। দেশটি 2023 সালে ক্রিপ্টো অ্যাসেটের জন্য আর্থিক প্রচারণার নিয়ম বাড়িয়েছে, যুক্তরাজ্যের ব্যবহারকারীদের কাছে বিপণন করা সংস্থাগুলিকে আরও কঠোর মানদণ্ড পালন করতে বাধ্য করেছে।

এই বিবেচনায়, কাইল সামানি, Solana ট্রেজারি কোম্পানির চেয়ারম্যান Forward Industries, বর্ণনা করেছেন FCA এর পদক্ষেপকে “অনেকের মধ্যে প্রথম”, যা ইঙ্গিত করে যে কিছু বিনিয়োগকারী Hyperliquid-এর বৃদ্ধি আরও নিয়ন্ত্রক মনোযোগ আকর্ষণ করবে যখন প্ল্যাটফর্মটি প্রচলিত আর্থিক বাজারের নজরে আসছে।

প্রচলিত এক্সচেঞ্জগুলি ওয়াশিংটনে লড়াই নিয়ে আসে

যুক্তরাজ্যের সতর্কতাটি আসার সময় Hyperliquid ইতিমধ্যেই মার্কিন ডেরিভেটিভস বাজারের বৃহত্তম অপারেটরদের কিছুর তদন্তের মুখোমুখি হয়েছিল।

গত মাসে, CME Group এবং Intercontinental Exchange-এর কর্মকর্তারা উদ্বেগ প্রকাশ করেছিলেন Commodity Futures Trading Commission (CFTC)-এর কাছে Hyperliquid-এর পার্মানেন্ট ফিউচার বাজার প্রসারণের বিষয়ে।

তারা সতর্ক করেছিল যে প্ল্যাটফর্মটি প্রচলিত কমোডিটি বাজারে ঝুঁকি তৈরি করতে পারে, বিশেষ করে তেলের। তাদের উদ্বেগ কেন্দ্র করে যে সীমিত পরিচয় যাচাই সহ একটি বিকেন্দ্রীকৃত ট্রেডিং ভেন্যু ট্রেডারদের দাম নিয়ন্ত্রণ করতে পারে, বাজার সংবেদনশীল তথ্য নিয়ে সমন্বয় করতে পারে বা নিষেধাজ্ঞা এড়াতে পারে।

এছাড়াও, CME এবং ICE সতর্ক করেছিল যে Hyperliquid-এ কার্যকলাপ বিশ্বব্যাপী তেলের বেঞ্চমার্কে প্রভাব ফেলতে পারে যদি রাষ্ট্র সমর্থিত সংস্থা বা নিষেধাজ্ঞা প্রাপ্ত অভিনেতারা প্ল্যাটফর্মটি ব্যবহার করে প্রচলিত তত্ত্বাবধানের বাইরে এক্সপোজার অর্জন করে।

এই প্রতিবাদ দেখায় যে Hyperliquid-এর বৃদ্ধি বিকেন্দ্রীকৃত আর্থিক বিতর্ককে আরও প্রসারিত করেছে।

বছরের পর বছর, বেশিরভাগ DeFi প্ল্যাটফর্ম মূলত ক্রিপ্টো তরলতার জন্য প্রতিযোগিতা করেছে। Hyperliquid-এর HIP-3 বাজারগুলি সেই মডেলকে প্রচলিত আর্থিক বাজারের কাছাকাছি নিয়ে এসেছে স্টক, কমোডিটি এবং বেসরকারি কোম্পানিগুলিতে সিন্থেটিক এক্সপোজার দেওয়ার মাধ্যমে।

উল্লেখযোগ্যভাবে, Hyperliquid বলেছে যে প্ল্যাটফর্মে বাস্তব বিশ্বের অ্যাসেটের ওপেন ইন্টারেস্ট $3 বিলিয়ন পর্যন্ত পৌঁছেছে, এবং HIP-3 প্রতিটি মাসে একটি নতুন ওপেন-ইন্টারেস্ট রেকর্ড সেট করেছে অক্টোবর 2025-এ লঞ্চ হওয়ার পর থেকে।

প্ল্যাটফর্মটি অবিচ্ছিন্নভাবে চলে, ট্রেডারদের যেকোনো সময় লিভারেজ বাজারে অ্যাক্সেস দেয়, যখন প্রচলিত এক্সচেঞ্জগুলি বন্ধ থাকে।

এই কাঠামো আয় ঘোষণা, ভূ-রাজনৈতিক উন্নয়ন, নীতি ঘোষণা এবং ম্যাক্রো অর্থনৈতিক তথ্যের প্রতিক্রিয়া দেখতে চাওয়া ট্রেডারদের আকর্ষণ করতে সাহায্য করেছে যা তেল, ইক্যুইটি এবং বেসরকারি বাজারের মনোভাবকে স্বাভাবিক ট্রেডিং সময়ের বাইরে সরিয়ে দেয়।

CME এবং ICE-এর জন্য, একই কাঠামো বাজারের সুস্থতার উদ্বেগ তৈরি করে। দুটি এক্সচেঞ্জই অনুমোদিত কন্ট্রাক্ট, ক্লিয়ারিং প্রয়োজনীয়তা, নজরদারি সিস্টেম, মার্জিন নিয়ম এবং গ্রাহক সুরক্ষা মানদণ্ড সহ নিয়ন্ত্রক ফ্রেমওয়ার্কের অধীনে কাজ করে।

Hyperliquid একটি ভিন্ন মডেল প্রদান করে যা পাবলিক ব্লকচেইন রেকর্ড, ওপেন অ্যাক্সেস এবং কম প্রচলিত গেটকিপারের চারপাশে তৈরি করা হয়েছে।

বিবাদটি একটি বাণিজ্যিক প্রান্তও বহন করে। যদি কমোডিটি, স্টক ইনডেক্স এবং অন্যান্য প্রচলিত অ্যাসেটের তরলতা অন-চেইন ভেন্যুগুলিতে স্থানান্তরিত হয়, তাহলে প্রচলিত এক্সচেঞ্জগুলি কম খরচ, দ্রুত পণ্য লঞ্চ এবং চব্বিশ ঘন্টা ট্রেডিং প্রদানকারী প্ল্যাটফর্মগুলির চাপে পড়তে পারে।

CFTC পার্মানেন্ট ফিউচারের জন্য নিয়ন্ত্রিত পথ খুলে দেয়

প্রচলিত আর্থিক জায়ান্টদের এই উদ্বেগ সত্ত্বেও, মার্কিন নিয়ন্ত্রক পটভূমি পরিবর্তিত হচ্ছে যখন কর্মকর্তারা পার্মানেন্ট ফিউচারের জন্য অনুমোদিত চ্যানেল তৈরি করতে শুরু করে, যা Hyperliquid-এর বৃদ্ধির কেন্দ্রবিন্দু পণ্য বিভাগ।

গত মাসে, CFTC অনুমোদিত Kalshi-এর Bitcoin পার্মানেন্ট ফিউচার কন্ট্রাক্টকে রেজিস্টার্ড ডেরিভেটিভস ভেন্যুতে তালিকাভুক্ত করার অনুমোদন দিয়েছে।

এজেন্সিটি নীতি নির্দেশিকা প্রকাশ করেছে পার্মানেন্ট ডেরিভেটিভস এবং 24-ঘন্টা ট্রেডিং সম্পর্কে, যখন কর্মীরা ব্যাখ্যামূলক নির্দেশিকা এবং কোনো অ্যাকশন ছাড় প্রদান করেছে Coinbase-এর কিছু Deribit পার্মানেন্ট পণ্যের অ্যাক্সেস সম্পর্কে একটি সহযোগী সংস্থার মাধ্যমে।

এই পদক্ষেপগুলি দেখায় যে মার্কিন নিয়ন্ত্রকরা অনুমোদিত ভেন্যুগুলির মাধ্যমে প্রদান করা হলে এবং বিদ্যমান তত্ত্বাবধানের অধীনে থাকলে পার্মানেন্ট ফিউচারকে নিয়ন্ত্রিত বাজারে আনতে ইচ্ছুক।

এই পরিবর্তন Hyperliquid-এর জন্য গুরুত্বপূর্ণ কারণ পার্মানেন্ট ফিউচার তার এক্সচেঞ্জ কার্যকলাপ এবং বিশ্বব্যাপী অফশোর ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস বাজারের কেন্দ্রবিন্দু হয়ে থাকে।

এটি প্রতিযোগিতামূলক পরিবেশকেও পরিবর্তন করে। Kalshi এবং Coinbase-এর মতো নিয়ন্ত্রিত সংস্থাগুলি এখন স্বীকৃত বাজার অবকাঠামোর মাধ্যমে মার্কিন গ্রাহকদের সেবা দেওয়ার জন্য আরও স্পষ্ট পথ পেয়েছে।

Hyperliquid এখনও সেই ফ্রেমওয়ার্কের বাইরে রয়েছে এবং মার্কিন বাসিন্দাদের সরাসরি অ্যাক্সেস ব্লক করে দিয়েছে।

তবুও, Hyperliquid Policy Center CFTC-এর পদক্ষেপকে স্বাগত জানিয়েছে, বলেছে যে এটি দীর্ঘদিন ধরে অপেক্ষার স্বীকৃতি যে পার্মানেন্ট ডেরিভেটিভস দাম আবিষ্কার এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনাকে সমর্থন করতে পারে।

গ্রুপটি বলেছে যে বছরের পর বছর নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তা বাজারকে অফশোরে সরিয়ে দিয়েছে এবং বিশ্বব্যাপী ডেরিভেটিভসে মার্কিন প্রতিযোগিতাকে দুর্বল করেছে।

সংস্থাটি এই দাবিগুলিকেও প্রতিবাদ করেছে যে Hyperliquid-এর কাঠামো অসদাচরণকে সহজ করে দেয়। তারা বলেছে যে প্ল্যাটফর্মটি প্রতিটি লেনদেনের একটি সম্পূর্ণ অন-চেইন রেকর্ড রিয়েল টাইমে প্রকাশ করে, নিয়ন্ত্রক এবং আইন প্রয়োগকারীদের জন্য নজরদারি, সনাক্তকরণ এবং তদন্তের জন্য একটি স্বচ্ছ পরিবেশ তৈরি করে।

“Hyperliquid আরও উন্নত বাজার স্বচ্ছতা প্রদান করে,” গ্রুপটি বলেছে, যোগ করেছে যে অবিচ্ছিন্ন ট্রেডিং দাম আবিষ্কারকে উন্নত করে কারণ বাজারগুলি প্রচলিত এক্সচেঞ্জ খোলা বা বন্ধ থাকলেও চলে।

প্রতিক্রিয়াটি Hyperliquid-এর সমর্থকদের প্রধান যুক্তিকে প্রতিফলিত করে: অন-চেইন বাজারগুলি আরও খোলা এবং দক্ষ কাঠামো প্রদান করতে পারে, পাবলিক রেকর্ড প্রচলিত এক্সচেঞ্জগুলি ব্যবহার করা রিপোর্টিং এবং নজরদারি সিস্টেমের কিছু অংশ প্রতিস্থাপন করে।

বোস্টন ফেডের সাবেক প্রেসিডেন্ট এরিক রোজেনগ্রেন উল্লেখ করেছেন আর্থিক অ্যাসেটের কম খরচ, 24-ঘন্টা ট্রেডিংয়ের দিকে আরও ব্যাপক স্থানান্তরের কথা।

তিনি বলেছেন তরলতা বিকেন্দ্রীকৃত এক্সচেঞ্জগুলিতে সরে যাচ্ছে এবং আরও ব্যয়বহুল কেন্দ্রীয় ভেন্যু থেকে দূরে সরে যাচ্ছে, Hyperliquid-এর আকর্ষণকে দ্রুততা, অ্যাক্সেস এবং কম ঘর্ষণ খোঁজা পেশাদার ট্রেডারদের সাথে সামঞ্জস্য করে।

তার মতে:

“Hyperliquid-এর অনেক কমোডিটি, স্টক, প্রি-আইপো স্টক এবং ক্রিপ্টোর জন্য সক্রিয় বাজার রয়েছে। সোনা, রৌপ্য এবং তেলের বাজার সপ্তাহান্তে সক্রিয় থাকে কারণ প্রশাসন সপ্তাহান্তে ঘোষণা দেয়। 24-7 এক্সচেঞ্জ মানে 24-7 ট্রেডিং।”

Hyperliquid এখান থেকে কঠিন পথের মুখোমুখি

বাজার পর্যবেক্ষকরা লক্ষ্য করেছেন যে নিয়ন্ত্রক চাপ Hyperliquid-কে আরও কঠিন প্রশ্ন দেয় যে প্ল্যাটফর্মটি নিয়ন্ত্রিত বাজারে আরও গভীর অ্যাক্সেস চাইলে তার বর্তমান মডেল কতটা টিকতে পারে।

Derek Edwards, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম Collab Currency-এর ম্যানেজিং পার্টনার, বলেছেন Hyperliquid একটি “কিলার প্রোডাক্ট”, কিন্তু মার্কিন গ্রাহক এবং প্রতিষ্ঠানগুলিকে আরও সরাসরি পৌঁছাতে চাইলে এটি বেশ কয়েকটি বাধা মোকাবিলা করতে হবে।

তিনি সংস্থার পাঁচটি সম্ভাব্য পথ তুলে ধরেছেন, যার মধ্যে অফশোর থাকা, নিয়ন্ত্রিত মার্কিন ওয়্যারপ্যাক তৈরি করা, বাজার কাঠামো আইনের অধীনে আরও বিকেন্দ্রীকৃত হওয়া, আরও প্রচলিত কর্পোরেট এক্সচেঞ্জে কেন্দ্রীভূত হওয়া বা একটি বিশেষ নিয়ন্ত্রক ফ্রেমওয়ার্কের জন্য লবিং করা রয়েছে।

তবে এই পথগুলির কোনোটিই সহজ পথ দেয় না।

Edwards-এর মতে, অফশোর থাকা Hyperliquid-কে তার বর্তমান পণ্য সংরক্ষণ করতে এবং বিশ্বব্যাপী ক্রিপ্টো ট্রেডারদের সেবা দেওয়া চালিয়ে যেতে দেয়। এটি মার্কিন প্রতিষ্ঠানের চাহিদাকে নিয়ন্ত্রিত সংস্থাগুলিতে রেখে দেয় যারা অনুমোদিত ভেন্যুগুলির মাধ্যমে পার্মানেন্ট ফিউচার প্রদান করতে পারে।

এদিকে, নিয়ন্ত্রিত মার্কিন ওয়্যারপ্যাক Hyperliquid-কে বিশ্বের বৃহত্তম পুঁজিবাজারে প্রবেশের একটি পথ দিতে পারে, কিন্তু এই কাঠামোর জন্য আলাদা গ্রাহক তহবিল, সংকীর্ণ পণ্য তালিকা এবং বিশ্বব্যাপী প্ল্যাটফর্ম থেকে আলাদা কমপ্লায়েন্স ফ্রেমওয়ার্কের প্রয়োজন হতে পারে।

তবে, মার্কিন ফিউচার নিয়ম দেশীয় গ্রাহকের সম্পদকে অফশোর প্রোটোকল মার্জিনের সাথে মিশ্রিত করা কঠিন করে দেবে, অনুমোদিত পণ্যগুলি সম্ভবত আরও গভীর, আরও তরল কন্ট্রাক্টের দিকে মনোযোগ দেবে না Hyperliquid-এর বিস্তৃত বাজারের পরিবর্তে।

Edwards উল্লেখ করেছেন যে এই পদ্ধতি HYPE-এর অর্থনীতিকেও জটিল করতে পারে। যদি নিয়ন্ত্রিত কর্পোরেট ভেন্যু থেকে আয় টোকেন বায় ব্যাক, বার্ন বা সহায়তা তহবিলের মেকানিজমে প্রবাহিত হয়, তাহলে নিয়ন্ত্রকরা পরীক্ষা করতে পারে যে টোকেন হোল্ডাররা কোনো কার্যকরী ব্যবসার লাভে অংশগ্রহণ করছে কিনা।

এটি টোকেন সম্পর্কে আরও সিকিউরিটিজ আইনের প্রশ্ন তৈরি করবে।

এদিকে, আরও গভীর বিকেন্দ্রীকরণ প্রচেষ্টা Hyperliquid-কে কিছু টোকেন শ্রেণীবিন্যাস সমস্যার সমাধানে সাহায্য করতে পারে প্রস্তাবিত বাজার কাঠামো আইনের অধীনে যেমন CLARITY Act।

এই পথ সম্ভবত আরও ব্যাপক ভ্যালিডেটর অংশগ্রহণ, আরও বিকেন্দ্রীকৃত তালিকা, কম জরুরি বিবেচনা এবং ধীরে ধীরে গভর্নেন্স-নেতৃত্বাধীন আপগ্রেড প্রয়োজন করবে।

এই পরিবর্তনগুলি একটি কৌশলগত খরচ বহন করবে। Hyperliquid-এর বৃদ্ধির অনেকটাই দ্রুত পণ্য সিদ্ধান্ত, কঠোর কার্যকরীতা এবং বাজার দ্রুত লঞ্চ করার ক্ষমতার উপর নির্ভর করেছে। আরও বিকেন্দ্রীকৃত গভর্নেন্স নিয়ন্ত্রক যুক্তিকে আরও শক্তিশালী করতে পারে যখন প্ল্যাটফর্মটি বাজারে অংশ লাভ করার গতি কমায়।

তবে, আরও কেন্দ্রীভূত কাঠামো নিয়ন্ত্রকদের আরও স্পষ্ট কর্পোরেট কাউন্টারপার্টি দেবে, কিন্তু এটি HYPE-এর প্রোটোকল কার্যকলাপের সাথে সম্পর্কিত টোকেনের নেটওয়ার্ক থিসিসকে দুর্বল করতে পারে।

সবশেষে, একটি সামঞ্জস্যপূর্ণ ফ্রেমওয়ার্কের জন্য লবিং আরও একটি পথ দিতে পারে যখন CFTC পার্মানেন্ট ফিউচার এবং 24-ঘন্টা ট্রেডিংয়ের জন্য আরও উন্মুক্ত হয়ে যায়, যদিও এই প্রক্রিয়া সময় নিতে পারে এবং টোকেন শ্রেণীবিন্যাস এবং ডেরিভেটিভস নিয়মের বিষয়ে অনস্পষ্ট প্রশ্ন রয়ে যায়।

পোস্টটি Hyperliquid-এর যুক্তরাজ্যের সতর্কতা তার ওয়াল স্ট্রিট প্রচেষ্টার পিছনে নিয়ন্ত্রক পরীক্ষাকে প্রকাশ করে প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।